英倫金融「原油交易策略」：原油庫存下降難掩需求隱憂，美國增産油價走低

英倫金融：上個交易日，原油價格連續第二日下跌。美國上星期原油庫存減少，雖然利好油價，不過汽油庫存大增，遠超市場預期，加上原油産量創新高，油價受影響。紐約期油以每桶56.6美元收市，跌54美仙，跌幅近百分之1。倫敦期油收市報62.44美元，跌90美仙，跌幅百分之1.4。美國能源部公布，原油庫存上星期減少511萬7千桶，是連續第四個星期減少，減幅大過預期。汽油存量增加566萬4千桶，增幅遠超預期。蒸餾油存量出乎意料減少137萬桶。原油生産量增至每日978萬桶，是有紀錄以來最高，遠超市場預期。從供應面看， OPEC減産協議截止至2018年12月底，減産承諾的兌現率保持在相對高位，非OPEC産量水平持穩，而美國國內頁岩油産量亦已趨穩，不過特朗普主張放松能源生産限制，未來若政策落地則美國産量的增長可能超出想象，聯合限産協議鞏固了市場對油價已經見底的共識，但美國頁岩油産量未見明顯回落，若擴大減産規模將令OPEC利益進一步受損，協議存在難以爲繼的可能性。從需求面看，歐美政局動蕩，全球經濟複蘇難言一帆風順，原油需求似有見底回升迹象但增長仍然相當緩慢，從長遠來看還面臨被新能源替代的威脅。前期因OPEC與非OPEC曆史性達成聯合減産協議並正式生效，油價從低位有所回升，過程多有反複，多空激烈爭鬥導致寬幅拉鋸頻繁出現，油價跌破50美元整數關口引來多頭大舉反擊，幾番上攻後油價最高逼近58美元，但屢次受阻後多頭短暫退守55美元附近支撐，隨著OPEC延長減産協議，油價再度回升，但觸及59美元附近阻力後旋即回落，整體維持在區間內寬幅拉鋸。若經濟數據利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的發展導致限産協議成一紙空文，或美國頁岩油産量劇增，很可能將打壓油價後期再度探底，支持看55.82,53.77，阻力看58.30,60.00。目前OPEC減産協議延長至2018年年底，若市場過熱聯合減産或提前結束，頁岩油重拾增長趨勢，美國庫存狀況左右短期波動，較高值搏率的交易策略，以適量逢低做多或突破區間追單較有利。
【今天重要事件入市策略】
1) 0900以亞太區股市回穩預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
2) 0830以澳大利亞11月季調後失業率高于預期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元
3) 1000以中國1-11月規模以上工業增加值年率低于預期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元
4) 1000以中國1-11月社會消費品零售總額年率高于預期適量好倉，波幅逾0.1~0.3美元
5) 1000以中國1-11月城鎮固定資産投資年率低于預期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元
6) 1730以英國11月季調後零售銷售月率低于預期適量淡倉，波幅逾0.1~0.3美元
7) 2000以英國12月央行基准利率持平預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
8) 2045以歐元區12月歐洲央行主要再融資利率持平預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
9) 2130以美國11月零售銷售月率高于預期適量好倉，波幅逾0.5~0.8美元***
10) 2130以美國11月進口物價指數月率高于預期適量好倉，波幅逾0.3~0.5美元**
11) 2130以美國截至12月9日當周初請失業金人數高于預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
12) 2245以美國12月Markit制造業PMI初值低于預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
13) 2300以美國10月營運庫存月率低于預期適量淡倉，波幅逾0.3~0.5美元**
14) 在無突發事件下，以技術走勢入市策略如下：
　A)首觸55.82適量好倉，目標56.76,57.43
　B)上破57.43適量好倉，目標58.30,59.03
　C)跌穿55.82適量淡倉，目標55.00,54.41
　D)首觸54.41適量好倉，目標55.00,55.82
油價在各主要産油國爭奪市場份額而在供應上進行博弈、需求總體複蘇緩慢的情況下，料走勢會較爲大幅震蕩，但由于最新公告的頁岩氣生産成本約在45~55美元區間，短線料該區間上下3~5美元，即約60~42美元區間成主要角力區。油價有機會在下挫後短時間內大幅反彈，並有機會超越原水平，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。
【重要支持及阻力】
弱 中 強
阻力 58.30 60.00 61.22
支持 55.82 53.77 52.85
【環球市況焦點及分析】
萬衆矚目的美聯儲議息落下帷幕，美聯儲毫無懸念地宣布加息25個基點，並仍預計2018年加息三次。同時，美聯儲在政策聲明中強調，預計2018年經濟增速加快，勞動力市場依然強勁，而11月份聲明中關于核心通脹疲軟的措辭被剔除，聲明整體措辭相對偏中性。而耶倫在隨後的記者會上表達了對美國債務問題的擔憂，並強調了經濟預期的高度不確定性，強調可能隨時准備重啓寬松政策，令市場原有的鷹派擡頭預期快速降溫。美股漲跌互現，稅改預期樂觀持續驅動資金進場；美債收益率衝高回落。美元指數快速跳水，從94水平上方急跌至93.5水平附近，金銀大幅回升。原油方面，油價在小幅反彈後再次急跌，美國截至12月8日當周原油庫存減少511.7萬桶，降幅超預期。汽油庫存增加566.4萬桶，且升幅遠超預期。此外，美國原油産量再度錄得上升，達到978萬桶，接近1970年1000萬桶的曆史最高水平。本周爲重磅央行議息密集轟炸的超級周，美英歐三大央行相繼登場亮相。數據方面，在美國，預計零售銷售穩中向好，進口物價有較大幅度提高，初請趨穩，制造業PMI表現出色，營運庫存輕微下滑，工業産出相對走低。預計加拿大成屋銷售大致持平。在歐洲，預計歐洲央行按兵不動機會較大；英國零售銷售持穩，英國央行料維穩利率。在亞太區，預計中國規模以上工業增加值、社會消費品零售總額大致持平，固定資産投資輕微下滑；澳大利亞失業率偏高。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東政治局勢、沙特伊朗及俄羅斯等産油國動向、美國庫存狀況，亦會左右油價。若配合供應過剩憂慮緩解或者需求複蘇理想的利好消息，油價反彈力度可以很大，投資者需緊盯消息面動向，順勢而爲。
英倫金融【原油】：EIA原油庫存下降難掩需求隱憂，美國增産油價走低。1)首個即市策略，跌破55.82，目標55.00,54.41，突破可追53.77,52.85。2)反之，升穿57.43可適量造多，看58.30,59.03，突破追60.00,60.37。3)最後一個策略，目前OPEC減産協議延長至2018年年底，若市場過熱聯合減産或提前結束，頁岩油重拾增長趨勢，美國庫存狀況左右短期波動，以52.25-53.77區間作適量多單，追0.5~0.8美元突破利潤。留意後市波動且快且急，必須准備足夠的保證金及嚴守止損。
【紐約股市】紐約股市個別發展。道瓊斯工業平均指數連續第四個交易日創收市新高。收市道指升80點，報24585點。標普五百指數跌1點，報2662點。科技股上日下跌後有買盤，加上工業股亦造好，大市受支持。各類股份普遍造好。下午聯儲局發表議息後聲明，調高經濟增長預測，但未來加息展望維持不變。尾段金融股有沽壓，影響大市回落。標普五百指數早段創2671點新高紀錄後，收市倒跌。道指連升第五個交易日，並連續第二日創紀錄新高，上午尾段最多升161點，報2萬4666點。下午表現較反複，尾段升幅收窄。若美股走強則利好油價上揚，反之亦然。
【美元指數】美元彙價下挫，美彙指數跌至93水平。數據顯示，美國消費物價通貨膨脹溫和，可能會拖慢聯邦儲備局明年加息步伐，加上聯儲局只是維持利率展望不變，美元受影響。英倫銀行星期四公布貨幣政策會議決定前，英鎊靠穩。市場注視英國貨幣政策去向。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒幹預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人爲因素及避險資金支持。
【原油分析】
【技術面分析】 技術上，前期因OPEC與非OPEC曆史性達成聯合減産協議並正式生效，油價從低位有所回升，過程多有反複，多空激烈爭鬥導致寬幅拉鋸頻繁出現，油價跌破50美元整數關口引來多頭大舉反擊，幾番上攻後油價最高逼近58美元，但屢次受阻後多頭短暫退守55美元附近支撐，隨著OPEC延長減産協議，油價再度回升，但觸及59美元附近阻力後旋即回落，整體維持在區間內寬幅拉鋸。此外，中美股市情緒、OPEC最新議案、中東局勢及庫存狀況、伊朗供應消息、美國石油出口政策，亦會左右油價。投資者需時刻關注消息面動向，順勢而爲，風險的頭寸必須有所規劃。
黃金回調分析：
近期波浪回調 重要黃金回調
阻力 61.22
阻力 60.00
阻力 58.30
支持 55.82
支持 53.77
支持 52.85
陰陽燭形態：
4小時 日圖 周圖
形態 區間震蕩 區間震蕩 區間震蕩
頂底形態及均線分析：
弱 中 強
阻力 前期高位58.30 重要整數60.00 前期高位61.22
支持 前期低位55.82 前期低位53.77 前期低位52.85
市況爆發性及急促性高，媒體對油價波動诠釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。
【指數及其他市場對油價關注事項】
----, 美元指數升穿96.32, 中, 0.3美元, 美元上行確認則油價受壓
----, 美元指數跌破92.60, 中, 0.3美元, 美元下行明顯則油價受惠
----, 美股升穿25000上方, 中, 0.5美元, 美股走強上揚則油價受惠
----, 美股跌破23000下方, 中, 0.5美元, 美股乏力回調則油價受壓
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英倫金融投資管理部