伊朗警告若特朗普考慮發動襲擊將打擊美國基地
本周金銀價出現先沖高後獲利整理走勢，主要因為南美危機及美聯儲利率政策發展不明確，加上1月8日至14日的商品指數再平衡，資金正等待及焦點確定，目前核心看點除了南美局勢發展與美聯儲新任主席人選，還集中在本週五(9日)美國非農就業資料，新一周週二(13日)通脹數據及美聯儲月底決議的政策動向。這些資料不僅影響美元、黃金及白銀走勢，還將左右全球資產配置節奏。
非農就業資料預期續軟
週五（9日晚上9點30分），美國將公佈非農就業相關資料，包括新增非農就業人口、失業率和勞動力參與度。回顧上月，美國新增非農就業人口為6.4萬，而當前市場普遍預期新公告約5.7萬至4萬，部分機構預測數值更低，失業率持平在4.6%。整體來看，市場對本次就業資料的預期偏謹慎，普遍認為新增職位數量難有亮眼表現。
就業資料走弱？並非經濟遇冷，是結構變了
留心一點，目前美國就業資料下滑並不代表美國經濟出了大問題，主要是三個因素導致的：
第一，2025年的貿易糾紛和美國政府停擺，給就業市場帶來了短期衝擊；第二，人工智慧的普及改變了就業格局，不少行業用機器人替代人工，同時自由職業者增多——這部分人不算在企業正式職位裡，直接拉低了統計資料；第三，美國整體經濟沒掉隊，房屋、銷售、貸款等資料都沒有大幅下滑，只是就業市場出現了結構性調整。
理論上降息空間已很有限，但理論以外還有機會
按照市場規律，就業資料變差，美聯儲往往會通過政策調整來應對。如果本週五非農資料進一步惡化，美聯儲在1月28日利率決議中降息的可能性會增加，但目前市場更傾向于美聯儲維持利率不變。
當前美聯儲利率是3.5%，而美國通脹率仍有2.7%。通常來說，中性利率（通脹率+0.5%）大概在3.2%-3.3%，這意味著美聯儲頂多再降一次息就接近中性水準，後續基本沒有進一步降息的空間。因此，市場普遍預期美聯儲1月不降息，下次降息可能要等到6月，全年預計僅降息兩次。言則，下週二公佈的通脹資料，將成為判斷後續政策的關鍵。若新通脹資料回軟，未來的可減空間則放大，從高頻資料可見，12月美國氣油價明顯回軟，工資、房租、二手車及木材價大致持平，食物價微升，總體通脹資料持平至回軟機會不低。
當然，理論上目前資料支援進一步減息的空間不足，但未來新任美聯儲主席人選或改變遊戲規則，中性利率的演算法及政策目標通脹定義或出現改變，亦有機會加大減息空間。
下周焦點：通脹資料+美聯儲官員講話視窗期
除了通脹資料，下周還有一個重要節點——美聯儲官員講話。按照規定，1月28日利率決議前一周（1月19日-23日），官員會進入“靜默期”，不再公開發表觀點，所以下周是決議前的最後講話窗口。
在本週五非農、下週二通脹資料公佈後，官員們會基於最新資料表態，他們的觀點將給市場指明方向。目前市場對通脹資料的預期還不明確，但不排除通脹繼續回落的可能。如果通脹真的下降，需關注美聯儲是否會調整全年降息預期，不過目前1月維持利率不變的概率已達90%，靠“降息預期”推動黃金上漲的動力暫時不足，市場還在等新資料定調。
各類資產走勢：黃金短期承壓，原油跌勢明顯
當前市場整體處於“等資料”的狀態，非美貨幣以震盪整理為主，沒有明確方向。黃金正在回檔獲利，原油則持續下跌，且後續繼續走低的概率較大。
原油下跌主要和特朗普政府政策有關：近期美國針對委內瑞拉採取軍事相關行動，想收回當地原油資產，同時擴大本土原油產量，目的就是壓低油價。油價下跌能緩解通脹壓力，給美聯儲降息創造條件，若油價真跌到特朗普提到的50美元水準，會進一步打開降息空間，給黃金上漲提供動力。此外，特朗普政府是否對古巴、哥倫比亞等地區有新動作，也值得關注。
黃金短期還有一個壓力——商品指數再平衡。每年年初都會出現這種情況，部分資金會賣出黃金、白銀等資產，導致短期漲不動，這種影響預計持續到下月初，等再平衡結束，黃金、白銀有望回升。
潛在風險與機會：地緣政治+美聯儲主席人選
地緣政治方面，除了南美洲局勢，還要關注烏克蘭與俄羅斯的談判，以及伊朗的潛在風險。此前以色列有攻擊伊朗的計畫，只是被委內瑞拉危機掩蓋，風險並未消失。若爆發衝突，短期會引發避險情緒，推高黃金、白銀價格，但這類行情波動快，若事件沒有後續進展，金價可能因獲利回吐回檔。
另外，特朗普政府還沒公佈美聯儲主席人選，市場預計近期會有消息。如果提名哈塞特等“鴿派”人物（傾向寬鬆政策），且政策聽從政府意見，可能削弱美聯儲公信力，打壓美元，這也是未來可能炒作的熱點。
資料對金價的三種影響的及操作建議
下週二(13日)公佈的美國通脹資料，和週五(9日)的非農資料，將共同決定金價走勢，主要分三種情況：
1. 非農差+通脹降：美聯儲降息預期升溫，雖不影響1月決議，但可能提前首次降息時間、調整全年預期，對金價是重大利好；
2. 非農好+通脹升：市場會認為美聯儲會維持利率不變，甚至減少降息次數，首次降息可能推遲到6月後，金價將承壓；
3. 好壞參半：市場會等待美聯儲官員解讀，下週三至週五的官員講話就尤為關鍵。若鷹派官員轉溫和，金價有支撐；若鴿派轉強硬，金價會震盪。
對投資者來說，儘管黃金短期有回檔壓力，但長期支撐邏輯沒改——去美元化、全球央行買黃金、潛在降息空間、地緣政治風險，都能推動金價走高。因此，每次金價回檔企穩後，都是做多的機會；而短期是否做空，需結合自身操盤能力、信號判斷和空間預估，新手建議謹慎嘗試。
非美貨幣與日元：美元弱勢未改，干預信號待觀察
目前美元走勢模糊，若通脹、就業資料也給不出方向，非美貨幣可能掌握主動權。從日線來看，歐元、英鎊，尤其是澳元，整體呈上漲趨勢，只是近期漲勢放緩，這也反映出美元的弱勢。
日元走勢值得單獨關注，當前日元貶值嚴重，美元兌日元回到156左右。從周線看，日元仍處於弱勢，若日本央行出手干預匯率，美元兌日元可能回落至153-155，甚至更低，但目前暫無明確干預信號，需耐心等待。
總結：下周市場考驗多，風控是關鍵
下周市場將迎來多重考驗：本週五非農資料、下週二通脹資料、美聯儲官員講話、商品指數再平衡、特朗普政府行動及美聯儲主席人選公佈，這些消息都可能在美盤時段突發。建議投資者密切跟蹤市場動態，抓住交易機會的同時，務必做好止損設置和風險管理，把控好市場節奏，待資料、市場情緒和資金確認入場。
非農就業資料預期續軟
週五（9日晚上9點30分），美國將公佈非農就業相關資料，包括新增非農就業人口、失業率和勞動力參與度。回顧上月，美國新增非農就業人口為6.4萬，而當前市場普遍預期新公告約5.7萬至4萬，部分機構預測數值更低，失業率持平在4.6%。整體來看，市場對本次就業資料的預期偏謹慎，普遍認為新增職位數量難有亮眼表現。
就業資料走弱？並非經濟遇冷，是結構變了
留心一點，目前美國就業資料下滑並不代表美國經濟出了大問題，主要是三個因素導致的：
第一，2025年的貿易糾紛和美國政府停擺，給就業市場帶來了短期衝擊；第二，人工智慧的普及改變了就業格局，不少行業用機器人替代人工，同時自由職業者增多——這部分人不算在企業正式職位裡，直接拉低了統計資料；第三，美國整體經濟沒掉隊，房屋、銷售、貸款等資料都沒有大幅下滑，只是就業市場出現了結構性調整。
理論上降息空間已很有限，但理論以外還有機會
按照市場規律，就業資料變差，美聯儲往往會通過政策調整來應對。如果本週五非農資料進一步惡化，美聯儲在1月28日利率決議中降息的可能性會增加，但目前市場更傾向于美聯儲維持利率不變。
當前美聯儲利率是3.5%，而美國通脹率仍有2.7%。通常來說，中性利率（通脹率+0.5%）大概在3.2%-3.3%，這意味著美聯儲頂多再降一次息就接近中性水準，後續基本沒有進一步降息的空間。因此，市場普遍預期美聯儲1月不降息，下次降息可能要等到6月，全年預計僅降息兩次。言則，下週二公佈的通脹資料，將成為判斷後續政策的關鍵。若新通脹資料回軟，未來的可減空間則放大，從高頻資料可見，12月美國氣油價明顯回軟，工資、房租、二手車及木材價大致持平，食物價微升，總體通脹資料持平至回軟機會不低。
當然，理論上目前資料支援進一步減息的空間不足，但未來新任美聯儲主席人選或改變遊戲規則，中性利率的演算法及政策目標通脹定義或出現改變，亦有機會加大減息空間。
下周焦點：通脹資料+美聯儲官員講話視窗期
除了通脹資料，下周還有一個重要節點——美聯儲官員講話。按照規定，1月28日利率決議前一周（1月19日-23日），官員會進入“靜默期”，不再公開發表觀點，所以下周是決議前的最後講話窗口。
在本週五非農、下週二通脹資料公佈後，官員們會基於最新資料表態，他們的觀點將給市場指明方向。目前市場對通脹資料的預期還不明確，但不排除通脹繼續回落的可能。如果通脹真的下降，需關注美聯儲是否會調整全年降息預期，不過目前1月維持利率不變的概率已達90%，靠“降息預期”推動黃金上漲的動力暫時不足，市場還在等新資料定調。
各類資產走勢：黃金短期承壓，原油跌勢明顯
當前市場整體處於“等資料”的狀態，非美貨幣以震盪整理為主，沒有明確方向。黃金正在回檔獲利，原油則持續下跌，且後續繼續走低的概率較大。
原油下跌主要和特朗普政府政策有關：近期美國針對委內瑞拉採取軍事相關行動，想收回當地原油資產，同時擴大本土原油產量，目的就是壓低油價。油價下跌能緩解通脹壓力，給美聯儲降息創造條件，若油價真跌到特朗普提到的50美元水準，會進一步打開降息空間，給黃金上漲提供動力。此外，特朗普政府是否對古巴、哥倫比亞等地區有新動作，也值得關注。
黃金短期還有一個壓力——商品指數再平衡。每年年初都會出現這種情況，部分資金會賣出黃金、白銀等資產，導致短期漲不動，這種影響預計持續到下月初，等再平衡結束，黃金、白銀有望回升。
潛在風險與機會：地緣政治+美聯儲主席人選
地緣政治方面，除了南美洲局勢，還要關注烏克蘭與俄羅斯的談判，以及伊朗的潛在風險。此前以色列有攻擊伊朗的計畫，只是被委內瑞拉危機掩蓋，風險並未消失。若爆發衝突，短期會引發避險情緒，推高黃金、白銀價格，但這類行情波動快，若事件沒有後續進展，金價可能因獲利回吐回檔。
另外，特朗普政府還沒公佈美聯儲主席人選，市場預計近期會有消息。如果提名哈塞特等“鴿派”人物（傾向寬鬆政策），且政策聽從政府意見，可能削弱美聯儲公信力，打壓美元，這也是未來可能炒作的熱點。
資料對金價的三種影響的及操作建議
下週二(13日)公佈的美國通脹資料，和週五(9日)的非農資料，將共同決定金價走勢，主要分三種情況：
1. 非農差+通脹降：美聯儲降息預期升溫，雖不影響1月決議，但可能提前首次降息時間、調整全年預期，對金價是重大利好；
2. 非農好+通脹升：市場會認為美聯儲會維持利率不變，甚至減少降息次數，首次降息可能推遲到6月後，金價將承壓；
3. 好壞參半：市場會等待美聯儲官員解讀，下週三至週五的官員講話就尤為關鍵。若鷹派官員轉溫和，金價有支撐；若鴿派轉強硬，金價會震盪。
對投資者來說，儘管黃金短期有回檔壓力，但長期支撐邏輯沒改——去美元化、全球央行買黃金、潛在降息空間、地緣政治風險，都能推動金價走高。因此，每次金價回檔企穩後，都是做多的機會；而短期是否做空，需結合自身操盤能力、信號判斷和空間預估，新手建議謹慎嘗試。
非美貨幣與日元：美元弱勢未改，干預信號待觀察
目前美元走勢模糊，若通脹、就業資料也給不出方向，非美貨幣可能掌握主動權。從日線來看，歐元、英鎊，尤其是澳元，整體呈上漲趨勢，只是近期漲勢放緩，這也反映出美元的弱勢。
日元走勢值得單獨關注，當前日元貶值嚴重，美元兌日元回到156左右。從周線看，日元仍處於弱勢，若日本央行出手干預匯率，美元兌日元可能回落至153-155，甚至更低，但目前暫無明確干預信號，需耐心等待。
總結：下周市場考驗多，風控是關鍵
下周市場將迎來多重考驗：本週五非農資料、下週二通脹資料、美聯儲官員講話、商品指數再平衡、特朗普政府行動及美聯儲主席人選公佈，這些消息都可能在美盤時段突發。建議投資者密切跟蹤市場動態，抓住交易機會的同時，務必做好止損設置和風險管理，把控好市場節奏，待資料、市場情緒和資金確認入場。