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天然氣終於從25年低點緩過來了,現在還可以買入嗎?

作者 Andy Hecht商品2021年6月9日 16:00
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天然氣終於從25年低點緩過來了,現在還可以買入嗎?
作者 Andy Hecht   |  2021年6月9日 16:00
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  • 天然氣價格在去年6月跌至25年來的最低點;
  • 需求回升,2021年6月天然氣價格已經是去年同期的兩倍多;
  • 美國選舉過後,能源政策發生變化;
  • 天然氣價格水準呈現高點更低而低點更高的窄幅波動趨勢;
  • 颶風季節可能大幅利好天然氣,庫存仍然低於去年同期和5年的平均水準。

英為財情Investing.com - 天然氣期貨於1990年在CME集團的紐約商業交易所(NYMEX)開始上市交易,具有極高的波動性,過去31年時間裏,天然氣期貨價格在1.02美元和15.65美元這個巨大的區間範圍裏波動:最低點出現在1992年,當時期貨市場還並不成熟;最高點則出現在2005年,當時風暴肆虐路易斯安那海岸線,那是天然氣基礎建設的所在地,也是紐約商品交易所期貨的交割地點。

過去的幾年時間裏,市場發生了巨大的變化。

美國馬塞勒斯(Marcellus)和尤蒂卡(Utica)等葉岩地區發現了大量的天然氣,而且,通過水力壓裂從地殼中提取天然氣的技術也進步了,這一系列條件都增加了市場天然氣的供應。強勁的市場需求又推動了天然氣行業的創新,液化天然氣技術業務隨後也蓬勃發展。

與此同時,美國的發電行業,也從煤炭轉向了天然氣發電,也增加了市場對於這種能源的需求。而且,上一屆美國政府執政期間,市場普遍採用水力壓裂法開採天然氣,在技術進步降低生產成本的同時還提高產量。不過,隨著拜登上臺,承諾更多地限制碳排放,轉而使用替代能源,這一方式發生了變化。

過去幾周時間裏,原油和天然氣的價格一直呈現上升趨勢,而在市場中,“趨勢為王”。2021年6月初,天然氣價格是去年同期的兩倍多,這也可能是這一能源大宗商品即將出現劇烈波動的一個跡象。

天然氣去年6月初觸及25年低點

一年前的6月底,天然氣期貨的價格跌到了1995年以來的最低水準,當時的最低價格一度去到1.432美元。

(天然氣期貨季度數據,來自CQG)
(天然氣期貨季度數據,來自CQG)

上圖顯示,去年6月天然氣價格處於25年以來的低點。在全球疫情最嚴重的時期,充足的供應和疲弱的需求導致了這一大宗商品價格的暴跌。最低點出現在2020年的6月22日當周。

而隨著天然氣跌至歷史低點,巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司忙著從道明尼能源(D)手裏收購天然氣傳輸的相關資產。伯克希爾為道明尼能源公司支付了40億美元的現金和110億美元的承付債務。而此次收購,讓伯克希爾對美國州際天然氣的輸送控制權,從8%提升至了11%。

事實證明,這位價值投資王者在最低價買入了這個天然氣相關資產。隨後,天然氣價格回升,現在是去年同期的兩倍,比以往的任何時候都好。

(天然氣價格周線圖,來自CQG)
(天然氣價格周線圖,來自CQG)

這張圖表顯示,隨著供暖和需求高峰季節的臨近,天然氣期貨在10月底和11月經曆了典型的旺季反彈。然而,整體來看,過去一年天然氣價格一直在屢創新高,6月7日創下了3美元的水準。而最近一次超過3美元,還是在2017年和2018年的6月,更早一次是2014年。

華盛頓政府換屆對天然氣造成巨大影響?

隨著疫苗的推廣,美國和全球2021年的能源需求恢復,與此同時,華盛頓政府換屆,也打壓了美國石油的生產。

在拜登成為美國第46任總統的第一天,他就兌現了其在競選時候的承諾——取消了Keystone XL輸油管道專案,該專案計畫將原油從加拿大阿爾伯塔省(Alberta)的原油,輸送到美國內布拉斯加州(Nebraska)斯蒂爾城(Steele City),最後再到紐約商品交易所位於俄克拉荷馬州庫欣的輸油點。

而且,這一屆美國政府未來幾年的預算也反映了其能源政策的變化——從傳統化石燃料轉向替代能源和可再生能源。過去幾周,新政府還叫停了此前特朗普允許的阿拉斯加北極野生動物保護區的石油和天然氣鑽探租約。過去幾年,美國一直是全球最大的原油和天然氣的生產國,但是選舉的結果無疑會對這一狀態造成較大的影響。2020年大選的眾多議題之一就包括了美國能源政策的未來。

天然氣價格波動將會縮小?

隨著大流行逐漸成為美國的“過去式”,能源需求強勁反彈。群體免疫過後,就是美國經濟的重啟,人們將會重返工作、出發旅行,消耗的能量將會遠遠超過2020年6月時的水準。

而在美國能源政策的變化之下,這可能意味著供需會失衡,供應可能會遠遠無法滿足強勁的需求。而且,在天然氣市場,液化天然氣出口業務的增長只會加劇這種供需失衡。

(天然氣價格月線圖來自CQG)
(天然氣價格月線圖來自CQG)

月度圖顯示,天然氣價格從2014年初的6.493美元降到了1.432美元的水準,但是這個趨勢岌岌可危,過去一年,天然氣價格一直在走高。能源政策的變化為未來幾個月甚至幾年時間裏,該品種價格的上漲提供了令人信服的理由——供應的減少和需求的增加,是一個強有力的利好因素。

此外,颶風季節來臨,而天然氣庫存仍然低於去年和5年的平均水準。

在接下來的幾個月時間裏,天然氣市場將面臨颶風季節,威脅到墨西哥灣沿岸的天然氣基礎設施。2005年和2008年,Katrina和Rita颶風就造成了巨大的破壞,甚至讓天然氣價格一度飆升至10美元以上。

(原油庫存)
(原油庫存)

從上圖可以看出,5月底天然氣庫存比去年同期下跌了14.3%,比五年平均水準下滑了2.6%。隨著能源需求增加,這個庫存水準可能還會繼續下滑。

雖然我不認為天然氣的價格會在短時間裏有巨大的飆升,但是我們仍然認為,在多重因素支撐下,投資者在該品種價格仍然出現疲軟時及時買入,是一個不錯的選擇。

【本文來自英為財情Investing.com,閱讀更多請登錄cn.Investing.com或下載英為財情 App】

(翻譯:李善文)

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