Investing.com - 在美國總統大選最終結果出臺之前，理論上我們仍然面臨4種可能性——民主黨在白宮和國會大獲全勝，或者拜登入主白宮但國會出現分歧；特朗普再次當選並且贏得兩院，或者其繼續住在白宮，但是丟失國會兩院。
無論這始終可能性的劇本如何演繹，這都已然是一場美國總統大選歷史上最激烈的選舉之一。市場參與者最想要的是一個確定的結果，無論是拜登還是特朗普，只要是一個確定的結果。然而，事與願違的是，未來數周內，美國總統大選預計還將持續給市場帶來更多不確定性因素。
眼下，美股投資者可能正在積極尋找避險品種，或者考慮在市場波動中，買入哪些股票。有經驗的投資者可能還記得，2000年大選後，直到12月12日，美國最高法院才最終判決布希(George W. Bush)勝出，而在此期間，美國國債提供了“避風港”，彼時美股下跌了7%。
而這次的背景和2000年有所不同，政治、經濟和市場現狀都不同。回顧2000年大選結果懸而未決之際，當時的經濟正在走向衰退，科技股收益下滑讓股市搖搖欲墜。而現在，市場和經濟已經從春季的低谷中復蘇，但是疫情危機尚未平息，市場仍在等待美國國會出臺更多的刺激政策，以緩解經濟陣痛。
AGF Investments首席美國政策策略師Greg Valliere本周在一份報告中表示，我們擔心選舉結果的不確定性會引發進一步的社會衝突，如果選舉結果遲遲未決，抗議活動很可能演變成暴力。短期內會出現慌亂，而長期而言，市場往往更擔心一個國家的內亂和政治不確定性。
在這樣的情況下，Greg Valliere建議關注黃金、美元國債、日圓等避險資產，或者保留現金。
另外，需要關注的是，VIX波動率指數在本文發稿時持續上漲，目前已經報36.12，漲幅維持在2%左右。波動性在很多時候可以為投資者提供一個審視以及更好調整自己的投資組合以對抗波動的好機會。因為無論誰勝出，冠狀病毒和經濟復蘇都仍將是市場內的主要焦點。
稍早前，Franklin Templeton Fixed Income的首席投資官 Sonal Desai指出，大選的激烈進程可能會引發美股市場中大規模的條件反射性拋售，因為投資者會認為他們正在面臨長期不確定性，這不僅是政治的不確定性，更重要的是刺激措施可能繼續推遲。
從債券市場來看，未來2-3個月，長短期國債的息差可能會擴大至100-150個基點。而此時，日圓可能是比美國國債更好的對沖工具，而更高級別的信貸也有望提供一些庇護。對比而言，The Invesco CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY)今年以來已經累計上漲了3.5%，而SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF (JNK)今年以來累計下跌0.92%。
還需要注意的一種情況是，如果拜登和特朗普以微小優勢獲勝，敗方都可能會發起法庭挑戰。而這可能也會讓股市繼續震盪。
投資機構Nuveen的首席投資策略師Brian Nick表示，本場選舉的激烈程度，可能會比2000年拖得更久，這會把市場置於不確定的境地更長時間，而他指出，2000年時“情況比現在好一些，經濟衰退相對溫和，也沒有此時這麼恐慌。”
在這樣的情況下，Brian Nick採取了一種更為均衡的資產配置方式，即在有信貸風險的固定收益類股上較為激進，並仍增持增長型的股票。但是也近幾個月的操作相比，他最近又增持了價值股和週期性股。此外，他將美國國債和黃金視為避風港。
最後，投資者還需要注意近期常常見諸報端的小盤股的相關機會。
追蹤美股小盤股的羅素2000指數在剛剛過去的10月罕見地跑贏了美股大盤股。羅素2000指數上漲了3.6%，而同期標普500指數下跌了1.6%，這使得10月成為自2016年11月以來，羅素2000指數跑贏標普500指數幅度最大的一個月。而且，羅素2000指數在10月的漲幅，更超出道瓊斯工業指數7.6個百分點，錄得十多年來最大差距。
分析認為羅素2000在10月表現較好的一部分原因是因為市場押注民主黨獲勝，將加大刺激經濟力度，這會提振週期型企業，包括小型企業、銀行、製造企業和大宗商品生產企業，他們在經濟復蘇中往往表現良好。
與此同時，管理著240億美元資產的投資諮詢公司Silvercrest Asset Management的董事總經理Robert Teeter表示，2021年的前景看起來是鼓舞人心的，所以“我們一直在增持小盤股”。
另外，DataTrek Research聯合創始人Nicholas Colas也表示，小盤股在大選期間可以作為買入標的，“這種（選舉）不確定性將給大型股和小型股都帶來陰影，但是一旦贏家變得明確，小盤股會更快反彈，尤其是當國會得以通過更大規模刺激措施的時候，美國消費者支出就會獲得較大提振。”
總 結
總體而言，美國大選最終結果未出，本身是一個最大的不確定性，也是市場最不願意看到的。
雖然我們此前告誡過投資者，不要單憑一個任期最多只有八年的“美國官員”來莽撞地調整投資組合和倉位。但是，當大選不確定性來臨時，VIX飆升之際，一方面，投資者不妨也趁機審視自己的投資組合是否安全，讓你的“城牆”更為牢靠；另一方面，也可以選擇一些更適合市場變化的投資品種，讓你的組合“進可攻退可守”。
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