今日財經市場5件大事：美伊爭端升級、海力士量產英偉達記憶體模組
《Follow Up》上周一於31.26元薦買金山軟件 (HK:3888)（3888），本周二（28日）最高34.8元，收33.48元，較薦前升7.1％，略勝恒指同期的4.4%升幅。目標重溫：47.50元，42%升幅在後頭。
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AI概念 / 雲概念股百融雲 (HK:6608)（6608，市值46.5億元）8月28日公布中期優績後，兩日內由11.24元升上12.5元，近期調整至9.4-9.6元見支持，前日（28日）收9.95元，較9月初高位低2成，執平貨良機在此刻。
百融雲2021年3月上市，IPO價31.8元，歷史高低29.45元 / 5.95元，現價潛水近7成。單計今年，升幅13%，遠遠落後於恒生科指的36%升幅。
1️⃣ 百融雲是Al雲服務商，在國內累計為超過8000家機構進行Al決策、Al營銷、Al運營，客戶包括大部分國有銀行、主要消費金融公司、保險公司、財富管理公司、互聯網公司等。利用雲計算、生成式Al與決策式Al、大數據等技術，為客戶提供服務的解決方案。
客戶業務穩定增長，對百融服務需求強勁，百融雲的業績自然受惠。
2️⃣ 2025財年（12月年結）上半年，百融雲營收16.12億元人幣，按年增22%；純利1.90億元人幣，按年大增36%，並已相等於去年全年（2.66億元人幣）的71%。
下半年盈利估計畧高於上半年，全年盈利預測4.0億元人幣（EPS 0.99元人幣），按年大增50%，創出歷史新高，預測PE 9.1倍、PB 0.83倍。百融雲3年前開始有盈利以來，平均PE 17.1倍，平均PB 0.99倍，現時折讓頗大。
3️⃣ 將百融雲歸類為「資訊系統及顧問服務」，吸引力更見突出。以下是同業預測估值比拼：
· 百融雲（6608）：PE 9.1倍、PB 0.83倍；
· 偉仕佳杰（856）：PE 11.6倍、PB 1.54倍；
· 中國軟件（354）：PE 19.7倍、PB 1.20倍；
· 神州控股（861）：PE 20.9倍、PB 0.68倍；
· 萬國數據（9698）：PE 93.4倍、PB 1.94倍；
· 極智嘉（2590）：PE 300倍、PB 11.88倍；
· 第四範式（6682）：PE 810倍、PB 4.22倍；
· 聯易融（9959）：負PE、PB 0.84倍；
· 金山雲（3896）：負PE、PB 4.57倍；
· 優必選（9880）：負PE、PB 21.63倍；
? 現金＝公司市值94%
4️⃣ 今年6月底，百融雲手上淨現金24.2億元人幣+金融資產15.9億元人幣，共40.1億元人幣（43.7億港元），相等於公司市值高達94%。將公司市值減去手上淨現金及金融資產，將預測盈利減去估計的利息收入，計算出的核心業務PE 低至1倍！
??? 百融雲現價9.95元，目標16元，潛在升幅61%，達標計，仍較4年半前IPO價31.8元潛水一半。華泰證券9月睇15.2元（高現價53% ），中金8月睇14.80元（高現價49%）。
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