耀才植耀輝：石油價格戰再掀波瀾 風高浪急入市仍需審慎

沙特突如其來的一記大招，不僅令油價大跌，更令本已因疫情而動盪不已之金融市場再添波瀾。筆者過去數週已不斷反覆強調疫情對市況之重要性，故不再累贅，反而石油「價格戰」可能會好戲連場。照現時情況，俄羅斯未有因沙特「減價」而屈服，反而考慮增加石油產量，實行與沙特「鬥增產」。俄財政部更不諱言，能夠承受油價在未來6-10年，維持在25-30美元一桶水平，此舉可能進一步打擊油價表現；另一邊廂之美國亦肯定坐立不安，皆因油價大跌，對開採成本相對較高之當地頁岩油打擊最大。週一美國一眾與頁岩油開採相關之股份，個別便大跌近五成！

油價大跌，影響其實可大可小。對沙特而言，由於開採成本遠較競爭對手為低，所以透過增產達致「以本傷人」、「以量補價」，同時亦可趁機奪回部分市場份額，所以影響可能有限，而美俄短期內亦可透過向企業援助等方式力撐。但部分極依賴石油之國家如伊朗則肯定遭受重創。當地現時已飽受疫情摧殘，若再加油價暴跌因素，恐怕全球也未必有一個國家如伊朗般受到此「雙重打擊」矣。問題在於伊朗擁有核實力，或者會為中東局勢再添不確定性。

與此同時，美國高收益債，亦即垃圾債之違約風險亦急升。事實上，能源企業所發行之債券便佔美國垃圾債市場約11%，當中大部分評分為BB級或以下。所以一旦油價持續低位震盪，潛在影響亦可大可少。

至於金融市場在兩大因素衝擊下亦「無運行」，道指自高位回落19.3%，恒指雖然昨日急彈352點，但由年初至今計仍累跌近一成。筆者早前曾用技術分析角度提出恒指出現「頭肩頂」形態，若以量度跌幅計算，首個目標將為24,000點，最壞情況則更可能要調整至23,000點水平。

雖然大市風雨飄搖，不過筆者身邊同事或朋友卻相當期待今次跌市來臨，部分更視之為近10年最佳入市良機。某程度上，美股本輪短期調整既急且狠，短期出現反彈並不出奇，何況不少科技巨企基本面依然不俗，所以筆者亦打算伺機吸引優質美股。港股反而未有太多想法，友邦(01299)跌至70元附近相當吸引，另外港交所(00388)240-250元水平料會有不俗支持，想部署「撈底」投資者可開始關注。當然，市況未來去向仍要觀乎疫情變化，內地從確診數字看似見受控，但歐美以至伊朗等多個國家疫情越趨嚴峻，最終實體經濟亦會受到影響。何況現時大市風高浪急，現階段入市仍要相當審慎。

筆者並未持有相關股份