標普500和道指反彈化作空中樓閣，切勿盲目用預期來豪賭！警惕初請百萬數據或掀狂風暴雨

摘要：全球市場風險基準指數自2月6日以來首次連續兩個交易日上漲，但美股的這種反彈似乎是基於市場參與者對2萬億美元刺激計劃的樂觀預期，缺乏實際支撐，投資者切勿用預期來豪賭。日內重點關注美國初請失業金人數。




風險資產昨日普遍反彈，避險資產則相應地回落。不過市場情緒的改善似乎並沒有找到深層次的系統性牽引，最終破壞了原本可以吸引更多市場參與者的熱情，但是由於此前經歷了嚴重的暴跌，投資者仍樂於看到現階段的任何復甦。

雖然全球市場情緒在最近兩個交易日都受到了提振，但幾乎沒有哪個地方的投機吸引力能超過美股。道瓊斯指數和標普500指數盤中飆升，到尾盤時段大幅回落，但最終還是得以收漲。這也是自2月6日以來美股的首次連續兩日收漲。更重要的是，過去兩個交易日的美股變動率也是自1987年股市崩盤以來之最。

標普500指數與2日變動率


為期兩天的如此大規模的攀升，自然會吸引那些只做長線人群的大量注意力，他們正在為希望尋找支點。但是希望並不是一種策略，市場對全球刺激措施穩步升級的下一步預期升溫（尤其是美國國會的2萬億財政刺激政策），推動者風險偏好情緒的回暖和全球股市的反彈。預期在這一表現中發揮了關鍵作用，而即將到來的衰退的現實則代表了一個需要抵禦的壓迫性現實。最新消息顯示，美國眾議院多數黨領袖證實眾議院將於周五就2萬億美元冠狀病毒救助法案進行投票。屆時細節的出爐才會讓市場情緒有最終發言權。如何交易新聞消息？從三大指南+具體實踐中出真知


雖然 「買謠言、賣事實」不是普遍現象，但這一老生常談的諺語自有其歷史淵源。全球刺激浪潮是前所未有的，一如其面臨着前所未有的經濟收縮。在一場情緒之戰中，人們的反應是連發的，而有關經濟痛苦的提醒幾乎每天都會出現，投資者的信心還能持續多久?

在評估市場的下一步走勢時，大多數交易員和分析師都有自己喜歡的評估工具。但是對於筆者而言，基本面和技術面都是不可靠的。基本面方面，我們在最新的刺激數據中很早就看到了經濟增長的跡象，但未來兩個月的數據中衡量出的經濟收縮的現實，取決於定性因素，而非定量因素。技術面方面，無論是基於水平區域、趨勢線還是計算方法，所有的點位都是暫時的。最終勢頭壓倒一切，而這又取決于波動性。



波動性的定義本身就是不確定性。無論是參考隱含波動率(如VIX)還是實際波動率(如市場的ATR)，當前的市場活動水平都異常高。大多數人認為這只是市場節奏的一個衡量標準，卻忽略了其另一個隱含特點：突然改變方向的可能性很大。

在這種錯綜複雜的基本面背景下，追求復甦將是極其危險的。假定熊市趨勢出現復甦，就是基於不可預測的市場情緒來進行豪賭。筆者在當前環境中選擇的交易方法是，進一步是縮短時間框架，更加靈活多變的進行調整。

本交易日毫無疑問最重要的是關注美國上周初請失業金人數，筆者上次關注每周發布一次的美國數據還是在2008年金融危機最嚴重的時候，當時次貸危機爆發，筆者密切留意每周公布一次的MBA抵押貸款申請數據。這一次，美國勞動力市場的健康則格外重要，因為美國和全球經濟的關閉將不可避免地導致大量失業。日內將公布的這一數據最能說明勞動力市場問題。（John Kicklighter撰，Cindy譯）


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