（作者：莫寧）
Investing.com – 三財季，迪士尼 (NYSE:DIS)因為新冠大流行而付出了50億美元的代價。
不過，這種重創也在市場的預料之中。而且迪士尼在調整了壹次性的成本之後（主要是無形資產的攤銷），還意外實現了盈利。
當然，這些都不重要。在股價已經基本上完全計入了疫情的負面影響之後，投資者對收益超出預期無動於衷，但在聽到《花木蘭》將轉戰流媒體平臺後，他們眼前壹亮。其股價在盤後也由跌轉漲。
財報會議的兩大亮點：Disney+、《花木蘭》
飽受疫情打壓的迪士尼投資者正在尋找所有可以推動股價上漲的動力，流媒體就是最好的故事。
截至6月27日，在去年11月份才上線、每月收費7美元的Disney+，訂閱用戶已經擁有5750萬；迪士尼CEO查佩克在分析師會議上稱，目前這壹數字達到了6050萬。7月初，Disney+上線了百老匯熱門影片《漢密爾頓》，拉動了用戶增長。相比之下，奈飛 (NASDAQ:NFLX)花費數年時間，才打下了1.83億的用戶基礎。
三財季，包括Disney+在內的直面消費者和國際部門的收入從去年同期的38.6億美元增長2.8%至39.7億美元，成為唯壹實現增收的部門。迪士尼的主題公園、影視娛樂、媒體網絡收入分別下滑85%、55%和2%。整體來看，這個娛樂巨頭的收入下降了42%，至117.8億美元，未達到分析師的預期123.9億美元。
提振市場信心的最重要消息，是查佩克宣布要在9月4日將因為疫情而遲遲未能上映的真人電影《花木蘭》搬到Disney+，按照付費點播的模式，Disney+訂閱用戶需要額外支付29.99美元，獲得在48小時內觀看該影片的權限。
單看這個定價可能不低，不過考慮到可以多人觀看，仍然可以接受。美國電影院的票價平均是8至11美元。而且，迪士尼在《花木蘭》這部電影上投入不少，制作預算約為2億美元，營銷預算可能接近1億美元，因此不可能將電影免費放到Disney+上。
查佩克表示，迪士尼並沒有完全放棄電影院，將在條件允許的地方上映《花木蘭》；還強調這只是“壹次性”的事件，並不是整體的戰略轉變。
但這可能會創造壹個先例。查佩克稱，將密切關註《花木蘭》為Disney+帶來的新用戶數量。如果成功，我們未來可能會看到更多的電影會在Disney+上首映。
迪士尼將推出國際版流媒體平臺
可以看出，接下來的幾個季度中，迪士尼將更加依賴流媒體業務。
不僅是Disney+，迪士尼正計劃在明年推出壹項國際流媒體服務，名為“Star”，將包括迪士尼旗下ABC、福克斯、FX、Freeform、二十世紀影業和Searchlight的常規娛樂節目，不包含第三方授權的內容。
事實上，Star是迪士尼去年以850億美元收購二十壹世紀福克斯的交易中從後者繼承而來的印度電視公司。在當時，這個資產很大程度上被忽略，外界的關註焦點都放在了福克斯電視、電影制片廠以及相關的壹些IP，比如“X戰警”。但現在，Star被迪士尼放在了增長計劃的前線位置，攬起在國際市場上挑戰奈飛的重任。
當然，這也意味著迪士尼的流媒體業務將繼續燒錢。這個季度Disney+所在的直面消費者和國際業務部門報告經營虧損為7.06億美元，同比擴大了26%，但虧損幅度還是窄於分析師預期的10.6億美元。
總結
因此，流媒體業務有望成為推動迪士尼股價的壹個重要驅動力。但壹個殘酷的現實是，迪士尼的“現金牛”業務主題公園仍在疫情反彈的背景下苦苦掙紮。雖然股價有望可以在Disney+和Star的利好消息下走高，但這註定是壹個艱難的爬坡過程。
【本文來自Investing.com，閱讀更多請登錄hk.Investing.com或下載App】