港股收評：恒指7連跌盤中失守24000點！存儲尾盤迴暖，PCB逆勢創歷史新高
綠葉製藥 (HK:2186)（2186，市值71億元）去年7月高價4.49元，現價1.78元，大跌6成。今年預測PB僅0.37倍，遠低於其他創新藥企平均的2.9倍，吸引力彈出。
1️⃣ 綠葉上周三晚公布，擬回購1.80億美元6.25厘、換股價4.88元、2028年到期CB（可換股債券），及發行1.80億美元5.25厘、換股價2.71元、2031年到期CB。消息略帶不利，但3日內股價由2.17元大挫18%至1.78元，反應過度。
2️⃣ 綠葉是創新藥企業，在國內開發及產銷藥物，專注於腫瘤科、中樞神經系統、心血管系統、消化及代謝的醫療領域，產品覆蓋全球超過80個國家或地區的市場。去年底在中國共獲得251項專利，另有79項處申請階段，在海外共獲得577項專利，另有145項處於申請階段。2014年9月上市，IPO價5.92元，歷史高低11.54元 / 1.67元，現價潛水7成。
3️⃣ 2025財年（12月年結），綠葉營收63.08億元人幣，按年升4%；純利6.19億元人幣，增31%。去年上半年盈利3.13億元人幣，按年跌19%，下半年賺3.06億元人幣，按年飆升263%，進度極佳。
綠葉2026財年盈利預測6.63億元人幣（EPS 0.18元人幣），增7%，預測PE 8.6倍，較7年平均17.8倍折讓一半。最吸引之處，是預測PB 僅0.37倍，較一般創新藥企普遍2倍以上，折讓大得離譜。以下是創新藥企今年預測估值比拼，按PB由低至高排序：
· 綠葉（2186）：PB 0.37倍、PE 8.6倍；
· 三生製藥（1530）：PB 1.12、PE 12.4倍；
· 石藥（1093）：PB 1.81倍、PE 9.4倍；
· 藥明生物（2269）：PB 1.95倍、PE 18.3倍；
· 康臣藥業（1681）：PB 2.09倍、PE 8.7倍；
· 中國生物（1177）：PB 2.09倍、PE 17.7倍；
· 君實生物（1877）：PB 2.60倍、負PE；
· 翰森製藥（3692）：PB 3.81倍、PE 25.4倍；
· 信達生物（1801）：PB 5.01、PE 46.0；
· 百濟神州（6160）：PB 6.00倍、PE 42.0倍。
? 高瓴持貨5年暫蝕近6成
4️⃣ 國內著名私募基金高瓴投資，2021年1月以24億元購入綠葉（一半新股，一半舊股）5.52億股，每股4.28元，較當時市價溢價1成，至今不變，持股量佔比13.3%，成為第二大股東，並派代表進入綠葉董事局。
高瓴是國內頭3位基金，幾年前規模已逾5千億元人幣，在綠葉的投資，目前賬面蝕幅近6成（13.8億元）。不排除增持，「溝平」成本。
??? 綠葉現價1.78元，目標3.2元，潛在升幅80%，達標計PB仍僅0.67倍。花旗4月睇4.30元（高現價142%）。
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