DeepSeek估值超4800億，目標2027年衝刺IPO

過去一個月，中國AI明星公司DeepSeek（深度求索）的資本動作節奏之快，令人目不暇接。

從完成創紀錄的首輪外部融資，到火速開啟估值飆升的第二輪，再到緊鑼密鼓籌備科創板IPO，梁文鋒正帶領這家公司以前所未有的速度，從「技術理想國」沖向資本市場。

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首輪融資落定：豪華陣容入局，梁文鋒穩掌控制權

根據工商變更資訊，DeepSeek首輪外部融資已於近期正式落地。此次融資總額超500億元人民幣，投後估值約520億美元（約合人民幣3500億元），刷新了國產大模型公司的融資紀錄。

本輪融資陣容堪稱「豪華」，集結了產業資本、財務投資與國家級力量：

產業巨頭：騰訊出資約100億元，成為第一大外部股東；寧德時代體系出資約50億元；網易、京東各出資約30億元。

財務機構：IDG資本、Monolith礪思資本等知名創投入局。

國家隊：國家人工智慧產業投資基金直接注資，持股約0.28%。

值得注意的是，創始人梁文鋒個人出資高達200億元，為最大單一出資方。融資完成後，他仍持有公司約78% 的股份，確保了絕對控制權。首輪融資還設置了嚴苛條款，多數投資者需通過梁文鋒管理的有限合夥企業間接持股，並鎖定五年，足見其對戰略自主性的堅持。

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第二輪融資啟動：估值月升37%，門檻悄然放寬

首輪融資硝煙未散，DeepSeek已馬不停蹄地啟動了第二輪融資談判。

7月14日，據英國《金融時報》等媒體報道，DeepSeek本輪融資的投前估值目標約710億美元（約合人民幣4800億元），相比首輪投後估值上升近40%。

DeepSeek如此密集地啟動新一輪融資，核心原因只有一個字：算力。這並非因為「缺錢」，而是為了在AI競賽的下一階段——智慧體（Agent）時代搶佔先機，而這場競爭的本質就是對算力基礎設施的極限押注。

現階段，AI競爭已從模型參數比拼，轉向更消耗算力的智能體（Agent） 研發。Agent產品需要持續的多輪推理和複雜運算，單次任務消耗的算力可能是傳統對話的數十倍乃至上百倍。業務擴張讓DeepSeek對自有算力產生了巨大需求，單純依靠創始人資金或租用算力已難以滿足長遠發展。

與首輪的審慎不同，本輪融資條件出現明顯鬆動：

開放直投：允許投資者直接向公司注資，並接受通過特殊目的載體（SPV）參與。

接納外資：計畫通過合格境外有限合夥人（QFLP）結構，首次吸納中東等海外資本。

這種轉變，既源於首輪超500億元資金的排隊熱度，也反映出梁文鋒在觀察到Anthropic等對手的突破後，決心以更開放的姿態換取發展所需的海量資源。

新一輪融資的資金將主要砸向三個方向，標誌著DeepSeek從輕資產轉向重資產運營：

1、自建GW級數據中心（最核心投入）：這是最大的一塊投入。DeepSeek已開始招聘IDC設計規劃工程師，計畫自建GW級（吉瓦級） 數據中心。1GW算力的投資規模可達數百億元人民幣。這種自有、定制化的數據中心能從根本上解決未來幾年的算力瓶頸，並將硬件設計與演算法特性深度耦合，降低長期成本。

2、大規模採購AI晶片：為數據中心配備「彈藥」。除了採購，DeepSeek還被報道已秘密啟動自研AI推理晶片專案，以減少對英偉達和華為晶片的依賴。

3、研發下一代AI系統：資金將用於將核心研究團隊規模翻倍，並大力招聘Agent、搜索、算力框架等關鍵領域的人才。

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IPO進程加速：最快年底交表，目標科創板

在密集融資的同時，DeepSeek的上市計畫也已提上日程。

綜合多家外媒報道，DeepSeek已聘請投行協助，目標在2026年底前完成財務報告，並提交科創板上市申請，爭取2027年正式掛牌。這一時間表，比首輪融資時向投資者表示的「無IPO時間表」大幅提前。

推動上市進程加速的原因，除了自身營收的快速增長（近期年化收入已達4-5億美元，且毛利率超50%），也受到了資本市場的激勵。今年初在港上市的同行智譜AI，股價升幅已超過10倍，市值一度超過1000億美元，為DeepSeek的IPO估值提供了想像空間。

隨著公司估值飆升，梁文鋒的個人財富也水升船高。據彭博億萬富翁指數，其淨資產已從約167億美元躍升至360億美元（約合人民幣2440億元），超越了Anthropic和OpenAI的聯合創始人，成為全球AI模型領域最富有的創始人。

不過，這主要是基於其高比例持股的帳面財富。梁文鋒的「不融資、不稀釋」策略讓他守住了股權，但要將數位變為現金，仍需等待公司成功上市或發生股權轉讓。

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