敗絮其中？別被美股Q2財報季的“輝煌”所蒙蔽

本文系作者Michael Kramer為Investing.com的獨家撰稿。

Investing.com - 隨著美股上市公司二季度財報的陸續發布，到目前為止，情況似乎比人們此前擔心的狀況要好壹些。然而，考慮到市場此前對這些美股公司的Q2業績預期已經很低，目前這樣的情況，似乎也說明不了什麽。

但是更為重要的是，至少到目前為止，大部分公司對於未來幾個季度的預期已經顯示出了壹些企穩跡象，也就是說，預期值終於停止下跌了。然而，也並不是所有的公司都有樂觀的後市預期，壹些公司的財測仍然圍繞美國經濟的不確定性展開。就連美聯儲也在最新的FOMC新聞發布會上指出了美國經濟復蘇放緩的跡象，而且7月30日公布的此前壹周初請失業金人數也再次錄得了上升趨勢。

市場對美股公司Q2營收預期整體降低48%

根據湯森路透提供的數據顯示，標普500指數成分股中有45%的公司已經公布了業績，其中有超過81%的公司超過了分析師的普遍預期，18%的公司業績則遜於預期，1%的公司剛剛好達到預期。

這組數據也許並不能說明太多問題。畢竟道瓊斯的數據顯示，截至7月23日，2020年以來，整體市場對於二季度公司收益預期已經較此前下跌了約48%，至22.59美元，這也比去年二季度同比下降了44%。

但是，好消息是，至少就目前而言，市場對於第三和第四季度的收益預期有所改善。目前 ，對於三季度的盈利預估是31.26美元，對四季度的收益預期則為35.88美元。這優於6月30日，市場對兩個季度分別為30.89美元和35.74美元的預期。

美國經濟復蘇持續放緩

值得註意的是，壹些美股企業表達了他們對於美國經濟復蘇路徑的擔憂，認為復蘇時間可能會比預期更長。這種悲觀的情緒正彌漫在美股市場的各個角落。

例如，在市場公認的防禦股聯合利華(NYSE:UL) 的財報會議上，該公司的首席執行官指出，雖然市場有壹部分情緒樂觀地認為經濟會快速復蘇，但是隨著疫情改變了消費習慣，壹場嚴重的全球衰退已經開始了。

受到經濟周期影響較大的公司波音也認為，近期美國新冠病毒病例的再次上升減緩了該國的經濟復蘇前景，任何改善都可能並不是均衡的。

此外，最近的壹些經濟數據也表明，美國經濟復蘇的步伐在幾個月前的“後封鎖時代繁榮”後，開始放緩。其中，紐約聯儲近期公布的數據顯示，7月第壹周以來，美國經濟活動已經趨平。同時，初請失業金人數過去兩周連續上升，而續請失業金人數也出現了4月份以來的首次上升，接近1700萬人。

美股後市發展的兩條可能路徑

就目前而言，關於復蘇的步伐以及經濟復蘇將以何種方式轉化為企業盈利，都存在好壞不壹的預期和信號。

這可能表明了兩種情況，其壹，對於2020年下半年的盈利預期過高，需要調整；或者，其二，對經濟復蘇韌性的擔憂將逐漸消退，讓更強勁的反彈成為現實。

壹旦財報季結束，投資者需要考慮的市場波動因素就又多了起來，考慮到這些結果，再加上經濟復蘇的不確定性以及市場目前高企的估值水平，未來幾周美股市場可能會出現震蕩。

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（翻譯：李善文）