Investing.com - 石油交易員面臨的最大問題是，到本周交易結束時，空頭和OPEC+誰將獲勝？
在今年的前兩輪對抗中，OPEC+都勝出了——這個聯盟先是在2、3月份大幅削減了產量，隨後又承諾延長減產至4月份，令空頭措手不及。
在1月4日和3月8日之間，也就是今年第一場OPEC+會議召開一天前到3月4日第二次會議之後，WTI原油期貨和倫敦布倫特原油期貨均上漲了約40%。
但是在觸及高位之後，美布兩油在短短10天之內就回吐了10%的漲幅。
現在，隨著4月1日第三次OPEC +會議的臨近，市場押註，該聯盟將再度推遲5月份的增產；甚至，它可能會加大力度，實施減產。
如果從前幾次的戰績來看，OPEC+這一輪也有望痛擊空頭。
然而，如果近期油價的波動還有影響——無論從哪個角度來看，答案都是肯定的——那麽本周原油價格很有可能會再次出現下跌，甚至暴跌。
蘇伊士運河暢通後，油價上漲的理由又少了一個
我們有充分的理由懷疑，過去10天油價的波動還沒有結束。集裝箱貨輪Ever Given終於從蘇伊士運河中被解救出來，這一關乎全球石油運輸的通道也得以結束近一周的封鎖。如此一來，油價上漲的理由就又少了一個。
此外，對於此前4個月幾乎都在單邊上漲的市場而言，油價近期的波動明顯十分異常。這輪過山車行情始於3月18日，當天油價大跌7%，並在隨後兩個交易日收復部分失地。但是，自周二以來，市場恢復了波動下滑走勢，周二下跌6%、周三幾乎收復所有失地；周四再跌4%，周五重新反彈。
截至撰稿時，WTI原油期貨徘徊在61.50美元附近。而在3月8日，WTI曾觸及近68美元的高點，較10月30日的近36美元低位大幅上漲。
布倫特原油交投於64.84美元。布油在3月8日逼近71美元，遠高於10月30日的38美元低點。
油價在10月底至3月中旬之間的大漲，主要得益於OPEC +減產，以及疫苗接種計劃持續推進下市場對經濟重新開放持有的樂觀情緒。
一直到4月結束之前，OPEC+都不會向市場供應額外700萬至900萬桶/日的石油。
對OPEC+減產貢獻最大的是沙特，大概在100萬桶至200萬桶/日左右。
1月份，當原油空頭押註OPEC+將在需求增加的跡象下增產時，沙特自願表示要在2月和3月額外減產100萬桶/日，推動油價飛漲。沙特石油部長阿蔔杜勒·阿齊茲·本·薩勒曼當時放言，他要讓原油空頭“生不如死”。
本月初，OPEC+再次開會決定4月份的產量時，沙特又宣布下個月繼續履行額外減產100萬桶/日的承諾，而不是外界預期的增長。不過，這一次阿蔔杜勒·阿齊茲的語氣變了——聽上去，他是真的在擔心石油需求。
在本周決定5月份產量政策的會議上，市場的聰明錢押註沙特將繼續壓低產量。
OPEC+恐怕難以給市場驚喜
但是有分析師認為沙特不會再給市場驚喜，例如紐約能源對沖基金Again Again Capital的合夥人約翰·基爾達夫（John Kilduff）。在談到沙特在過去兩次OPEC +會議中的舉動時，基爾達夫解釋稱：
“第一次，大家都很意外。第二次，可能也算驚喜。但第三次？我覺得不會了。我認為，市場已經消化了繼續減產的可能性，對於OPEC的表演已經不再敏感。”
在線經紀公司OANDA亞太區研究聯席負責人傑弗瑞·哈雷（Jeffrey Halley）也同意， OPEC +增產的可能性（在當前情況下，這是唯一可以令市場感到意外的事情）幾乎為零：
“當前，亞洲進口商正處於煉油廠停工檢修的周期，石油都進到了倉庫裏，因此本周油價在這方面獲取不了利好因素。在這種情況下，OPEC+增長的可能性幾乎為零。當然，OPEC+以前曾令我們感到意外，但它們通常是支撐油價，而不是推動油價走低。”
哈雷還認為，油市可能會延續過去10天的波動走勢，甚至存在下行的風險，布倫特原油價格可能會跌至60至65美元區間的低端，而WTI很可能跌至57.50美元至62.50美元區間的低端。
黃金命運仍然系於美債收益率之手
黃金方面，隨著多頭繼續試圖尋找突破1700美元區間中部的途徑——這對重返1800美元關口至關重要，金價料將維持過去兩周稍有起色但仍然疲軟的走勢。
上周，金價在震蕩後收低。值得註意的是，黃金並未突破1750美元/盎司的關鍵上限，盡管它一度距離該關口不到4美元。
和之前一樣，阻礙金價上漲的是美國10年期國債收益率。周二，該收益率已經突破了1.75%，美元指數上破93關口
長期以來，黃金都與避險、價值存儲手段和通脹對沖工具之類的標簽掛鉤，但至少過去6個月，這些因素都沒能為黃金帶來利好，尤其是如今市場對於通脹的預期升溫，導致美債收益率飆升，促使金價大跌。
黃金曾從2020年3月份不到1500美元的低位飆升至近2100美元的歷史新高。但在那以後，金價持續下滑，本月早些時候還一度跌入熊市——當時金價下跌了20%，跌至1675美元以下的低點。
雖然黃金已經脫離了這個險境，但也一直被困在1750美元以下。比起“起死回生”，黃金更像是“茍延殘喘”。
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（翻譯：莫寧）