Investing.com - 對於那些追逐較高固定收益的投資者來說，AT&T (NYSE:T)是一只值得關注的股票。
這家美國最大的電信運營商目前正在為收益型投資者提供一個看起來非常有吸引力的風險回報方案。其目前的平均收益率是標普500指數成分股的五倍多，年收益率達到7.4%，是投資者可以擁有的藍籌股中，派息記錄最長回報最佳的個股之一。
但是，這種回報並非完全沒有風險，多年來，這家總部位於達拉斯的公司股價一直弱於標普500指數的大盤走勢。在過去五年時間裏，股價下跌了35%，而標普500指數則上漲了一倍多。
AT&T的慘澹表現反映了該公司負債累累的收購策略，迄今為止該策略未能為股東釋放價值。例如，從2015年收購DirecTV衛星服務以來，該公司已經失去了近1000萬電視客戶。
為了應對這些挑戰，AT&T正在經歷一個激進的重整計畫，包括公司脫離了HBO、CNN、TBS和華納兄弟等資產，將電視業務轉移到合資公司TPG旗下等。
AT&T首席執行官John Stankey上月在與分析師的電話會議上表示，“我們希望這兩項重整計畫都可以快速退出，到那時，和合適的合作夥伴的結合只會擴大各自的成功機會。”
但是，這樣的重組還是讓華爾街的投資者對公司目前每股0.52美元的穩定季度派息產生了懷疑。根據英為財情Investing.com對華爾街的30位分析師的調查結果顯示，有14位分析師對該股持“中性”評級，9位建議“買入”，7位建議“賣出”。
根據Argus Research最近的報告顯示，這家研究機構把AT&T的評級從買入下調至了持有，稱該公司的轉型可能導致其短期內削減派息。報告指出，“雖然管理層向投資者保證，AT&T將把股息保持在95%左右的水準，但是考慮到DirecTV和華納傳媒的分拆，這個數字可能就不成立了。因此，我們將繼續保持觀望的態度，因為公司將通過大規模的資產剝離重組，同時還將實施成本高昂的5G網路建設。”
雖然市場上的情緒偏悲觀，但是AT&T的這一舉動是為了打造新的流媒體巨頭作準備。這意味著，AT&T有望在蘋果、亞馬遜等財力雄厚的科技公司每年支出數百億美元的媒體內容領域獲得更大的成功機會。
AT&T上個月的報告還顯示，其付費頻道和流媒體服務的全球訂戶為6750萬，現在又表示，到2021年年底，這一數字將會達到7000-7300萬。
總體而言，如果AT&T能夠成功完成目前的重組，那麼到明年，它可能會變得更加專注和精簡。媒體資產的分離將使其能夠對新的流媒體部門進行積極的投資，同時在5G技術的引入創造新的機遇前，擴張核心電信業務定位。
當然了，話雖如此，新的AT&T不太可能讓那些以穩定增長收入為目標的投資者滿意。在我們看來，AT&T現在的問題是能否扭虧，而不是穩定支付股息。
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（編輯：李善文）