Investing.com - 美聯儲制定了新的通脹策略。現在，它將允許通脹和就業超過目標，以實現長期的價格穩定，而不是專註於抑制價格壓力。此前將近十年的時間內，通脹率都未達到美聯儲2%的目標。甚至在疫情之前，美聯儲就已經在考慮是否需要改變其政策重點。經過壹年多的分析後做出的這個決定，開啟美聯儲的新階段。
新冠大流行使美聯儲有更充分的理由來調整政策框架，因為經濟放緩削弱了任何潛在的通脹回升可能。美聯儲周三的這個聲明，表明零利率將維持很長壹段時間，允許經濟在貨幣政策收緊之前過熱。多年低息的前景對股票來說是極為有利的，這解釋了為何標普500指數創下了新的紀錄高點。寬松的政策指引理論上應該利空美元，但美元兌歐元和日元卻大幅上漲。
我們認為，美元在傑克遜·霍爾年會後反彈有三個原因：
1、美聯儲的聲明已經提前被市場消化：雖然美聯儲主席鮑威爾最初發表聲明時美元匯率下跌，但之後很快實現了U型逆轉。出現這種走勢的主要原因之壹是，市場人士普遍已經對此有所準備。正如我們在昨天的分析中所指出的那樣，投資者預期美聯儲會采取平均通脹目標，這正是鮑威爾周三提出的措辭。隨著投資者意識到鮑威爾不會發表意外的言論，他們開始對高貝塔貨幣獲利回吐。
2、投資者重新投向美元資產的懷抱，推動美元上漲：對於廉價貨幣和充裕流動性的承諾吸引了投資者轉向美元資產，進而提高了對美元的需求。人們很難不被美國股市的創紀錄走勢所吸引。美聯儲的新政策將有助於復蘇經濟，並使經濟在更長時間內處於壹種過熱的狀態。美元與美債收益率也有很強的相關性，美國十年期國債收益率上升了近8%，也提振了美元。
3、鮑威爾的樂觀情緒：我們此前預期鮑威爾的立場將偏向謹慎，但相反，他的發言表露出樂觀態度。這位美聯儲主席稱，除了受到疫情沖擊的地區以外，美國整體經濟狀況仍然健康。美國經濟數據也有所改善，第二季度GDP略微上調，成屋簽約銷售指數超出預期，初請失業金人數恢復跌勢。個人收入和個人支出數據計劃於周五發布。
美元的上漲對日元的打擊最大。鑒於美元/日元與美國十年期國債收益率的相關性，這也不足為奇。日本首相安倍晉三也定於周五舉行新聞發布會，許多人猜測他是否會因健康問題辭職。
由於法國和西班牙的新增病例激增，歐元表現不佳。加元最為堅挺，受益於加拿大經常帳的強勁，以及周五GDP數據有望改善。在風險資產上漲的推動下，澳元和紐元收復了鮑威爾講話後的大部分失地。對歐洲地區疫情反彈的擔憂使亞洲貨幣更具吸引力。另壹方面，由於英國新增病例上升至6月份以來的最高水平，英鎊表現亦不佳。
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（翻譯：莫寧）