（作者：莫寧）
Investing.com – 壹份遠比預期疲軟的就業報告，非但未打壓美股，反而成為股指漲至歷史新高的助燃劑。
隨著全美各地疫情的惡化，非農表現糟糕不足為奇，12月的數據可能會更嚴峻，但正如分析師所說，這是壹份“時機掐得剛剛好”的就業報告。
11月就業市場的疲軟只是壹個開始
整份就業報告情況如下：11月非農就業人數較上月增加了24.5萬，遠遠低於預期的46.9萬，前值為增加61萬。勞動參與率也意外地從61.7%降至61.5%，這使整體失業率從6.9%降至6.7%。顯然，失業率並不是以壹種健康的方式下降——40萬人不再留在勞動力市場積極求職。11月的長期失業人數上升至394.1萬人，是2013年12月以來的最高水平，占失業總人數的36.9%。
11月份，快遞和倉庫服務大量招聘人員，總計增加了約12萬個工作崗位，抵消了零售、餐飲、學校、科技、出版、銀行、會計、咨詢和療養養等多個行業的直接下滑。
有分析師認為，目前來看，這份報告還不至於嚴重到促使投資者對整個美國經濟的前景重新評估。BMO Capital Markets美國利率策略主管伊恩·林根（Ian Lyngen）稱，勞動參與率“並非人們在現復蘇階段所希望看到的趨勢”，“顯然，疫情的反復和封鎖措施正在產生影響，但並沒有重塑市場的預期。”
然而，11月份的非農報告可能只是壹個開始。在等待疫苗廣泛分發的同時，更多勞動力可能會陷入困境。
零售、餐飲遭遇明顯打擊，其中餐飲業自4月以來首次裁員，這很可能是由於疫情的反撲。這種打擊在未來幾個月可能還會加劇。因為，當前的非農就業報告反映的是截至11月14日當周的情況，當時美國新增確診病例是99.3萬例，而10月份對應的那壹周新增38.3萬例。反觀現在，過去7天，美國新增超過120萬例。
更實時的數據也支撐了這壹點。Open Table數據顯示，在10月中旬至11月中旬，美國餐廳用餐者的用餐數量明顯下降，過去兩周下降幅度更大。伊利諾伊州、明尼蘇達州和威斯康星州等疫情最嚴重的州，降幅最大。
未來兩周，刺激方案出臺有望？
不過，如果11月這份非農報告能達到壹個目的，那麽即便12月情況更加糟糕，或許市場也不會在意。
美國國會山的政客對頭條新聞壹向保持敏感，假期前後美國勞動力市場疲軟，勢必令他們就新壹輪財政援助達成協議的壓力越來越越大。
眾議院議長佩洛西在周五表示，“我們在勞動力市場方面收到了壹些不太好的消息，這進壹步促使我們采取行動。”佩洛西表示，她和參議院多數黨領袖麥康奈爾在周四的壹次對話中同意，試圖將財政援助計劃與政府預算法案結合起來，以在12月11日之後保持聯邦政府的資金支持。
Cornerstone Macro Washington觀察家安迪·拉珀裏爾（Andy Laperriere）和唐·施耐德（Don Schneider）現在認為，到今年年底，美國國會可能會約9000億美元的壹攬子計劃。
按照《華爾街日報》的說法，如果他們不能及時地敲定壹攬子計劃，那麽立法者很可能會通過壹項為期壹周左右的短期融資措施，給予談判更多的寬限時間。
兩黨在財政援助上的壹個主要爭執點仍然是對於州和地方政府的支持，共和黨人反對提供援助。
當然，11月非農並不能保證國會能夠順利達成共識。但在分析師看來，還有美聯儲的貨幣政策兜底。傑富瑞集團經濟學家阿內塔·馬科斯卡（Aneta Markowska）和托馬斯·西蒙斯（Thomas Simons）在給客戶的報告中寫道，如果國會未能通過援助方案，則美聯儲提供更多刺激措施的壓力將會增加。
十年期美債收益率上周收於0.967%，至四周高位，也反映出這個預期。
目前來看，在即將到來的12月16日美聯儲貨幣政策會議上，市場預計政策制定者還是會暫且按兵不動，靜待國會的反應。BMO Capital Markets進行的壹項調查顯示，有56%的受訪者認為，美聯儲不會在這次會議上宣布延長購債計劃的加權平均期限。
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