（作者：潘奕衡）
Investing.com – 今年以來，歐元兌美元一直處於震盪下跌走勢，今年迄今為止，該貨幣兌已經下跌了約6%。目前市場對於歐元區退出新冠大流行期間實施的貨幣和財政支持（PEPP）預期增加，是時候抄底歐元了嗎？
撤出PEPP
近期有多位歐洲央行官員發表了撤出PEPP的言論。
荷蘭央行行長暨歐洲央行管理委員會委員克諾特表示，歐元區短期和中期通脹可能超過預期，這一物價增長前景為歐洲央行明年3月結束緊急購債計畫提供了理由。
不過，克諾特似乎並不擔心長期通脹前景，淡化了部分市場人士對物價將失控的擔憂。他辯稱，通脹前景現在已經“回到正軌”，基於市場的通脹預期反映出物價上漲與歐洲央行自己2%的目標基本一致。
歐洲央行管委暨比利時央行行長溫施、斯洛伐克央行行長卡日米爾，斯洛維尼亞央行行長瓦斯列均表示，大規模支持現已接近尾聲。溫施表示，“現在最重要的事情是退出刺激措施。”
但是歐央行行長拉加德卻不這麼認為。
以歐洲央行行長拉加德為代表的官員認為通脹是暫時的。還沒有跡象表明最近的大幅上升正在影響到薪資。歐元區經濟復蘇正面臨摩擦和失衡，這可能會阻礙經濟復蘇，並持續到疫情結束後。她稍早表示，歐洲央行不應急於收緊貨幣政策，因為這可能會危及歐元區的經濟復蘇，並使就業受到影響。
歐元區經濟復蘇面臨壓力
此外，撤出PEPP或遭到各國政府的反對。因為歐洲深受疫情的困擾，經濟復蘇面臨巨大壓力。
2021年3季度歐元區經濟活動再現放緩跡象，PMI沖高回落，逐月下行至5個月以來的最低點，製造業和服務業動能雙雙減弱，不過仍處於擴張區間。受德爾塔變異病毒的影響，歐元區消費者和投資者信心走勢震盪，但家庭消費支出、固定資產投資、貿易帳戶盈餘整體表現穩定，失業率亦溫和下行。
與此同時，在能源價格飆升和供應鏈瓶頸的推動下，歐元區通脹水準持續走高，創10年以來的最高紀錄。面對通脹壓力，歐洲央行雖放緩了PEPP購債速度卻依舊堅持鴿派立場，認為短期因素消退後通脹會逐步企穩，因此不應急于退出寬鬆貨幣政策。預計4季度歐元區經濟仍將處於復蘇軌道上，儘管復蘇步伐會有所放緩。
歐央行落後于美聯儲
美聯儲最新公佈的會議記錄顯示，決策者們暗示可能在11月中開始縮減危機時期對經濟的支持。
會議記錄稱，決策者討論了每月削減100億美元公債以及50億美元抵押貸款支持證券(MBS)購買規模，但“幾位元”與會委員傾向于更快地縮減購債步伐。會議記錄顯示，如果美聯儲在11月2-3日的政策會議上決定開始縮減購債步伐，可能會在當月中旬或12月中旬開始行動。
美國聯邦基金利率期貨中隱含的利率顯示，市場預期美聯儲加息的概率不斷升溫，預計明年9月美聯儲加息的概率已高達90%！
所以，哪怕未來歐洲央行開始縮減PEPP，但是其貨幣政策將依舊維持寬鬆，而美聯儲將開始走上貨幣政策正常化的道路。
總結
歐元區經濟復蘇不如美國強勁，貨幣政策正常化也落後于美聯儲，從基本面來講，我們並不看好歐元/美元的未來前景。
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