Investing.com – 新的一年，美聯儲的貨幣政策制定委員會將迎來四名新的輪值票委。
對於風險資產而言，美聯儲的寬鬆貨幣政策至關重要。此前在《【溫故知新】哪些風險事件會扼殺美股2021年的潛在漲勢？》一文中提到，雖然美聯儲已經暗示至少在2023年之前，利率都可能保持在零附近的水準，但摩根大通警告稱，美聯儲在貨幣政策上的長遠立場，以及未來一年可能釋放的任何調整信號，都將值得投資者關注。
每年一次的票委“換血”，對美聯儲的政策立場而言會否有影響？
新票委的鴿派立場更加明顯了
美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）由7名理事會成員（目前還有一個理事席位空缺）以及12位地區聯儲主席中的5名組成。地區聯儲主席中，紐約聯儲主席和理事一樣是常任票委，另外4名為輪值票委，每年輪換一次。
而2021年的輪值票委，分別為亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克、芝加哥聯儲主席埃文斯、裏士滿聯儲主席巴爾金和三藩市聯儲主席戴利；克利夫蘭聯儲主席梅斯特、達拉斯聯儲主席卡普蘭、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利以及費城聯儲主席哈克都將不再擁有投票權。不過，他們仍然會參加FOMC會議，並參與到政策的審議中去。
雖然票委的輪換很少會對美聯儲的政策產生重大影響，但票委會比非票委更能吸引市場的注意，因為他們如果對決策有異議，能夠在議息會議上得到正式的記錄；他們在公開場合發表的意見也更受投資者關注。
就今年的票委而言，整體上看他們的立場比去年的票委稍顯鴿派——即更傾向於主張寬鬆政策。最明顯的就是知名鴿派人士、芝加哥聯儲主席埃文斯取代了相對鷹派的克利夫蘭聯儲主席梅斯特。
埃文斯直言不諱地支持美聯儲的新政策框架及其積極的刺激措施。12月初時，埃文斯曾表示，他不希望在通脹率超過2%之前就啟動加息，“我仍然認為在2023年、甚至2024年之前都不會加息。”
戴利在11月份曾表示，美聯儲的貨幣政策處於“非常合適的位置”，但同時，她也指出該央行“正討論它是否需要推出更多的措施，來提供援助”。戴利稱，隨著新冠確診病例的增加，經濟可能會進一步放緩，而美聯儲已經做好應對的準備。
博斯蒂克同樣對美聯儲當前的政策立場感到滿意。在10月下旬，博斯蒂克表示，儘管美國經濟繼續顯示出明顯的復蘇跡象，但經濟體仍有很大一部分領域的復蘇十分疲軟或根本未復蘇。博斯蒂克尤為關注弱勢及少數族裔在疫情中的處境，認為疫情引發的經濟危機給黑人及西班牙裔工人帶來的影響最為嚴重。
巴爾金亦保留了美聯儲推出更多措施的可能性。他在11月接受媒體採訪時稱，“我們每個月所購買的資產都是更多的刺激。這為經濟提供了很多的支持。至於我們會否調整政策或做得更多，我們會看看情況如何發展。”
剛剛在12月18日宣誓就職的美聯儲理事沃勒在某個層面上也是堅決的鴿派：長期以來，沃勒都認為，低失業率不會自動產生更高的通脹。
未來一年最意想不到的風險：“削減寬鬆”？
目前，對於美聯儲的加息時間表，在12月的最新預測當中，17名FOMC成員中有12名都預計至少在2024年之前都不會加息。
正如牛津經濟研究院首席美國經濟學家格雷戈裏·達科（Gregory Daco）所說：“我們處於極不尋常的時代，美聯儲整體都採取了比以往任何時候更為鴿派的態度。”
但今年市場的關注重點恐怕不是加息，而是資產購買計畫的調整。目前，美聯儲每月購買價值1200億美元的美國國債和抵押支持證券，如果經濟復蘇脫軌，那麼市場對於調整購債的呼聲可能會很高——關鍵還要看疫苗的接種速度和後續的財政刺激計畫。
12月30日，美國布朗大學公共衛生學院院長艾希什·賈（Ashish Jha）博士在接受當地媒體採訪時指出，目前美國新冠疫苗接種進度明顯慢於當時政府承諾的速度。聯邦官員此前曾表示，到12月底將有2000萬人接種新冠疫苗；根據美國疾病控制和預防中心的數據，到目前為止，只有約200萬人接種了疫苗。
另一方面，特朗普剛剛簽署的第二輪疫情援助法案中，很多救助措施仍會在一季度到期，而美國經濟可能還需要進一步的救濟，意味著到3月中旬，國會議員們將需要重返談判桌。預計1月5日的佐治亞州參議院決選對刺激方案會有重大影響。
但如果一切順利，即絕大多數美國人在年中前得到接種，且國會通過更多刺激措施，那麼美聯儲可能會縮減債券購買。Amherst Pierpont Securities首席經濟學家史蒂芬·斯坦利（Stephen Stanley）指出，“即便是鴿派人士，他們對資產購買的態度也可能會有所不同。”“因此，從這個意義上所，票委的變化的確重要。”
花旗集團在其2021年的展望中提及這個風險。儘管多數華爾街投行都預計美聯儲將堅定地維持寬鬆立場，但花旗警告稱，“我們仍然認為增長及通脹的共識預期存在上行風險，預計美聯儲的政策會比多數人預期的更加鴿派。我們預計，明年美國實際GDP增長為5.1%，核心PCE年率為2%，美聯儲將在2021年四季度縮減資產購買，最早可能會在2022年12月加息。”
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