Investing.com – 11月12日，醫療保健巨頭強生公司 (NYSE:JNJ)宣佈計畫分拆其消費保健部門。強生公司是道鐘斯指數的30家成份股公司之一。強生旗下擁有眾多知名品牌，如Aveeno、強生嬰兒爽身粉、邦迪、李斯德林和露得清。管理層希望兩年內完成離職。
到目前為止，投資者對該集團未來主要由製藥公司驅動的反應一直比較溫和，過去一周強生股價下跌了約3%，而2021年強生股價上漲近3.5%。相比之下，道鐘斯美國製藥指數今年迄今的回報率為20.5%。
強生52周的波動區間為142.86 - 179.92美元。目前每股162.89美元的股價帶來約2.60%的股息收益率。
在此之前，通用電氣公司 (NYSE:GE)也發佈了類似的消息。通用電氣最近表示，它將組建三家上市公司，專注於航空、醫療保健和能源等增長型行業。投資者最為關心的是現在是不是投資強生和通用電氣股票的好時機。
印第安那州普渡大學西拉法葉分校的John J. McConnell領導的研究指出:
“根據先前的證據，最好的投資建議是買入分拆後的子公司股票，並持有22個月。同時，購買母公司的股票，並持有15個月。”
對強生股票的期待
強生公司的歷史可以追溯到1886年。該公司的股票於1944年9月在紐約證券交易所上市。管理層於10月19日發佈了第三季度業績。強生總銷售額為233億美元，同比增長10.7%，調整後每股收益(EPS)為2.60美元，同比增長18.2%。
首席執行官 Alex Gorsky表示:
“我們第三季度的業績表明，強生公司整體表現穩健，這主要得益於製藥業務的強勁提升、醫療設備業務的持續復蘇以及消費者健康業務的強勁增長。”
在由Investing.com調查的16位分析師中，強生的整體評級為“跑贏大盤”。
強生未來12個月的目標股價中值為187.00美元，這意味著該股將較當前水準上漲近15%。12個月的價格目前在169美元到215美元之間。
同樣，根據許多投資模型，例如那些可能考慮股息、市盈率倍數或10年折現現金流(DCF)模型等得出強生股票的平均公允價值為208.04美元。
強生股票的Trailing P/E、P/B和P/S(基於過去十二個月或LTM)比率分別為24.0倍、6.1倍和4.7倍。相比之下，行業的平均水準分別為15.4倍、3.9倍和3.7倍。
儘管過去幾周強生的股價出現修正，但強生的一些中短期指標仍令投資者感到擔憂。不過好消息是長期圖表仍然看漲。作為短期情緒分析的一部分，關注強生股票期權的隱含波動率水準（IV）也是很重要的，該水準通常向交易員顯示市場對股價潛在波動的看法。不過，他並不能預測股價走勢。
強生目前隱含波動率為16.6，略高於20日移動均線16.1。換句話說，IV呈小幅上升趨勢，這可能意味著期權市場預計未來幾天不會出現任何極端走勢。
我們的第一個預期是，強生股價將在160 - 165美元之間橫盤交易。然後，一個新的看漲走勢可能開始。下面我們將介紹三種投資強生股票的方法。
1. 直接購買強生股票
那些不關心股價每日波動、相信該公司長期上漲潛力的投資者，現在可以考慮買入強生股票。
11月19日，該股收于162.89美元。當該股試圖接近187.00美元，達到分析師預期的水準時，意味著從目前水準上獲得超過14.5%的回報。
若投資但擔心出現大幅下跌的話，可以考慮將止損設置在比進場點低3-5%的位置。
2. 購買一隻重倉強生的ETF
不願直接購買強生股票但仍想持有該股的投資者，可以考慮尋找一隻重倉強生的基金。
包括:
- iShares U.S. Pharmaceuticals ETF (NYSE:IHE):該基金今年迄今上漲7.1%，強生股票的權重為21.43%;
- Health Care Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLV):該基金今年迄今上漲17.2%，強生股票的權重為8.40%;
- Columbia Research Enhanced Value ETF (NYSE:REVS):該基金今年以來上漲了24.7%，強生股票的權重為4.52%;
- Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF (NYSE:DIVO):該基金今年迄今上漲13.6%，強生股票的權重為2.83%。
3.對角價差期權
使用對角價差期權，利潤潛力和風險都是有限的。由於該策略涉及期權，它並不適合所有投資者。
交易員首先以較低的執行價格買進“長期”看漲期權。與此同時，交易員以較高的執行價賣出“短期”看漲期權，形成一個長的對角價差。
大多數採用這種策略的交易員都會對標的證券持溫和樂觀態度。
交易者不會購買100股強生股票，而是購買一個價內長期看漲期權，這個看漲期權可以作為持有該股票的替代物。
例如，11月19日，強生股價收于162.89美元。手續，需要購買強生 2024年1月19日到期行權價為130的看漲期權，該期權的價格為35.50美元。持有看漲期權的成本為3,550美元，而直接購買這100股需要16,289美元。
這個選項的delta接近80。如果強生的股價上漲1美元，達到163.89美元，目前35.50美元的期權價格預計將上漲約80美分。然而，實際的情況可能稍微有些出入，取決於超出本文範圍的其他幾個因素。
該策略的第二步需要交易者賣出一個稍微價外的短期看漲期權，比如強生 2022年2月18日165到期的看漲期權。該期權目前的價格是4.60美元，意味著期權賣家將獲得460美元，不包括交易傭金。
該策略有兩個到期日，因此很難給出一個準確的公式來計算這種交易的盈虧平衡點。不同的經紀人可能會為這種交易提供“盈虧計算器”。
如果股票價格等於賣空看漲期權在到期日的執行價格，則實現了最大的盈利。因此，該交易員希望強生的股價在到期時(2022年2月18日)盡可能保持接近賣空期權的執行價格。
理論上，在這種情況下，以165美元的到期價計算，理論上的最大回報約為612美元，不包括交易傭金和成本。(期權盈虧計算器得出)。
在這種情況下，相當於其用少量的錢購買了100股股票，其潛在的回報是有杠杆作用的。
理想情況下，交易者希望短線看漲期權到期時沒有價值。然後，交易員可以賣出一個又一個看漲期權，直到長期看漲期權在兩年後到期。
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（翻譯：潘奕衡）