投資前瞻：全球央行周遇上中國數據潮

一、市場要聞 ：”

1、中國11月經濟數據全面發佈

12月15日，國家統計局將公佈11月工業增加值、社會消費品零售總額、固定資產投資等關鍵經濟數據。 機構預計，11月工業生產景氣度將小幅回升，工業增加值同比或升至5.0%左右。 固定資產投資累計增速預計小幅收窄至-1.2%，房地產投資下行壓力依然存在。 消費方面，社會消費品零售總額預計維持在3%左右，汽車、家電等傳統品類零售仍保持負增長。

2、美國11月非農就業報告重磅來襲

推遲至12月16日發佈的美國11月非農就業報告將成為市場焦點。 值得注意的是，受此前政府停擺影響，本次報告將無法公佈10月份失業率數據。 最新ADP數據顯示，11月私營部門就業人數意外減少3.2萬人，遠低於市場預期，創2023年3月以來新低。 這份報告將成為美聯儲12月政策會議前的重要參考，期貨市場顯示交易員預計美聯儲再次降息25個基點的概率接近90%。

3、深證成指等主要指數樣本集中調整生效

深證成指、創業板指、深證100、創業板50等指數的樣本定期調整將於12月15日正式實施。 其中，深證成指更換17隻樣本股，創業板指更換8隻樣本股，深證100更換7隻樣本股，創業板50更換5隻樣本股。

4、歐央行利率決議亮相

12月18日，歐洲央行將公佈利率決議，拉加德隨後召開貨幣政策新聞發佈會。 拉加德最新表態顯示，目前歐元區借貸成本處在合適位置，央行政策立場良好。 上月歐央行已連續第三次維持利率不變。 數據顯示，歐元區服務業已連續六個月保持增長，且增速創2023年5月以來新高，服務業強勁表現足以抵消製造業疲軟。

5、日本央行加息箭在弦上

12月19日，日本央行將公佈利率決議，植田和男隨後召開新聞發佈會。 植田和男在12月1日的演講中指出，央行正在“權衡加息利弊”，這是今年以來最明確的政策收緊信號。 市場預計本次會議將把政策利率從0.5%上調至0.75%的概率高達89%。 儘管交易員大舉押注日央行本月加息，但機構認為市場仍低估了一個風險：日本利率可能需要進一步大幅走高才能有效抑制通脹。

二、板塊事項//

1、磷酸鐵鋰行業正掀起一波密集的提價浪潮

多家產業鏈企業透露，頭部廠商已開始向客戶發出明確的漲價通知。 一家主要廠商已明確2026年起全系列磷酸鐵鋰產品加工費將統一上調。 在行業普遍虧損背景下，行業協會正積極推動系統性解決方案。

2、2025年全國電影總票房突破500億

根據國家電影局統計，截至12月13日下午，2025年中國電影總票房突破500億元，比去年全年總票房超出75億元，總觀影人次為11.94億。 在已經取得的500億票房中，國產影片票房超409億，佔比近82%。

3、四部門發佈《老年護理服務能力提升行動方案》

近日，國家衛生健康委、國家醫保局、國家中醫藥局和國家疾控局四部門發佈《老年護理服務能力提升行動方案》提出，到2027年，老年護理資源有效擴容，覆蓋機構、社區、居家的老年護理服務體系逐步完善。 要擴大「互聯網+護理服務」覆蓋面，鼓勵人工智慧等技術在老年護理、健康管理等領域的應用。

4、光伏行業協會：多晶矽產能整合收購平台實行雙軌模式運行

“多晶矽產能整合收購平臺”正式落地，未來相關企業規劃保留的矽料產能不會超過150萬噸。 中國光伏行業協會表示，平臺擬實行「承債式收購 彈性封存壓產能」的雙軌模式運行，探索整治全行業「內卷式」惡性競爭問題。

三、個股大事//

1、一品紅：參股公司Arthrosi擬被Sobi美國收購

一品紅12月14日公告稱，公司參股的美國Arthrosi公司擬被Sobi美國以9.5億美元首付款及最高5.5億美元里程碑付款收購100%股權。 公司持有Arthrosi 13.45%股權，交易完成後將不再持有其股權。 公司同時擁有AR882在中國地區的100%市場權益及全球生產供應優先權，目前AR882正在進行III.期臨床試驗。

2、上海機場：11月浦東國際機場旅客輸送量同比增長15.47%

上海機場12月14日公告稱，11月，浦東國際機場飛機起降量45616架次，同比增長9.21%; 旅客輸送量697.16萬人次，同比增長15.47%; 貨郵輸送量38.99萬噸，同比增長14.16%。 11月虹橋國際機場飛機起降量23306架次，同比增長1.48%; 旅客輸送量416.97萬人次，同比增長4.67%; 貨郵輸送量4.30萬噸，同比增長6.75%。

3、九安醫療：美國子公司獲FDA上市前通知

九安醫療公告稱，公司美國子公司iHealth Labs Inc.的四聯檢和三聯檢產品獲得美國FDA 510（K）上市前通知，可在美國市場正常銷售。 四聯檢試劑盒可檢測甲乙型流感病毒、COVID-19病毒及RSV呼吸道合胞病毒，三聯檢試劑盒可檢測甲乙型流感病毒及COVID-19病毒，產品性能提升並可在EUA終止后持續銷售。

4、賽意資訊：牽頭承擔國家科技重大專項專案

賽意資訊公告稱，公司牽頭申報的“基於模型仿真的智慧排程軟體研製及驗證”專案獲國家科技重大專項立項，實施期限為2025年11月至2029年12月。 該專案將提升公司在智慧製造領域的技術實力和行業影響力，鞏固其在工業軟體細分領域的技術領先優勢。

四、限售股解禁//

Wind數據統計顯示，本周（12月15日-12月19日）共有25家公司限售股陸續解禁，合計解禁7.14億股，按12月12日收盤價計算，解禁總市值為130.32億元。

從解禁市值來看，12月16日是解禁高峰期，4家公司解禁市值合計67.4億元，占本周解禁規模的51.73%。 按12月12日收盤價計算，解禁市值居前三位的是：燕東微（55.66億元）、林泰新材（21.13億元）、盛新鋰能（13.98億元）。 從個股的解禁量看，解禁股數居前三位的是：文投控股（2億股）、燕東微（1.93億股）、安通控股（1億股）。

從解禁股份類型來看，股權激勵限售股份有7家，首發原股東限售股份有6家，定向增發機構配售股份有4家，股權激勵一般股份有4家，股權分置限售股份有1家，首發原股東限售股份，首發戰略配售股份有1家，首發戰略配售股份有1家，其他類型有1家。

本周限售股解禁一覽：

五、新股日曆//

Wind數據顯示，本周將有5隻新股申購，其中深市主機板2隻、滬市科創板2隻，北交所1隻。 具體來看，12月15日發行的是健信超導，12月16日發行的是江天科技，12月19日發行的是強一股份、譽帆科技、雙欣環保。

六、機構看後市//

中信證券：內外兼顧，尋求交集

中信證券發佈策略報告稱，從此次中央經濟工作會議內容來看，做大內迴圈仍是重心，定位和去年相似。 但對於股票市場而言，內需品種和外需品種的預期和定價與去年存在巨大差異：去年底投資者對外需普遍謹慎，對內需充滿期待，但最終外需的表現大超預期; 今年是重倉佈局外需敞口品種，預期相對充分，但對內需品種欠缺信心; 實際上，明年外需繼續超預期的難度在加大，但內需可期待的因素在增多。 從這些角度來看，海外敞口品種業績兌現力強，但估值繼續提升難度大; 內需敞口品種景氣度一般，但一旦超預期修復，估值彈性不小。 配置上要尋求交集，即海外敞口為基底、內需積極變化也會產生催化的品種。

光大证券：重磅会议如何影响A股行情节奏？

光大证券研报指出，重磅政策定调后，后续行情演绎需要重点关注两大变量：

一是政策落地節奏，需重點關注部委層面的細化政策出臺以及地方政府的執行力度，這或將成為檢驗政策效果的關鍵。

二是海外流動性環境變化。 當前市場對美聯儲2026年降息存在一定預期，但市場對點陣圖的解讀與通脹數據走勢傳遞的信號存在分歧，後續需重點跟蹤美國核心通脹數據的變化。

配置上，可聚焦三大方向：科技成長受益於新質生產力政策、產業訂單釋放與估值階段性回落的共振，商業航太、AI硬體等細分領域值得關注; 週期成長依託反「內卷」限產及美聯儲降息預期，工業金屬、化工等或存在漲價彈性; 服務消費受益於擴內需政策，體育、文旅、銀髮經濟等方向或有主題機會。

天風證券：3月前市場或醞釀新一輪交易脈衝

天風證券研報指出，11月CPI同比繼續回升，PPI跌幅小幅走闊，出口同比轉正且高於預期，但M1、M2、社融脈衝均回落。 12月政治局會議、中央經濟工作會議落地，對今年工作評價積極，為明年工作定下“兩寬”的基調，3月前，市場處於業績真空期和政策博弈期，或醞釀新一輪交易脈衝。

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