Investing.com - 2020年的美股充滿了波動性，要預測這個市場，也變得比往年更加複雜，要考慮的因素增加了很多。現在的問題是，隨著疫情的發展和11月的大選，美股的市場定價究竟在什麼水準？
正方觀點：四季度美股繼續沖沖沖！
華爾街一個普遍的觀點是：四季度，美股投資者沒有什麼好擔心的。
一方面要關注的是歷史數據。
美股在3月的潰敗中逐步收復領地，雖然9月一度出現連續幾周的下跌，但是對於投資者來說，整體三季度美股的表現仍然令人滿意，標普500指數累計上漲了8.5%。從歷史數據來看，這對於四季度，可能是一個好兆頭。
投資者需要注意的是，通常來說，美股的三季度表現會較為清淡，但是一旦三季度大幅增長，那麼四季度就會上漲，數據顯示，在三季度增長的11個年頭裏，11個四季度中，標普500均出現增長，而且平均回報率高達7.3%。
投資機構LPL Financial的分析師Ryan Detrick認為，2020年美股三季度的強勁暗示了投資者可以指望四季度將會持續上漲。歷史數據顯示，四季度也通常是美股一年中表現最好的一個季度，標普500在這個季度的歷史平均漲幅達到3.9%，累計漲幅達到79%。
另一方面要關注的是，新冠疫苗有望很快推出，美國總統大選逐漸清晰等宏觀要素。
新冠疫情在今年年初爆發至今，全球醫藥公司都在潛心研究針對這一病毒的疫苗和治療手段研究。今年秋天，疫苗有望取得積極的進展，這對於疫情嚴重的各個國家，都是很好的消息。
此外，美國大選年往往也是美國股市波動較大的年份。但是，隨著大選的結束，結果明晰，這一爭論也會偃旗息鼓。關於美國總統大選的一切擔憂通常都會在選舉結束後消失，不管誰當選，對美股的影響都不會太大。
最後，利率目前仍然處於低位，而且在未來較長時間內保持低位，這對股票市場是一大利好。
反方觀點：四季度美股仍面臨較多不確定性
不過，毋庸置疑的是，關於2020年四季度美股走勢的任何預測，都存在高度不確定性。市場關注，美國國會會否通過刺激法案，美國總統選舉，疫情防控，經濟復蘇等一系列問題都迫在眉睫。
分析師同時警告稱，除了一系列的客觀風險以外，美股在10月份的波動往往也較大。CFRA的分析師Sam Stovall在最近的報告中寫到，十月的市場行為可能會很“可怕”，這個月的跌幅和漲幅，歷年來都是最大的一個月。而且在大選年，9、10月則是市場表現較弱的月份。
投資機構Edward Jones的分析師Nela Richardson也表示，9月的波動性有望延續到10月，考慮到選舉和刺激政策的不確定性，四季度投資者不太可能看到今年夏季那樣平穩的單邊上漲行情。但是，考慮到歷史回報率，投資者目前還不應該放棄對四季度的期望。
總 結
也許，那些坐在小酒吧裏胡亂打賭的人們是對的，美股就是會一直漲上去，無論外部環境如何，上漲下跌邏輯如何，美股的動力仍然不見減少。
一個有趣的觀點是：“如果經濟不好，美國政府和美聯儲會有進一步的財政措施來推動市場，如果經濟很好，那不用什麼措施，美股自然會漲。”這聽上去就像一個穩賺不賠的買賣。
目前市場上的風險情緒確實也一直保持高位，美國30年期國債收益率升至1.574%的四個月高點，原因是風險較高的資產更具吸引力。Tradeweb的數據顯示，美國通貨膨脹保值債券(TIPS)市場的通脹預期也在上升，達到1.853%，為2019年9月以來的最高水準，距離美聯儲的目標2%僅差15個基點。
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