“藍色浪潮”席捲華爾街，對市場是福是禍？

Investing.com - 在9月30日“災難性”的美國總統選舉第一次電視辯論以來，投資者似乎已經傾向於認為民主黨贏得大選的機會增加了。而隨後，美國總統被確診為新冠病毒陽性的消息，則進一步提升了這一可能性。後來的民調顯示，拜登的勝率已經從此前的55%提升到了67%。而民主黨在參議院獲得多數席位的幾率也從55%提升至了66%。

更重要的是，根據美國媒體的調查顯示，除了全國範圍內的民調領先以外，拜登在經濟方面的民調也正在超過特朗普。今年五月，54%的登記選民認為相比拜登，特朗普會更好地處理經濟問題，拜登彼時在經濟方面只有42%的支持率，但是，目前，拜登的支持率已經達到50%，高於特朗普的48%。

本周，美國總統特朗普戲劇性地在社交媒體上全篇大寫、語氣堅定地呼籲選民投票，並且說，如果拜登當選將會是“經濟災難”，但是，華爾街的大投行們似乎並不同意他的觀點，市場正在被“藍色浪潮”淹沒。

“藍色浪潮”正在席捲華爾街？

就在美國總統發佈戲劇化的推文以後，高盛的經濟學家們發佈報告指出，民調顯示，民主黨掌控華盛頓的可能性已經越來越大，高盛首席經濟學家Jan Hatzius表示，這並不是在建議投資者拋售股票，在其他條件相同的情況下，這一波“藍色浪潮”事實上可能會促使該行上調對美國股市的後市預測。

毋庸置疑的是，如果民主黨獲勝，美國的公司可能會面臨更高的稅收和監管，這可能會侵蝕企業利潤和富裕家庭的收入。但是，別忘了，拜登也承諾了大量的政府支出，再加上極低的利率環境，這可能會加速“後疫情”時代的經濟增長。高盛也確認了，“藍色浪潮”有望幫助一個2萬億美元刺激方案推出的可能性。

此外，高盛也提到，拜登在基礎設施、氣候、醫療保障和教育方面的長期支出計畫。高盛表示，“這些支出至少可能對企業和高收入者長期增稅相匹配。同時，會導致美國財政政策的大幅寬鬆，貿易衝突再度升級的風險降低，以及全球增長前景更加強勁。”

除了高盛以外，另一家知名評級機構穆迪也發表調查結果表示，拜登的經濟提案如果獲得實行，將會比特朗普的提案多創造約740萬個就業崗位。穆迪的首席經濟學家Mark Zandi指出，美國將會在2022年下半年恢復充分就業，這將比特朗普的計畫提前近2年的時間。

與此同時，瑞銀的策略師本周也表示，此前華爾街很少有人預測民主黨會贏，但是目前來看，“藍色浪潮”已經席捲了華爾街，這種想法已經發生了顯著變化。

“藍色浪潮”是華爾街的福還是禍？

預設拜登當選或許還為時尚早。不過，從更大的角度來看，“藍色浪潮”將在華爾街創造新的贏家和輸家。高盛明確表示，“藍色浪潮”對於華爾街來說將是喜憂參半的。另一方面來看，無論如何，投資者都應該做好準備已經市場的新一輪動盪。

舉例來說，石油、天然氣、銀行等可能會因為新的監管而表現不佳，受益於特朗普企業稅削減的高稅率股票也會受到較大打擊，民主黨獲勝可能會意味著更高的稅率，此前拜登就表示會修改特朗普2017年的大規模減稅計畫。這意味著，按照目前的指數水準來計算，可能會使每股收益每年至少減少5-8%。

投行Raymond James的分析師Tavis McCourt在一份報告中表示，這可能會會意味著美股市場的行情將會從大型科技股轉向受益於民主黨領導政府預期將會帶來的額外刺激政策的週期型股票和資產。Raymond James認為，市場目前似乎正在明顯地轉向小盤股和週期型行業。

Raymond James認為，目前對於市場和經濟復蘇最悲觀的情況是，拜登在共和黨控制參議院的情況下獲勝，這會導致刺激政策通過的難度進一步加大。在這種情況下，企業稅的現狀將被更高的州稅和地方稅大大抵消，如果地方政府不能得到聯邦政府的幫助，那麼情況將更加嚴重。而以上種種，可能會提振銀行、零售商、金融、礦業、房地產和工業類股的股價。更高的利率會提振銀行利潤，提振金屬等原材料價格，而更多的刺激政策會促進消費者的支出。

另一方面是美國國債和公司債券、美元、能源，因為利率上升，債券價格被拉低，經濟復蘇削弱美元，油價下跌。實質性的刺激措施有可能會推高長期利率，而短期利率仍將接近於零。這對於債券投資者來說，不是一個好消息，因為價格和利率的走勢是相反的。

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