Investing.com - 獨立貴金屬分析師Michael Z. Yu表示，黃金和白銀的價值被如此低估的情況在近代史上有兩次，壹次是第二次世界大戰，還有壹次是上世紀九十年代初。他周壹在壹份報告中寫道，“因此，對於那些認為銀價將回歸均值的人來說，現在是買入的好時機。”
銀價徘徊在18美元下方，距6月初的九個月高點不遠。對壹些投資者來說，白銀可能是比黃金更好的押註對象，而黃金自今年初以來壹直沖擊1800美元未果。
雖然黃金作為機構避險資產的地位毋庸置疑，但黃金市場交易擁擠，價格的區間波動已成為常態，對此很多人已感到厭倦。
白銀是激進投資者的避險資產
壹部投資者樂於順其自然或偏向防禦性質，但還有壹部分投資者主動出擊，希望在貴金屬上賺取回報，並進入了銀市。
貴金屬分析師Melissa Pistilli表示，分析銀價去年的走勢時，研究下金價的推動因素會有所幫助。
“當然，在這兩種貴金屬中，銀的波動性更大，但通常與黃金同步波動。”
白銀的波動有多劇烈？今年1月份，白銀價格小幅上漲0.5%，而2月至3月卻累計下跌超22%，之後又在4月和5月收復了失地。本月迄今，銀價已下跌近4%，今年以來累計下跌1.7%。
對黃金和白銀而言，供需並不是近期走勢的主要推動力，美國與多個國家之間的緊張關系和其不確定性才是。公共衛生事件對經濟的巨大影響也是壹個令人擔憂的主要因素。
未來幾年白銀的供需將達到平衡？
Michael Z. Yu表示，中期來看，隨著經營狀況的改善和產量增加，全球銀礦的供應將會增加。但他還表示，全球廢銀供應前景喜憂參半。
對於需求，他指出，混合動力和純電動汽車對銀的需求比燃油車高，而前兩者的產量不斷增加。
他還指出，雖然光伏電池的單位銀用量會下降，但光伏電池的總體數量應該會增加。
5G設備等其他需要銀作為導體的行業的需求也支撐了銀的前景。而珠寶、銀器、銀幣和銀條對銀的需求將保持穩定。攝影行業對銀的需求會繼續減少。
Michael Z. Yu總結道，綜上所述，未來幾年白銀的原生供需可能會達到平衡。
他表示，
“短期來看，金銀比有下降的空間，這意味著那麽金價下跌，要麽銀價上漲，或者兩者同時出現。”
“中期來看，隨著儲備枯竭，以及全球經濟增速放緩和去杠桿化導致基礎金屬產量減少，而白銀是開采基礎金屬時的副產品，所以我預計未來供應將受到限制。”
“長期來看，美國政界的分歧和黨爭不斷加劇，應該會提高美國財政政策失誤的可能性，比如政府長期停擺和市場對美元失去信心。”
白銀的投資需求持續增長
世界白銀協會和咨詢機構Metals Focus共同發布的最新世界白銀調查報告顯示，盡管2019年銀礦產量下降了1%，但全球總體供應量仍在增長。2020年，預計銀礦產量將下降5%至7.97億盎司，而總供應量預計會下降4%至9.78億盎司，創2009年以來最低。
需求方面，電動汽車和光伏行業對2019年白銀需求做出了巨大貢獻。報告稱：“光伏行業的需求增長了7%，按年計，達到了歷史次高”。
去年，投資者對白銀的需求也創下2015年以來的最高增幅，增長12%，達到1.861億盎司。交易所的白銀相關產品的持有量按年增長13%至7.2890億盎司，創下2010年以來的最大增幅。
2020年，銀錠和銀條等實物白銀投資可能會連續第三年增長，增速達16%，總量至2.15億盎司。
“隨著投資者轉出股市，尋找避險工具，預計今年白銀的實物投資規模將繼續增長，增幅預計為16%，達到5年高點。”
分析師Melissa Pistilli也同意這壹看法：
“許多分析人士認為，白銀價格上漲的時機已經成熟。”
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翻譯：劉川