（作者：莫寧）
Investing.com – 美聯儲承諾至少在三年內不加息，但美股還是下跌了。
三大股指在鮑威爾講話之後由漲轉跌；周四，美國標普500指數期貨壹度跌近1.7%。問題出在哪裏了？
經濟預期與政策立場“撞車”
在為期兩天的貨幣政策會議後，點陣圖顯示，所有17名與會官員預計，利率至少在明年年底前都會維持在接近零的水平，而且有13名政策制定者預計這種情況會持續到2023年。
美聯儲利率設定委員會還修改了會後的貨幣政策聲明，明確在看到勞動力市場緊縮跡象，通脹率達到2%並且有望在壹段時間內小幅超過2%之前，不會上調利率。
換言之，美聯儲為加息設定了極高的門檻。
另外，美聯儲官員們修改了他們此前在6月份作出的經濟預測，現在預計今年經濟萎縮3.7%，好於6月預期的萎縮6.5%；預計今年最後三個月，失業平均在7%至8%左右，同樣好於6月份預測時的9%至10%。
但這些並未提振股市投資者的風險情緒。
事實上，在會後的聲明中，美聯儲強調，經濟狀況仍然比年初差得多。因此，該央行的經濟預測雖然大幅改善，但其政策立場卻給了不同的暗示：從現在開始，美國經濟的增長將比春末夏初時更加艱難，而且仍然存在經濟再度滑坡的可能性。
不妨看看周三美聯儲利率決議出爐之前，美國商務部發布的最新零售銷售報告。8月份，美聯儲零售銷售從0.9%回落至0.6%，遠遠低於經濟學家預期的1.0%；核心零售銷售從1.3%跌至0.7%。這表明，此前消費者支出的大幅反彈已經開始減弱，5、6月份所看到的強勁復蘇難以為繼。
美聯儲已經無計可施了？
當然，消費者支出的疲軟也可能表明，7月份每周600美元的額外失業救濟金到期，開始限制了人們的支出。特朗普通過簽署行政令延長了失業救濟金的發放，但只有部分州給予失業工人每周 300美元的額外救濟金。
這就是最新政策會議所透露的壹個風險——美聯儲再怎麽鴿派，但現在更大的決定權不在它的手上。美聯儲在這次會議上，沒有做出太多的變化：利率保持不變，沒有改變債券購買計劃，沒有表明將購買長期國債，也沒有說將嘗試控制收益率曲線。
正如NatAlliance Securities分析師安德魯·布倫納（Andrew Brenner）所說，美聯儲似乎已經完成了所有它暫時計劃做的事情。
鮑威爾將難題拋給了國會。鮑威爾表示，美國國會花更多的錢來支持美國家庭、受重創的企業以及州和地方政府，以限制疫情對經濟的進壹步損害，這壹點很重要。
“過去60天左右，經濟復蘇的速度超出了預期，這種復蘇可能會持續，也可能不會持續。我們不能確定，”鮑威爾說。
上個月，失業率從4月份的近期高點14.7%降至8.4%。但鮑威爾稱，較低的工資水平可能反映出現在正在找工作的美國人較小，意味著他們沒有被正式列入失業者之列。自春季以來，臨時失業者下降了三分之二，至約1200萬；但有超過200萬名美國人永久性失去了工作。
嘉信理財首席固定收益策略師凱西·瓊斯（Kathy Jones）表示，“在我的職業生涯裏，從未聽到有這麽多的美聯儲官員都在呼籲實施財政措施。”“每當這種呼籲出現，我們就意識到財政援助並未實施，這給風險資產帶來了壓力。”
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