金銀大跳水！紐約期金較日高暴跌近9%，白銀一度重挫12%跌穿108美元
單季狂賺385億美元，依然難擋華爾街對微軟的焦慮。
因為雲業務增速趕不上前所未有的燒錢速度，市場恐慌正在加劇。
周四，微軟公司 (F:MSFT) (NASDAQ:MSFT)股價在法蘭克福市場下跌6%，美股開市前也大跌超6%，報451.33美元。
淨利飆升60%
財報顯示，微軟2026財年第二季度營收和利潤均超出華爾街預期。
其中，營收813億美元，同比增長17%，高於預期的803.1億美元。
營業利潤為383億美元，同比增長21%，同樣高於預期。
按GAAP口徑計算，淨利潤飆升60%至385億美元。稀釋後每股收益為5.16美元，同比增長60%，高於預期的3.92美元。
分業務來看，雲業務營收首次突破500億美元大關，達515億美元，同比增長26%（按固定匯率計算增長 24%）。
商業剩餘履約義務增長 110%，達到 6250 億美元。
生產力與業務流程部門營收為341億美元，同比增長16%（按固定匯率計算增長14%）。
· Microsoft 365 商業雲收入增長 17%（按固定匯率計算增長 14%）
· Microsoft 365 消費者雲收入增長 29%（按固定匯率計算增長 27%）
· LinkedIn 收入增長 11%（按固定匯率計算增長 10%）
· Dynamics 365 收入增長 19%（按固定匯率計算增長 17%）
智慧雲部門營收為329億美元，同比增長29%（按固定匯率計算增長 28%），高於預期的323.9億美元。
其中，Azure 和其他雲服務收入增長39%（按固定匯率計算增長 38%），符合預期，但較前一季度放緩1個百分點。
更多個人計算業務的收入為 143億美元，下降3%。
· Windows OEM 和設備收入增長 1%（按固定匯率計算基本持平）
· Xbox 內容和服務收入下降 5%（按固定匯率計算下降 6%）
· 不計流量獲取成本的搜索和新聞廣告收入增長了 10%（按固定匯率計算增長了 9%）
「瘋狂」的燒錢速度
本次財報，除了雲業務之外，投資OpenAI也是一大看點。
在單季淨利潤385億美元中，微軟靠投資OpenAI淨賺了約76億美元，攤薄後每股收益為1.02美元。
去年同期（2025財年第二季度）由於投資OpenAI的淨虧損，淨利潤和攤薄後每股收益分別減少9.39億美元和0.12美元。
據悉，微軟已向OpenAI投資超過130億美元，OpenAI目前正尋求以7500億美元至8300億美元的估值進行新一輪融資。
其中，微軟或計畫向OpenAI進行低於100億美元的投資。
據外媒報道，OpenAI與微軟達成了一項20%的收入分成協議，但兩家公司都未公開證實此事。
另外，「瘋狂」的燒錢速度也是本次財報的看點。
微軟第二財季資本支出達到375億美元，同比增長66%，高於預期的362億美元，同時也創下紀錄。
而對比來看，Azure雲業務營收增長39%。
資本支出的大幅增長，市場在擔心AI投資的回報周期大幅拉長，以及過於依賴OpenAI。
在財報電話會上，CFO艾米·胡德對此回應稱，微軟面臨的是一場「資源配置戰」。
「如果把一季度和二季度剛上線的GPU全部由Azure支配，我們的KPI（增速）早就超過40%了。」
CEO納德拉也表示，微軟並不追求某一個業務的極致短期增長，而是追求長期的LTV（客戶終身價值）組合。
「你不能只看Azure。你還要看M365 Copilot、GitHub Copilot、Dragon Copilot、安全Copilot，它們都有各自的毛利結構和生命周期價值。」
納德拉稱，公司目前還處於AI普及的初期階段，但微軟已經建立起了比某些最大業務部門規模還要大的AI業務。
大宗商品一路飆升，黃金白銀直接起飛！睇 AI 智慧分析報告，穩抓投資方向，InvestingPro新年55%折扣速搶， 即刻點擊訂閱！
