美國霸權背後的「數據大腦」之一，今年股價已狂飆128%！

自2024年底以來，Palantir Technologies Inc (NASDAQ:PLTR)的預期市盈率（P/E）大幅飆升，從158倍攀升至目前的285倍。相比之下，軟件應用和基礎設施應用行業的市盈率都遠低於50倍，分別為46倍和30倍。問題是，在周一公布最新的2025年第二季度業績報告後，Palantir是否被高估了？

Palantir：美國政府數字治理的「中樞神經系統」構成之一

Palantir我們討論的很多，也曾解釋過為何Palantir地位獨特。Palantir抓住了治理（統治）系統的中央集權傾向，無論是企業還是美國聯邦政府。以美國為例，Palantir為維持美國霸權提供關鍵的人工智能工具——數據整合、協調、分析——從而產生實用的洞察。

更關鍵的是，考慮到特朗普與以色列的利益高度一致，Palantir正通過分析數據來找出潛在衝突點，確保這種利益關係不受影響。這也解釋了為何五月底特朗普親自選定Palantir負責整合美國公民的全部數據。

最近在七月底，特朗普總統還宣布了美國人醫療記錄的數碼化轉型。除了科技巨頭——谷歌(NASDAQ:GOOGL)、亞馬遜(NASDAQ:AMZN)、蘋果(NASDAQ:AAPL)——OpenAI也在這項工作的最前沿。而OpenAI與Palantir以及Anduril Industries有著多方面的合作關係。

同樣，拉里·埃利森（Larry Ellison）的甲骨文(NYSE:ORCL)為Palantir和政府機構提供數據雲基礎設施，同時還主導「星際之門計劃」和甲骨文國防生態系統。

這一切都指向一個高度整合和中央化的元系統的創建，作為治理技術的演進。Palantir的Foundry和Gotham通過將數據結構化為統一、一致且可用的形式來促進這一演進。正是這個更加連貫的系統，與特定利益保持一致，才能作為力量倍增器，實現跨功能洞察。

然而，新型治理方式的數據協調工作並非無限。畢竟，一旦Palantir的系統像Windows操作系統一樣被廣泛嵌入，未來的增長將從何而來？

剖析Palantir第二季度業績：歐美政府、企業市場前景皆良好

在截至6月的第二季度，Palantir錄得48%的營收增長，達到略超過10億美元。在總營收中，Palantir的商業合約帶來3.06億美元，較去年同期大增93%。

雖然這表現令人印象深刻，但考慮到公私合作夥伴關係(PPPs)的興起，這也在預料之中。PPPs是我們前面提到的中央集權化趨勢的主要產物，在人工智能時代更是大幅加速。這一點在特朗普總統訪問沙特阿拉伯並獲得6,000億美元投資承諾時得到了最好的證明。

同樣，當特朗普總統主持賓夕法尼亞首屆能源與創新峰會時，換句話說，為了讓治理技術以最高效率運作，是不能容忍分散化的。考慮到科技巨頭本就是為投射美國霸權而構建的，那麼科技巨頭傘下的機構使用Palantir的服務也就合情合理了。

從另一個角度看，根據最新的Proton調查，歐洲四分之三的上市公司都依賴美國的技術體系。以愛爾蘭為例，該國對美國技術集群的依賴度高達93%。

這意味著Palantir極大地受益於歐洲的附庸地位。不僅北約國家有動力使用Palantir，而且歐盟企業的增長也依賴於高度中央化的美國基礎設施——而Palantir正是這個體系的中樞神經。

因此，Palantir的商業增長很可能會繼續超過政府合約。畢竟，在一個萬物融入單一系統但呈現多種公開面向的世界中，這正是人們所預期的。

而當Palantir作為美國霸權的一個齒輪，匯聚全球資本時，美國商業領域營收超出分析師預期，躍升至3.06億美元（預期為2.66億美元），也就不足為奇了。

Palantir的業績指引及目標價

2025全年，Palantir現預期營收達41.5億美元，高於先前預期的38.9億美元，這意味著年增長率將從36%提升至45%。這一趨勢很可能會持續。

歐洲不僅對北溪管道爆炸事件毫無反應，而且其附庸地位因一項對歐盟極為不利的貿易協議而進一步鞏固。因此，歐盟將更加依賴美國的技術集群，這直接和間接地有利於Palantir。

過去一週，Palantir股價上漲10%，今年至今已上漲128%。目前股價為172美元，是52週平均價85美元的兩倍多。然而，下一次股市回調再建立PLTR股票倉位或許更加安全。

《華爾街日報》的預測數據顯示，Palantir的平均目標價為127.50美元，而最高估計為180美元，已接近當前價格水平。

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