Investing.com - 中國電商巨頭京東 (NASDAQ:JD)周四晚間公布最新第四財季的財報，數據顯示，公司收入當季躍升31%，雖然中國疫情放緩，經濟已經重啟，但是公司由疫情推動的網上購物轉變仍獲持續。
不過，從華爾街到港股市場，投資者對於京東似乎仍有疑慮，根據Investing.com的行情信息顯示，隔夜公司股價在美股市場中先是大幅上漲隨後漲幅收窄，而周五港股大跌5%以上。
那麼，現在是買入京東的好時機嗎？
京東財報數據喜憂參半，經營利潤遜於預期
整體上來看，京東的這份財報喜憂參半。盡管中國的疫情管控成效顯著，經濟已經順利重啟，但是中國消費者在疫情期間養成的電商購物習慣仍然被很好地保存了下來，這種轉變可能是永久性的。
因此，財報數據顯示，京東在2020年的最後三個月凈收入增長了31%，至人民幣2243億元人民幣（約合344億美元），超過了FactSet分析師預期的2203億元。歸屬股東的凈利潤從36.3億元上升至了243.3億元，每股收益為1.49元，超出預期。
另外，截至2020年底，京東的年度活躍賬戶增加至4.719億，而2019年為3.62億。首席執行官劉強東表示，“本季度，京東繼續向業務多元化，以供應鏈為基礎的技術和服務型公司轉型。”他表示，“到2021年，公司將會繼續保持強勁的勢頭，繼續投資於創新和高潛力的業務。”
而相比較之下，京東的經營利潤並不好，Q4收獲的5.9億元，低於市場預期的8.5億，和去年同期的5.1億相比，增幅也並不明顯，總計經營利潤率只有區區0.3%，與去年同期基本持平。
投資者性需要註意的是，京東在四季度履約端大幅投入以及雙11帶來的營銷費用增長是主因。其中，2020年四季度，京東營銷費用從82億元增加到了104億元，同比增長了26.7%，銷售費用率4.6%；此外，四季度京東履約費用從去年同期的110億元增加至148億元，增幅為34.2%，超過了營收增幅。
京東業務線眾多，“砸錢”諸多
除了核心的電子產品、服裝、家居用品和家電銷售等。京東擁有眾多不同的業務部門，繼去年12月京東健康在港股成功上市以後，京東物流上月也提交了港股上市申請，此外，京東金融也有計劃上市，不過此前更名為京東數科的京東金融部門撤回了在科創板IPO的計劃。
然而，業務眾多的京東仍然面臨諸多問題。例如，四季度，以物流為主的新業務（物流、健康、海外、雲等）虧損超7個億，虧損率達到了4.6%。這也間接使得該季度的經營利潤率層面表現不佳，僅為0.3%。
此外，稍早前有傳聞稱，京東或116億元人民幣入股國金證券，市場人士寄希望於此舉會幫助京東金融邁出重要一步，讓其發展成為更大的企業。然而，隨後，國金證券辟謠，京東港股跌幅加深。
還需要註意的是，京東仍然將重點放在下沈市場，而四季度這部分的增長也可圈可點，以京東主攻下沈市場的“京喜”來說，截至2020年10月，京喜APP+小程序的去重總用戶數突破1.5億。其中96.1%的用戶，來自微信小程序。
但是，京東在下沈市場的戰局也並不輕松，雖然京東的營銷費用在不斷增長，但獲客的難度卻逐漸在增加。Q4京東的獲客成本同比增長15%，為2020年的首次增速正增長。
總體而言，京東要在擴張中保持盈利平衡，仍然是一個較大的難題。
現在可以買入京東了嗎？
需要註意的是，隨著反壟斷新規的出臺，中國科技巨頭2021年開局不穩。京東美股2月16日以來已經累計下跌13.5%，雖然周四小幅上漲，但似乎也不會持續太久。隨著發壟斷力度的增強，圍繞中國互聯網巨頭的波動將會持續下去，行業面臨較高不確定性。
根據Investing.com的行情信息顯示，隔夜公司股價在美股市場中先是大幅上漲隨後漲幅收窄，而周五港股大跌5%以上。從技術面上看，京東股價在100日均線上方未能維持，對於多頭來說也並不是好消息，不過，如果該股可以進一步跌破80美元支撐位和200日移動均線位置，則可能會給投資者提供一個合理的逢低買入的價位。
根據Investing.com的一直預期工具顯示，目前市場覆蓋京東評級的43位分析師中，有40位分析師給予公司“買入”評級，3位分析師持“中性”態度。其中，摩根大通將京東2021年12月目標價調整為110美元，並給予“增持”評級；周五交銀國際發布研究報告，維持京東集團-SW(09618)“買入”評級，目標價402港元。
【本文來自Investing.com，閱讀更多請登錄hk.Investing.com或下載App】
（翻譯：李善文）