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加州野火肆虐詭異煙霧縈繞之際,綠色債券正在成為華爾街最時髦的投資

作者 Investing.com (李英维/Investing.com )债券2020年9月11日 09:11
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加州野火肆虐詭異煙霧縈繞之際,綠色債券正在成為華爾街最時髦的投資
作者 Investing.com (李英维/Investing.com )   |  2020年9月11日 09:11
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Investing.com - 摩根大通 (NYSE:JPM)週三宣佈進入綠色債券市場,出售了該行首批專門為具有可持續性專案融資的債券。雖然,之前該投行也為客戶和其他公司安排了以環保或社會公益為目的的債務,但是這還是摩根大通首次以自己的名義發行的10億美元綠色債券。

綠色債券正在成為華爾街越來越時髦的投資標的。

摩根大通發佈綠色證券的當下,正值美國西海岸野火肆虐,週三,三藩市灣區籠罩在了一層詭異的橙色煙霧之中,這也突出了氣候變化所導致的極端事件。截至美國西部時間9月9日上午,在美國西部的華盛頓州、俄勒岡州、加利福尼亞州、內華達州和亞利桑那州,覆蓋大約3000多萬人的地區都處於危險預警狀態。

摩根大通作為美國資產規模最大的銀行,在此時介入綠色債券具有重要的意義,越來越多人認為,氣候危機會為先導環境和金融市場的穩定性。

什麼是綠色債券?

首先,什麼是綠色債券?根據國際資本市場協會(ICMA)聯合130多家金融機構共同出臺的《綠色債券原則》(Green Bond Principles, GBP)顯示:綠色債券是綠色基礎設施融資的主要工具,是將所得資金專門用於環境保護、可持續發展或減緩和適應氣候變化等綠色專案融資或再融資的債券工具。綠色債券的投向主要包括可持續交通、可再生能源、水利、生物發電、城鎮垃圾及污水處理、能源效率改進(建築和工業領域)等綠色專案以及其他城市綠色基礎設施建設。

相比於普通債券,綠色債券主要在四個方面具有特殊性:債券募集資金的用途、綠色專案的評估與選擇程式、募集資金的跟蹤管理以及要求出具相關年度報告等。

此外,值得注意的是,世界銀行此前還列出了不受綠色債券資助的領域,包括煤炭、石油、天然氣和核能專案,以及涉及童工、血汗工廠、剝削人權等活動的企業和行業。

另外,因綠色債券發行主體不同,綠色債券又可以分為綠色市政債、綠色金融債、綠色企業債等不同品種。從投資者類型來看,綠色債券投資者兼顧各國央行和官方機構、銀行、資產管理公司和保險公司,分佈較為多元化。作為近年來國際社會開發的新型金融工具,綠色債券具有清潔、綠色、期限長、成本低等顯著特點。

綠色債券正在成為熱門投資標的?

Nuveen負責環境、社會和治理(ESG)標準的首席投資組合經理Steve Liberatore在此前的一份報告中強調,要應對正在演變的全球氣候災難,關鍵是要用“對普通人有利的經濟方式”來進行改善。這就意味著,可再生能源專案的資金成本需要低於化石燃料的專案成本。摩根大通在一份公開檔中也表示,首張綠色債券的收益將為從綠色建築到可再生資源等一系列專案提供資金。

而此時,“規模越大的參與者越多,推動氣候和環境改善的速度就有望推進”。

除了小摩,花旗銀行、美國銀行在今年早些時候也發佈了綠色和社會公益債券。Calvert green Bond Fund投資組合經理Brian Ellis指出,銀行在發行綠色債券方面擁有獨特的地位,因為它們和整體的經濟前景息息相關。

與此同時,本月稍早前,也有消息顯示,德國週三開始標售史上首個10年期綠色債券,預計將籌資約65億歐元。國際評級機構穆迪(Moody's)表示,德國綠色債券首發是全球可持續債券市場發展的重要里程碑。德國的綠色債券將以雙股債券的形式進行發行,投資者可隨時將綠色債券轉換為普通的聯邦債券,可減輕流動性擔憂。

根據穆迪公司的數據顯示,在企業債券整體繁榮的背景下,第二季度,全球“可持續性債券”的發行規模也可能會達到499億美元,包括綠色債券和社會/可持續債券。

從投資者的角度來看,綠色債券發行的增長,為投資組合和專案多樣化提供了更多的機會,也提供了更多選擇性,因為有更大的投資標的可作為選擇。

關於綠色債券的一些爭議

關於綠色債券還有一些爭議需要注意。

根據巴克萊銀行此前的研究顯示,綠色債券的期權調整價差會比非綠色債券高17個基點左右,也就是說,事實上,在相同條件下,綠色債券是要比非綠色債券要貴17個基點的。在當下低利率環境下,這樣的價格確實讓很多投資者望而卻步。

不過,由於市場投資者需求旺盛,小摩週三得以拉低了其綠色債券的定價,在最初的65個基點浮動區間內,該債券較美國十年期國債的息差達到了48個基點。

所謂息差就是,投資者作為債權人在無風險基準上獲得的補償水準,較低的息差往往表明需求較高或者違約預期較低。“一般來說,綠色債券的收益率較低,意味著融資成本也較低”,Aware Asset Management的高級企業信貸分析師Pri de Silva指出,摩根大通五月對這類債券的定價在週三接近了美國國債58個基點。

另一方面,關於綠色債券的標準和發行,也有一些爭議。全球並沒有一個對於綠色債券統一的標準,在完整廣泛的認定標準出臺以前,綠色債券的健康快速發展都會受到挑戰。

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