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大宗商品前瞻:OPEC+本周大戰原油空頭,黃金前景依然黯淡

發布 2021-3-30 下午03:27
更新 2020-9-2 下午02:05

Investing.com - 石油交易員面臨的最大問題是,到本周交易結束時,空頭和OPEC+誰將獲勝?

在今年的前兩輪對抗中,OPEC+都勝出了——這個聯盟先是在2、3月份大幅削減了產量,隨後又承諾延長減產至4月份,令空頭措手不及。

在1月4日和3月8日之間,也就是今年第一場OPEC+會議召開一天前到3月4日第二次會議之後,WTI原油期貨倫敦布倫特原油期貨均上漲了約40%。

WTI原油期貨日線圖

但是在觸及高位之後,美布兩油在短短10天之內就回吐了10%的漲幅。

現在,隨著4月1日第三次OPEC +會議的臨近,市場押註,該聯盟將再度推遲5月份的增產;甚至,它可能會加大力度,實施減產。

如果從前幾次的戰績來看,OPEC+這一輪也有望痛擊空頭。

然而,如果近期油價的波動還有影響——無論從哪個角度來看,答案都是肯定的——那麽本周原油價格很有可能會再次出現下跌,甚至暴跌。

蘇伊士運河暢通後,油價上漲的理由又少了一個

我們有充分的理由懷疑,過去10天油價的波動還沒有結束。集裝箱貨輪Ever Given終於從蘇伊士運河中被解救出來,這一關乎全球石油運輸的通道也得以結束近一周的封鎖。如此一來,油價上漲的理由就又少了一個。

此外,對於此前4個月幾乎都在單邊上漲的市場而言,油價近期的波動明顯十分異常。這輪過山車行情始於3月18日,當天油價大跌7%,並在隨後兩個交易日收復部分失地。但是,自周二以來,市場恢復了波動下滑走勢,周二下跌6%、周三幾乎收復所有失地;周四再跌4%,周五重新反彈。

截至撰稿時,WTI原油期貨徘徊在61.50美元附近。而在3月8日,WTI曾觸及近68美元的高點,較10月30日的近36美元低位大幅上漲。

布倫特原油交投於64.84美元。布油在3月8日逼近71美元,遠高於10月30日的38美元低點。

油價在10月底至3月中旬之間的大漲,主要得益於OPEC +減產,以及疫苗接種計劃持續推進下市場對經濟重新開放持有的樂觀情緒。

一直到4月結束之前,OPEC+都不會向市場供應額外700萬至900萬桶/日的石油。

對OPEC+減產貢獻最大的是沙特,大概在100萬桶至200萬桶/日左右。

1月份,當原油空頭押註OPEC+將在需求增加的跡象下增產時,沙特自願表示要在2月和3月額外減產100萬桶/日,推動油價飛漲。沙特石油部長阿蔔杜勒·阿齊茲·本·薩勒曼當時放言,他要讓原油空頭“生不如死”。

本月初,OPEC+再次開會決定4月份的產量時,沙特又宣布下個月繼續履行額外減產100萬桶/日的承諾,而不是外界預期的增長。不過,這一次阿蔔杜勒·阿齊茲的語氣變了——聽上去,他是真的在擔心石油需求。

在本周決定5月份產量政策的會議上,市場的聰明錢押註沙特將繼續壓低產量。

OPEC+恐怕難以給市場驚喜

但是有分析師認為沙特不會再給市場驚喜,例如紐約能源對沖基金Again Again Capital的合夥人約翰·基爾達夫(John Kilduff)。在談到沙特在過去兩次OPEC +會議中的舉動時,基爾達夫解釋稱:

“第一次,大家都很意外。第二次,可能也算驚喜。但第三次?我覺得不會了。我認為,市場已經消化了繼續減產的可能性,對於OPEC的表演已經不再敏感。”

在線經紀公司OANDA亞太區研究聯席負責人傑弗瑞·哈雷(Jeffrey Halley)也同意, OPEC +增產的可能性(在當前情況下,這是唯一可以令市場感到意外的事情)幾乎為零:

“當前,亞洲進口商正處於煉油廠停工檢修的周期,石油都進到了倉庫裏,因此本周油價在這方面獲取不了利好因素。在這種情況下,OPEC+增長的可能性幾乎為零。當然,OPEC+以前曾令我們感到意外,但它們通常是支撐油價,而不是推動油價走低。”

哈雷還認為,油市可能會延續過去10天的波動走勢,甚至存在下行的風險,布倫特原油價格可能會跌至60至65美元區間的低端,而WTI很可能跌至57.50美元至62.50美元區間的低端。

黃金命運仍然系於美債收益率之手

黃金方面,隨著多頭繼續試圖尋找突破1700美元區間中部的途徑——這對重返1800美元關口至關重要,金價料將維持過去兩周稍有起色但仍然疲軟的走勢。

黃金期貨日線圖

上周,金價在震蕩後收低。值得註意的是,黃金並未突破1750美元/盎司的關鍵上限,盡管它一度距離該關口不到4美元。

和之前一樣,阻礙金價上漲的是美國10年期國債收益率。周二,該收益率已經突破了1.75%,美元指數上破93關口

黃金期貨現貨黃金均徘徊在1700美元關口上方。

長期以來,黃金都與避險、價值存儲手段和通脹對沖工具之類的標簽掛鉤,但至少過去6個月,這些因素都沒能為黃金帶來利好,尤其是如今市場對於通脹的預期升溫,導致美債收益率飆升,促使金價大跌。

黃金曾從2020年3月份不到1500美元的低位飆升至近2100美元的歷史新高。但在那以後,金價持續下滑,本月早些時候還一度跌入熊市——當時金價下跌了20%,跌至1675美元以下的低點。

雖然黃金已經脫離了這個險境,但也一直被困在1750美元以下。比起“起死回生”,黃金更像是“茍延殘喘”。

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(翻譯:莫寧)

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