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告別8月平淡模式!歐美掀起壹輪“發債狂潮”

作者 Investing.com (Darrell Delamaide/Investing.com)债券2020年8月12日 14:35
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告別8月平淡模式!歐美掀起壹輪“發債狂潮”
作者 Investing.com (Darrell Delamaide/Investing.com)   |  2020年8月12日 14:35
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Investing.com - 通常情況下,8月份歐美政府在債券發行方面不會有太大的動作,因為許多投資者以及政府官員都會選擇在這個時間休長假。

但現在是特殊時期。目前,各國政府為應對新冠疫情的影響而面臨巨大的赤字。結果是,以美國財政部為首的立法者正準備在本月發起壹輪“發債狂潮”。本周,美國財政部宣布將在到期國債季度再融資操作中發行創紀錄的1120億美元國債。

美國發債規模創紀錄,焦點轉向長期國債

發債所得款項將用於償還495億美元的到期債券,並籌集625億美元的新現金。此次的美債發行將包括260億美元的30年期債券,380億美元的10年期債券和480億美元的3年期債券。

這壹創紀錄的發債規模標誌著,美國財政部在4月至6月的壹個季度裏通過國庫券(不支付票面利率的短期債券)籌集了2.7萬億美元的資金之後,發行債券的重點轉向了更長期的國債。

美國財政部表示,增加長期國債發行量是管理其債券到期情況的壹項審慎措施。在整個8月至10月季度,所有不同期限的國債拍賣規模都會增加,尤其是7年期、10年期、20年期和30年期。

對於7月至9月,美國財政部預計將有9470億美元的借貸規模,實際情況將取決於美國國會通過的刺激計劃的規模。

受到最新美債發行預期的影響,長期國債收益率有所上升。周壹,美國十年期國債收益率從上周低點0.51%上升6個基點;周二,該收益率進壹步上升8.4個基點至0.657%。

美國7月份失業率意外下降,從6月份的11.1%下降至10.2%,減輕了人們對疫情持續導致經濟復蘇延遲的擔憂,但這對收益率的上升幾乎沒有起到貢獻。在部分市場人士看來,這表明美國10年期國債不再反映經濟,因為大流行引起的需求限制了收益率的上行空間。

歐洲也罕見在8月份發債;通脹憂慮升溫

美國並不是唯壹壹個在8月份大規模發債的國家。今年的8月節假期(8月15日),意大利將在10年以來首次在8月份發行債券,旨在籌集80億歐元資金。此前,歐盟同意提供7500億歐元的復蘇援助,意大利是該援助計劃的最大受益者,這推動意大利政府債券的收益率跌破1%。

總體而言,歐洲地區更加遵守8月的假期模式。不過,今年西班牙、法國和德國也將在未來幾周內發行220億歐元的債券。

隨著政府的債務累積,市場人士開始對通脹感到不安。被認為是通脹預期晴雨表的黃金價格,今年迄今已經上漲了近40%。

反映通脹預期的另壹個指標,美國國債的實際收益率——美國10年期國債名義收益率與美國國債通脹保護證券(TIPS)收益率之差——受大流行影響而在4月中旬跌至0.95%之後,已經反彈至1.65%。但是,這仍低於年初的1.8%。

美聯儲仍然不太看重通脹目標,該央行現在暗示其將關註平均通脹,允許在其2%的目標之上出現壹定幅度的上漲,以彌補長期以來的不足。但這實際上與它此前壹直討論的“對稱性目標”無太大差別,在當前的環境下似乎意義不大。

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(翻譯:莫寧)

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