英倫金融：美國總統是怎樣練成的

特朗普將展開2020總統選舉活動，在民調支持率低于民主黨的情況下，特朗普料會在對外政策上更爲激進，相信黃金、原油、日圓的關注度會大幅遞增。
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目前市場有一個假設的邏輯，若民主黨勝出，美國股市會出現大跌，主因是目前美股大量炒作特朗普的再通脹交易、保護政策及泡沫式經濟刺激政策。

若民主黨重奪執政，預期會重新推行加稅政策、醫保計劃、財政平衡以及自由貿易。

所以，目前民調的結果已經會左右市場風險偏好。若民主黨領先，股市會受預期影響而走軟，加上特朗普會借助股市走軟指責民主黨，扭曲情況會加深，衰退也有機會提前出現。

相反的，若特朗普重新在民調上領先，股市則會受到支持，總統可以靠Twitter 而共和黨可以靠政治資本幹預市場。

一個由2020美國選舉主導的投資市場將會啓動。

當然，這種假設是一種媒體及政治套路，用兩極化的思維導向簡化結果，但這種兩極化的市場預期在早期階段會有較大影響力。
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美國總統被喻爲世界上權力最大的人，但事實上，他並不可以任意妄爲，在行政體制上是處處受制于體制內的。

首先是國內政策，需要每年在國會作出陳述，陳述後遞交國會及衆議院審批，其中包括行政權構的人員任命。美國所有的國內政策，亦需要獲得兩院通過。而重大的議題，比如稅改或醫保，審議的時間往往可以達數月之久。在兩黨角力的情況下，更有可能最終不獲通過。

同時，美國總統更要遞交行政預算予兩院審批，每年第三季度下旬，就是美國政府預算的審批期，也是財政懸崖的高危期，若預算不獲通過，政府即面對停運的風險。

然而，美國總統對外的外交政策，在不涉及額外財政措施下，並不受參衆兩院的幹預，這解釋到美國總統爲何能運用外訪及對外政策作爲政治宣傳工具。

至于由美國總統簽署行政命令，實質上只是一種態度，亦是美國總統作爲個人強政厲治的形象宣傳技倆，執行上會由各法院決定最終執行力度。

因此，在美國沒有受到任何實體危機的情況下，美國總統的權力會受到國會約束。這解釋到特朗普在任期間，對內政的參與只有廢除醫改、建墨西哥圍牆、減稅等重要政策。

但在任總統爲連任續屆，對其他候選人則有在對外政策上的優勢。

在任總統可以透過對外政策，加強個人形象，特別是對外政策不受國會限制，媒體宣傳力效大，同時可以冠上愛國強權及保護主義，加上總統的競爭對手不可以作出對外政策，在續選時，現任總統就可以從對外政策上，做出比競爭對手強的假象。

由于2020選舉已經開始，相信，特朗普對外的強硬政策會持續。

對于特朗普，目前的隱憂是經濟下行缺乏新動力、民主黨支持率上升、政府預算有機會未獲通過、通俄門事件誠信危機等。

在未有新爆點的情況下，共和及民主目前是勢均力敵，但政治有趣的地方是選舉策略的博弈，不純用民調的結果作決定，加上在民調上領先而最後失敗的例子多不勝數，所以，雙方在能競爭的公開議題上比賽外，下一回合就是雙方對對手的惡意攻擊。

上一回希拉裏就是在最後關頭上，被電郵事件打擊而受挫。這回究竟在大選前會爆出雙方什麽醜聞，實在是未知之數。

傳統上，共和黨提倡減稅、精簡政府架構、縮少社保、放寛商業監管、鷹派外交及貿易政策、保護主意、傳統主意、幹預式經濟刺激措施、甚至迫使美聯儲減息或改革美聯儲。

所以共和黨的支持者，以傳統企業、農民、金融、軍工、能源、地産、宗教人士及保守派爲主。

至于民主黨，則是著重教育及醫療改革、鼓勵移民政策、加強商業管制、政府財務平衡、鼓勵創新及世界貿易、全球化、加大社會及福利政策及資源、擴大政府架構。

所以民主黨以中層及下層專業人士爲主，特別受醫療、法律、科技及國際主義的受衆支持。

要成爲每四年一度的美國總統，不少競選者在總統選舉年前的十數年就已作出准備，首先是選擇加入民主或共和黨陣營，其次是在黨內爭取曝光及支持，在兩黨的定期活動中，加強黨內支持者的認知，所以形象好、演說能力強、能引發受衆共鳴的競選者會獲得較大優勢。

所有競選者亦會組建自己的選舉團隊，爲自己編寫政綱講稿。在過去一百年，越能掌握新媒體的競選者，越有較大機會勝出，從30年代羅斯福首個運用電台、80年代列根借助電視、2007年奧巴馬借助臉書、以及2016年特朗普借助維特，反映著訊息策略如何影響選舉結果。
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然而在選舉年前的一年，兩黨就要決定黨內的出賽代表，從而進行黨內的各州各省巡回演講，講者會針對黨內票源訴求作出講話。

對于遊離票源的洲及省份，會成爲激戰的主要場地，因爲若能獲得遊離票的支持，勢均力敵的平衡將會被打破。

然而，在選舉年前一年的年底，兩黨會進行內部投票，選出黨內的競選代表，而他們也將開始全國的推廣。這時候，競選者就要提出個人的競賽綱領。

而越臨近選舉年的11月，競選者的競爭就會變得更激烈，除了多輪的公開辯論，以全國關心議題作出討論，包括：社會民生、政治意向、經濟發展、醫療、法律、移民政策、甚至美聯儲運作等，舉行大量的做勢大會，大規模的媒體宣傳，而同時惡意攻擊亦會隨時出現。

而最後，能面對重重難關，而又成功在11月獲票最多的競選者，就可以成爲新一屆美國總統。

當投資者知道美國總統由現任至競選新任的過程，當中有什麽焦點值得關注，自然對後市的判斷會更爲清晰。