美股市場風險加大，防禦板塊“翻身農奴把歌唱”？

Investing.com - 在美國股市經歷了一波又一波，令人頭暈目眩的飆漲之後，華爾街的參與者們是時候（已經開始在）採取防禦措施了。我們此前的幾篇文章都提到了風險對沖，今天，我們再來聊一聊哪一些板塊傳統上較為抗跌，在投資組合中可以用來防禦風險。

這些年，防禦型板塊和個股並不是太受到市場的重視，常常被誤解。但是，隨著德爾塔變異毒株給經濟再次蒙上一層陰影，一些投資者變得緊張，並開始考慮如何讓自己的投資者組合更加安全。

傳統而言，防禦型的行業一般包括醫療、公共事業和房地產等板塊，這些板塊的ETF在7月和8月都有不錯的表現，優於大盤。

美股市場中的這些所謂防禦型板塊之所以在市場動盪時獲得關注，其實不難理解。在市場預期整體經濟前景弱勢時，那些關乎民眾生存的醫療和公共部門需求仍會存在，但是度假和購買非必需品的需求就隨之下降。

本季度迄今為止，S&P 500上漲了5.4%，而醫療健康板塊基金Health Care Select Sector SPDR Fund (XLV)上漲了7.5%，2020年11月以來，醫療保健板塊一直是基金經理的首選行業，公共事業板塊基金iShares US Utilities ETF (IDU)上漲了7.7%，房地產板塊基金iShares US Real Estate ETF (IYR)上漲了6.2%。

本季度迄今，升勢最大的贏家包括公用事業類公司NextEra Energy，本季度上漲了14%，還有，醫療公司Danaher的股價也上漲了19%，另外，公共事業公司American Water Works、連鎖醫院HCA healthcare和雜貨連鎖店Kroger等公司，7、8月也都實現了兩位數的漲幅。

與此同時，當投資者不再如此前激進時，日用消費品公司也會受到提振，但是這一板塊的漲幅不如前面提到的傳統防禦板塊，Consumer Staples Select Sector SPDR基金7、8月上漲3%。

值得注意的是，醫療和公共事業板塊等防禦股，目前的估值也相對較低。根據FactSet的數據顯示，醫療板塊目前的估值在18倍左右，而公共事業板塊的市盈率是20倍左右，同期，標普500指數的預期市盈率是21倍左右。而且，成長股的增長速度甚至更快，前期飆漲的高增長的科技股，股價增長也已經遠遠超過了它們的收益增長。

數據顯示，從2020年3月到2021年8月，防禦型板塊的整體表現較標普500指數大盤差距拉大到53%，是從上世紀90年代的互聯網泡沫以來最大的差距，目前的安全邊際較高。

而且，雖然市場忽視了這些防禦型板塊的價值，但是它們確實實現了可觀的收益和現金流的增長。其中，一些高質量的防禦型板塊和公司，更是業務穩定，現金流充沛，價格也非常具有吸引力。

舉例而言，公共事業板塊眼下就是清潔能源轉型的推動力量。隨著電力公司建設可再生能源和相關的輸電、配電基礎設施，很多公司受益於美國政府的稅收優惠和持續的政治支持。目前美國兩黨通過的基礎設施法案，有利於這個行業的發展。

另一方面，投資者不應該忽視的是，很多防禦板塊的個股本身是高派息股。

隨著美股每天創下新高，1-2%的股息收益率看上去似乎非常的微不足道——當華爾街處於超級增長模式時，即使是頂級的“派息貴族”成員也無法跑贏大盤。

可是，一旦市場開始調整，派息股就會成為你投資組合中的一個“安全網”，可靠的派息股通常能夠提供比債券更高的收益率，通過股息派發的增加以及資本增值而為投資者帶來更高的收入。這是債券、存款和其他傳統的固定收益產品所無法做到的。

所以這種動態彈性，使得高股息收益個股成為了平衡投資組合的一種很好的方式。

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