- 報告期：2021財年第三財季
- 發佈日期：8月12日(星期四)盤後
- 預期營收：167.6億美元
- 預期每股收益：0.54美元
Investing.com – 迪士尼(NYSE:DIS)將於週四(8月12日)盤後公佈季報，但這次故事講起來有些不容易。
迪士尼的傳統業務雖然有些好消息，如主題公園和劇院重新開放，但流媒體業務付費用戶增速可能放緩，而這個業務是疫情期間的主要增長動力。
從迪士尼的主要競爭對手Netflix(NASDQ:NFLX)的業績來看，迪士尼很可能步Netflix後塵。第二季度，因北美解封，Netflix在美國和加拿大流失了43萬付費用戶，此前的封鎖措施推升了居家娛樂需求。
截至4月止，迪士尼擁有1.036億流媒體付費用戶。過去一年，Disney+用戶爆炸性增長，使其成長為Netflix的強勁對手。2019年11月推出後，Disney+在主題公園和影院業務營收暴跌時，及時支撐了公司業績。
最近幾周，Disney+付費用戶增速放緩也拖累了公司股價。自3月初觸及203美元的紀錄高位以來，迪士尼股價已下跌13%，週二(8月10日)收于177.07美元。
回歸常態
雖然流媒體業務承壓，但有跡象表明，疫情後的迪士尼變得更加強大。得益於被壓抑的戶外旅行和娛樂需求釋放，迪士尼的增長有望快速恢復正常水準。
分析人士預計，迪士尼截至6月30日止季度的銷售額將同比增長42%至167.6億美元；每股收益料為0.54美元，相比去年同期的虧損0.64美元扭虧為盈。
雖然隨著疫情形勢變化，復蘇進程可能遇挫，變種病毒或推遲全面重新開放，但迪士尼業務多元，其最終可以全面反彈。
迪士尼高管已經透露，位於佛羅里達州奧蘭多的迪士尼樂園預訂量已恢復到2019年的水準，且最近一段時間，迪士尼樂園的人均消費額比一年前躍升了兩位數。迪士尼還維持了Disney+全球付費用戶數將在2024年底前達到2.6億的指引，理由是在影視製作暫停一年後，迪士尼將推出大量內容產品。
摩根士丹利也給予了迪士尼增持評級，建議投資者在迪士尼股價下跌時買入。這家機構在最新的研報中表示：
「股價今年持平，市場仍在消化去年第四季度飆升的走勢，同時擔心近期的流媒體業務前景。但得益於復蘇勢頭越來越快的主題公園業務以及成功續簽了美國職業橄欖球大聯盟(NFL)轉播協議，我們上調了迪士尼的財測和目標價。」
摩根士丹利將迪士尼的目標價從每股200美元上調至210美元，相比週二收盤價溢價18.6%。
結語
迪士尼的流媒體業務增速可能在大流行期間強勁增長後見頂，但這是正常的放緩，也完全在意料之中。我們認為，即使股價下跌，迪士尼也值得繼續關注，尤其是迪士尼的核心業務(包括主題公園和影院)正在恢復增長，而且迪士尼已經確立了自己作為僅次於Netflix的第二大流媒體公司的地位。
翻譯：劉川