今日財經市場5件大事：伊朗戰爭停火希望升溫、油價跌破100美元
今年以來，恒生科技指數跌9%，聯想集團 (HK:0992)（992，市值1507億元）大升31%，成為第二最威水科指股。聯想控股（3396，市值僅227億元），今年只升9%，母憑子貴，值博率高。聯想控股持聯想集團32.34%，已值487億元，已是本身市值的215%。
聯想控股2015年6月上市，IPO價42.98元，現價9.65元，潛水78%；同一時期，聯想集團由10.32元升上12.15元，則升18%。
1️⃣ 聯想控股業務包括IT、金融服務、創新消費與服務、農業與食品、新材料、天使投資等。
2025財年（12月年結），聯想控股營收6059億元人幣，增18%；純利10.61億元人幣（EPS 0.45元人幣），激增7倍，較績前盈喜預告不低於9億元人幣為高。業績大進，是因為投資板塊受惠於資本市場回暖。
2️⃣ 2026財年Q1，聯想控股旗下聯泓新科（深：003022）盈利1.47億元人幣，按年大增109%。今年4月，聯想控股出售一家公司11.29%權益，作價27.17億元人幣，帶來稅前盈利4.07億元人幣。
? 今年盈利料再增9成
3️⃣ 聯想控股在2008年成立「聯想之星」，是中國領先的天使投資機構，專注於前沿科技、醫療健康等投資布局，形成系統性投資、孵化科技創新企業。此等投資一部分最終上市，帶來豐厚成績。
2026財年，聯想控股的投資業務續有理想回報，聯想集團的貢獻亦增。彭博綜合券商預測，今年盈利20.20億元人幣（EPS 0.86元），由去年仍低的基數再增90%，預測PE 9.8倍，較聯想集團（03 / 2027年）的11.1倍為低。以下是同類型股份今年預測估值比拼：
· 聯想控股（3396）：PE 9.8倍、PB 0.34倍；
· 聯想集團（992）：PE 11.1倍（03 / 2027年）、PB 2.42倍；
· 江波龍電子（深：301308）：PE 22.6倍、PB 12.11倍；
· 浪潮電子（深：000977）：PE 30.5倍、PB 4.23倍；
· 北京同有（深：300302）：PE 34.6倍、PB 10.09倍；
· 智明達電子（滬：688636）：PE 48.9倍、PB 5.49倍；
· 長城科技（深：000066）：PE 464倍、PB 6.25。
? PB超低
4️⃣ 聯想控股更大的吸引力，在於PB超低，今年預測僅0.34倍，只及聯想集團2.42倍的14%。
聯想控股持有權益的派格生物（2565）、精鋒醫療（2675）、聯泓新科，PB高達20.0倍、13.57倍、4.5倍。聯想控股所持股票，以對方市價代替賬面成本計，估計其實際PB可能低至0.17倍。
5️⃣ 北水最新持聯想控股1.746億股（13.71% ），3個月前持1.497億股（11.76%）。
??? 聯想控股現價9.65元，目標PB 0.54倍（過去7年最高PB 0.77倍，打七折），可見15.3元，潛在升幅59%。
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