Investing.com - “後疫情”時代，投資和管理美國的房地產（如公寓樓、酒店、辦公大樓、數據中心、倉庫等）已經成為了巨大的挑戰。管理運營美國房地產的公司通常是壹些房地產信托基金(Real Estate Investment Trusts, REITs)，由於能夠支付長期穩定增長的股息，它們常常是市場中追求固定投資收益投資群體的“寵兒”。
但是，隨著當前市場狀況的變化，美國住宅和商業物業的租戶們都在面臨生存問題，這些房地產信托基金也在面臨越來越大的壓力。而在美國資本市場追求較低但是穩定收益的數百萬投資者們也將面臨收益損失。
今年以來，標普REITs指數基金First Trust S&P REIT Index Fund (NYSE:FRI)是市場中表現最差的基金之壹，根據Investing.com的行情數據顯示，截至目前，已經累計下跌了22%。
事實上，在疫情爆發以前，標普REIT指數基金是美國市場中表現最好的資產類別之壹，2019年的回報率達到了24%，同期美國十年期國債的收益率從年初的2.55%下滑至了1.99%。
REITs也可以理解為是壹種債權代理，它將大部分的物業管理利潤分配給股東，平均的收益率在3-4%左右。此外，它們也會將市場價格波動帶來的收益分配給相關的利益方。與此同時，在債券收益率下滑的時候，REITs對於收益型投資者的吸引力也會較大，而目前，美國十年期收益率僅為0.66%。
和以往不同的是，疫情導致美國人必須老實待在家中，商場、餐廳和辦公室都被迫關閉，人們通過網絡購物和辦公。這也就意味著，房地產信托基金將會遭到前所未有的打擊，收益將會大打折扣，這也是為什麽我們現在不推薦它的原因。
即使近期投資者都在熱情地討論著經濟重啟的話題，但是這壹切何時才會恢復如初仍然是壹個未知數，購物中心、辦公場所的運營商能否安然度過這場危機也還不好說。與此同時，疫情已經徹底改變了社會經濟的方方面面，很多公司發現，對於他們的壹大部分員工來說，永久的在家辦公是可行的，這也為公司節省了壹大筆辦公空間的支出成本。
華爾街最成功的投資者之壹、億萬富翁Carl Icahn最近在接受采訪的時候表示，他目前最大的交易是做空商業地產市場數十億美元，“妳們也會很快感受到這個領域的下跌，而現在根本沒有人註意到這個市場。”
美國最大的購物中心運營商西蒙地產集團 Simon Property Group (NYSE:SPG)今年來股價已經暴跌了60%以上。該股當前的季度股息是2.10美元，收益率為15%，顯示出了商業模式的在極端情況下的困境。
與此同時，Brookfield Property Partners LP (NASDAQ:BPY)的收益率也突破了14%，該公司的股價從2020年初以來也下跌了近50%，該公司在全球多個國家都有管理寫字樓、商場和工業資產等物業。Brookfield Property Partners的派息率為235.37%，鑒於公司目前業務陷入困境，投資者也都明智地懷疑其每股0.3325美元派息可持續性。
和2008年金融危機期間，房地產投資信托基金的價值崩潰不同的是，此次房地產信托基金面臨的是實實在在的需求端的問題，租戶能否支付租金是這些基金需要面臨的最大不確定性。
此外，最新的房地產數據也顯示，投資者正在持股觀望。根據Real Capital Analytics Inc.的數據顯示，美國4月份酒店、寫字樓、購物中心和其他商業地產的銷售量暴跌了71%，至十年以來的最低水平。而與此同時，雖然根據媒體報道顯示，REITs四月的租金收入略有改善，但是該行業5月份的租金收入仍然只有正常水平的48%。
總 結
在當前不確定性較大的環境中，投資者在投資房地產信托基金時，仍然需要非常謹慎。
雖然這些基金的股息收益率仍然誘人，但是鑒於當前商業房地產市場仍然處於不確定性中，忽略這些收益也不失為謹慎的策略。
【本文來自Investing.com，閱讀更多請登錄hk.Investing.com或下載App】
（翻譯：李善文）