Investing.com - 週三，美股市場即將迎來繼2014年阿裏巴巴以後，規模最大的一次中概股IPO——中國共用車巨頭滴滴，公司週二宣佈將以每股14美元的定價出售2.88億股的美股存托股票，市值達到670億美元，在完全稀釋的基礎上，市值將會達到730億美元。這雖然低於美國共用出巨頭優步當下的市值950億美元，但是卻遠高於另一家巨頭Lyft不到200億美元的市值。
在無數次被傳聞上市過後，滴滴終於匆匆赴美上市，相較於平均8.5天的路演平均時長，滴滴在路演3天後就為其股票定價。但是，這個時間點不可謂不敏感，外媒評論稱，這家中國的共用車巨頭IPO表現會如何，在一定程度上取決於公司是否可以說服投資者忽略一切公司自身和政治風險，只關注公司的潛在增長。
首先要關注的是，美國的IPO市場今年仍然保持火熱，但是投資者對於中概股的熱情驟減。一些華爾街的投資者擔心，在敏感的地緣政治背景下，持有大量在美國上市的中概股股份，是一件較為棘手的事情。去年年底，美國眾議院通過了一項不利於中概股的監管法案。
在這樣的背景下，稍早前在美國上市的滿幫集團（Full Truck Alliance Co.）以及水滴的股價都已經跌破了IPO的發行價，叮咚買菜在上市首日也大跌了25%以上。
據報導，一位知情人士表示，因為這個原因，滴滴決定謹慎定價，估值甚至低於最初的預期。最初公司預計籌資規模在50-100億美元之間，而現在只有40億美元。
其次，疫情也對滴滴的流量造成了較大的影響。2020年的前三個月，該平臺的交易額同比下滑了30%以上，直到2020年下半年才恢復增長。
還需要關注的是，滴滴在中國國內和國際市場都面臨較大的競爭壓力。其中，優步和Lyft等公司在全球範圍內和公司競爭，而美團則和滴滴在中國市場展開激烈競爭。投資機構Sino Auto Insights的分析師Le Tu認為，國際市場上有優步、Bolt和Grab這樣的老牌公司，它們不會輕易拱手相讓自己的市場份額，所以和他們競爭將會變得非常昂貴。
滴滴在中國市場的巨大市場規模，對於他們在海外的擴張並沒有任何好處。根據招股說明書顯示，公司今年前三個月，在國際業務上虧損了10億元人民幣。一季度，海外市場占總營收的1.9%。滴滴將需要說服投資者，IPO募集資金中三分之一用於國際擴張，是有利可圖的生意。
此外，在業績方面，雖然華爾街承認滴滴的潛力，但是這家在中國市場占比高達80%以上的共用車巨頭，至今仍然沒有盈利。根據招股說明書顯示，公司去年淨虧損達到16億美元，今年前三個月的虧損已經達到了10億美元，但是投資回報幫它實現了8.37億美元的淨利潤。
最後，還需要關注的是，近期中國監管層對於科技巨頭的反壟斷打壓也波及了滴滴，今年3月，公司因為“不正當定價行為”遭到監管層罰款。媒體報導顯示，中國的反壟斷機構仍在調查滴滴是否利用反競爭手段排擠規模較小的競爭對手，以及其定價機制是否足夠透明。公司在招股說明書中表示，今年4月，30多家中國互聯網公司和監管機構會面，被要求進行內部檢查並提交合規報告，滴滴就是其中一家公司。
綜上所述，滴滴作為中國本土最大的共用打車平臺，上市後仍然面臨較多風險，投資者需要重點關注。與此同時，也已經有分析師率先對該股進行評級。
大西洋證券的分析師Xiao Ai日前對滴滴進行了覆蓋，給予公司“增持”評級，並將目標價定於25美元。該行的分析師指出，滴滴目前在中國市場的份額超過80%，其多年的增長和在同行中最佳的利潤率，使其在行業中佔據這穩定的地位，主導中國的共用車市場。
而且，分析師Xiao Ai認為，疫情後，經濟的持續復蘇將會使得公司在短期內獲益。預計中國人在移動支出方面複合增長率將會達到每年19%，到2024年將達到近900億美元。而滴滴的總交易價值今年將增長39%，到2024年平均增長20%。“由於中國城市人口和可支配收入的持續增長，我們看到了具有吸引力的增長潛力，因為中國的叫車服務和美國一樣普及，而人口密度較大，汽車擁有率較低，讓中國市場在結構上更具有吸引力。”
Xiao Ai還指出，雖然公司的核心移動業務盈利強勁，但是由於其在國際市場，共用單車，城市貨運和團購方面的投資，公司仍然出現了虧損。不過，分析師看好滴滴在巴西、墨西哥、澳大利亞和日本等國家的長期盈利道路，認為公司可能在2022年實現運營利潤，最快甚至可能在本季度就實現。
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