為了更好地總結和理解2020年“魔幻”的全球資本市場變化，幫助中國投資者更好地立足中國、瞭解全球市場今年以來的諸多變化。近期，Investing.com編輯部陸續推出年終系列欄目和文章。
本文是Investing.com年終系列欄目《2021年會怎麼樣？》的其中一篇文章，本系列將致力於為投資者還原美國證券市場今年以來各大熱門板塊的情況，並結合華爾街權威機構和分析師，對2021年作出展望。此前，本系列文章還包括：《命途多舛的美國零售行業，2021年會怎麼樣？》、《火爆的美股IPO市場，2021年會怎麼樣？》等。
Investing.com - 美國石油板塊的投資者確確實實經歷了殘酷的一年，疫情的肆虐導致人們被迫隔離在家、全球經濟大面積中斷，石油行業的每個角落都成為了此時遭受打擊最為嚴重的行業之一。
根據Investing.com的行情資訊顯示，今年迄今為止，WTI原油和倫敦布倫特原油的跌幅仍然在22%左右，而美股原油行業ETF仍跌31%。其中，一些大型石油股的跌幅更深，斯倫貝謝、埃克森美孚、英國石油等油服公司的跌幅均在40%以上。
在2020年即將結束之際，新冠疫苗終於迎來了好消息，最新的消息是，美國食品藥監局終於通過了輝瑞疫苗在美國的緊急使用，不出意外，12月14日就將開始分發給美國的普通民眾使用。而華爾街市場對此的反應要更早一些，早在輝瑞剛剛公佈疫苗有效率高達95%以來，油價和原油股已經被抬高了一輪。
陸續已經有華爾街的投行和分析師對石油股的2021年抱以熱切的期望，其中，美國銀行押注能源板塊將在2021年大幅反彈，並給予該板塊“增持”評級。美國銀行分析師Doug Leggate表示，油價是關鍵的因素，如果布倫特原油價格能回到每桶55美元或更高的水準，石油股將在2021年及以後"大幅上漲"。
那麼，已經被新冠疫情打壓得奄奄一息的石油股，2021年真的會“翻身農奴把歌唱”嗎？
石油行業需求好轉，但前景仍存疑
要研究石油股2021年的前景，繞不開油價。時至年底，關於全球原油需求復蘇的消息頻頻見諸報端，人們對於原油的需求前景似乎已經沒有幾個月前那樣悲觀了。
雖然歐美仍然面臨嚴峻的公共衛生危機，但是隨著疫苗的積極進展，亞洲國家對原油的大量吸納。其中，根據媒體的消息顯示，雖然美國在復蘇方面仍然相對滯後，但是，隨著英國、西班牙和法國等政府放鬆交通封鎖，企業重建庫存以及聖誕購物季全面展開，歐洲公路貨運量已經大幅走高。與此同時，作為全球第二大和第四大石油消費國，中國和日本的汽油消費也處於或接近公共衛生危機前的水準。印度最大的煉油商上周還表示，其工廠正在開足馬力進行加工，預計燃料需求將出現“V型”反彈。
除了樂觀的美國銀行外，另外一些華爾街的分析師和機構也都大幅看好油價在2021年的表現，The Bear Traps Report創始人Larry McDonald也對2021年持樂觀態度，預計一年後原油價格將達到80美元。
然而，對於油價的中期復蘇，還有擔憂的聲音，一些中短期問題確實值得關注。
首先，石油市場在短期內仍然會對疫情危機作出反應，在新冠病毒被完全撲滅以前，仍有一些公共衛生事件值得擔憂，和疫情相關的經濟封鎖仍會給油價帶來壓力。
另外，石油市場仍然面臨著伊朗等國家增加石油產量的風險。不過，OPEC+在決定明年起每日增產50萬桶時應該考慮過這個問題。投資者仍然需要密切留意近期的OPEC+會議。有研究機構指出，目前高企的油價可能會吸引從巴格達到俄克拉何馬州的生產商增加產量。二OPEC+內部還存在分歧，一些成員國對該組織自行施加的供應限制感到不滿。
拜登上臺大力推行清潔能源，石油股需求遭打擊
不出意外的話，美國的最新當選總統拜登將會在下個月宣誓就職。美國的這位新總統對於清潔能源勢在必得，拜登此前表示，計畫在未來四年投資2萬億美元用於清潔能源計畫，他還有一個更高的目標，那就是到2050年使美國成為一個淨零排放的國家。
投資公司Laffer Tengler Investments的首席投資官Nancy Tengler認為，“人們獲取能源的方式已經發生了根本變化，尤其是拜登政府一直在強調其對清潔能源的看重。石油股票股價目前的回升可能只是週期性交易，而從長期趨勢來看，並不利於長期投資者持有石油股。”
這也是當前全球能源產業的一大趨勢，在接下來的十年裏，科技將會把人們帶入一個對碳依賴大大降低的未來。此前德勤的一份報告就顯示，在過去十年時間裏，太陽能和風能是能源行業中成長最快的行業之一。同時，根據國際能源機構(IEA)的數據，太陽能光伏發電和陸上風力發電現在是大多數國家增加新發電廠最便宜的方式，因此這種做法也會繼續下去。該報告甚至預計，2023年風能和太陽能光伏裝機容量將超過天然氣和煤炭，“太陽能將會成為全球電力市場的新霸主”。
所以，石油巨頭在這方面則扮演著愈發重要的角色，因為他們試圖在新的碳中和秩序中確立自己的地位。英國石油公司 (NYSE:BP)、荷蘭皇家殼牌石油公司ADR (NYSE:RDSa)等石油公司已開始投資自然資源專案，將其視為未來收入來源。
其中，英國石油於去年向Finite Carbon公司投資了500萬美元。後者將林業所有者與試圖通過植樹來抵消其導致氣候變暖的排放的公司聯繫起來。該公司管理層預計，未來十年，扣除20%-40%的收益分成後，將為林業所有者創造10億美元的收入。同時，殼牌計畫在未來一兩年平均花費1億美元用於碳補償。今年8月，該公司宣佈收購環境服務公司Select Carbon，以尋求減少排放並擴大其低碳和可再生能源業務。
總體而言，投資者對於可持續性能源的投資正在增強。以往我們常常說，石油股和經濟密切掛鉤，當經濟和貿易增長時，往往意味著石油股的利潤也會增長。但是，未來我們可能不能再這麼說了，因為經濟可以帶動能源板塊的增長，但並不一定會帶動石油板塊的復蘇。
多重危機之下，股息存在不確定性
從前華爾街的投資者看中石油股，常常是看中他們穩定的派息能力。但是，今年隨著疫情對企業的打擊進一步深入，這些石油巨頭今年的股息支出也變得風雨飄搖，而華爾街“嗜血”的投資者們，很快嗅到了變化。
美國最大石油生產企業埃克森美孚公司10月28日公佈其第四季度股東分紅，保持每股87美分不變。這家能源巨頭1982年以來第一次沒有增加季度分紅，長達48年。
與此同時，持有埃克森美孚 (XOM)股份的私募股權公司DE Shaw近日也要求該公司削減開支以改善業績並保持股息。DE Shaw稱，公司有必要進行調整，認為埃克森美孚支出過度，目前的發展道路不可持續，並使其股息面臨風險。
DE Shaw認為，埃克森美孚未能調整策略，導致公司在過去五年中蒸發了逾1000億美元的股東價值。這家私募股權公司敦促埃克森美孚將資本支出從今年計畫的230億美元削減至約130億美元的水準，並將運營支出最多削減50億美元。
預計2021年，石油股公司們仍將努力保持它們的股息，但是隨著股息的不確定性增強，投資者很有可能棄之而去。
總 結
石油行業目前來看仍然極其艱難，也許一些投資者願意相信石油巨頭們並非毫無前景可言，但是，對於更多的投資者來說，不穩定的需求前景，強大的競爭對手，以及岌岌可危的派息，都足以讓人對石油股的投資三思而後行。
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