風電搶裝潮的大贏家，中國罕王業務增長可期

近期鐵礦石價格漲勢強勁，截至12月14日，中國大連商品交易所鐵礦石期貨主力合約價格已經暴漲至過千元人民幣/噸，創下近7年歷史新高，相關板塊資金關注度隨之水漲船高。國內經濟復蘇態勢向好，帶動鐵礦石需求提升，加之疫情使海外礦企產能及運輸受到衝擊，更使國內礦企收益，老牌礦企中國罕王(03788.HK)有望加速跑出。

高純鐵業務強驅動

中國罕王(03788.HK)成立於遼寧撫順的老牌礦企，自1994年開始生產鐵礦，目前生產高品位高質量鐵精礦，品位保持在69%以上，處於國內領先水準，年產逾180萬噸，且是全國生產成本最低鐵礦之一，極具市場競爭力。今年鐵礦石行情火爆，公司產能穩定且產量基本未受疫情影響，更是國家級「高新技術企業」，於稅收方面享有優惠，預計公司本年度利潤增長確定性較高。

以優質的鐵精礦資源為基礎，公司近兩年大力拓展高純鐵業務，將業務拓展到鐵精礦業務的下游。公司於2019年4月全資收購第一家高純鐵廠，並通過技術改造將產能由55萬噸/年提升到66萬噸/年；今年11月12日，公司再度收購第二家年產能27萬噸的高純鐵廠，將高純鐵產能提高至93萬噸/年，有助於進一步擴大經營規模。

公司高純鐵廠生產的球磨鑄鐵是風力發電機鑄件需使用的高端原材料。近年風電行業蓬勃發展，今年10月14日召開的北京國際風能大會通過《風能北京宣言》，倡議在「十四五」規劃中，須為風電設定與碳中和國家戰略相適應的發展空間：保證年均新增裝機5000萬千瓦以上。隨著平價上網倒計時，海上風電行業迎搶裝潮。公司目前是中國最大的風電球墨鑄鐵生產企業，銷量市佔率超過50%，亦將跟隨行業的高景氣度持續擴大市場空間。

憧憬金礦業務發展

值得一提的是，公司的金礦業務有序發展，具較大發展潛力。公司於2018年6月收購澳洲的PGO金礦業務，資源勘探結果理想。PGO共計214萬盎司黃金資源，包括Tom's Gully、Rustlers Roost和Coolgardie三大主要金礦。今年3月2日，Tom's Gully通過當地政府環評，正式進入採礦申請；12月2日，Coolgardie取得金礦資源量增量73%的勘探結果；另外，Rustlers Roost也已啓動環評工作，整體金礦業務正積極朝著實現投產有序開展。

受疫情及全球貨幣寬鬆環境影響，今年黃金錄得不錯漲幅，料2021年投資需求與央行需求也將繼續支撐金價，金價漲勢有望延續到2022年。隨著未來海外金礦陸續投產，新增的金礦產量將為公司打開新的增長空間，潛力釋放不可小覷。

二級市場方面，公司股價近期走勢維持震蕩格局，多條均線趨於聚攏，多空力量爭持，有待向上突破。公司已於12月15日按合約價格1.6元/股，完成1.4億股配股；管理層亦透露，正研究新的並購機會，結合公司基本面清晰的發展路徑，未來估值突破可期，建議投資者於1.50元或以下逢低吸納，獲利目標2.60元。

(撰文 : 高寶集團證券 執行董事 李慧芬)