本周操盤攻略：外部擾動中，聚焦增量政策落地節奏

市場要聞 ：”

中國國家主席將於6月16日至18日赴哈薩克阿斯坦納出席第二屆中國-中亞峰會並發表主旨講話，同與會中亞國家領導人圍繞中國-中亞機制發展成就、框架內互利合作以及國際和地區熱點問題等交換意見，並共同出席相關活動。 峰會期間，主席還將分別同中亞國家領導人舉行會晤，對中國同中亞五國關係發展做出頂層設計。

6月16日，國家統計局公佈70個大中城市住宅銷售價格月度報告。 同一天，國新辦就國民經濟運行情況舉行新聞發佈會。 美國總統特朗普於當地時間6月15日至17日訪問加拿大參加七國集團領導人峰會。

央行公告將於6月16日開展4000億元買斷式逆回購操作，這也是央行本月二度公告操作。 6月初，央行曾公告開展1萬億元3個月期買斷式逆回購操作。 考慮到6月全月共有1.2萬億元買斷式逆回購到期，央行兩次公告，意味著全月將實現凈投放。

6月17日，中國央行有1820億元1年期中期借貸便利（MLF）到期。 日本央行公佈利率決議，日本央行行長植田和男召開貨幣政策新聞發佈會。 IEA公佈月度原油市場報告。

2025中國國際金融展將於6月18日至20日落地上海世博展覽館，與2025陸家嘴論壇同期舉辦。 本次展會以「開放創新，科技賦能，共創金融新未來」為主題。

6月18日，加拿大央行公佈貨幣政策會議紀要。 印尼央行公佈利率決議。 瑞典央行公佈利率決議。

6月19日，2025數據智慧大在北京召開，將發佈《智慧體產業圖譜》。 第9屆中國—南亞博覽會於2025年6月19—24日在雲南昆明舉辦。 同一天，美聯儲、巴西央行、菲律賓央行、瑞士央行、挪威央行、英國央行和土耳其央行公佈利率決議。 同時，美聯儲主席鮑威爾召開貨幣政策新聞發佈會。

6月20日，中國將公佈6月一年期貸款市場報價利率LPR和6月五年期貸款市場報價利率LPR。 同一天，日本央行行長植田和男發表講話。

6月21日，NYMEX紐約原油7月期貨受移倉換月影響，6月21日2：30完成場內最後交易，淩晨5：00完成電子盤最後交易，請留意交易場所到期換月公告控制風險。 此外，部分交易平臺美油合約到期時間通常較NYMEX官方提前一天，請多加留意。

美國商務部宣佈將自6月23日起對多種鋼製家用電器加征關稅，包括洗碗機、洗衣機和冰箱等「鋼鐵衍生產品」。。

板塊事項 -

TMT產業有多起事件催化

6月18-20日，2025上海世界移動通信大會（MWC）將舉辦。

6月18-19日，2025數據智能大會將在北京召開。

6月18-19日，中國信通院將發佈《智慧體產業圖譜》。 6月20-22日，華為開發者大會HDC·2025定檔召開。

大宗商品

上周末，中東局勢升級，原油和黃金等大宗商品預計繼續大幅波動。 此外，6月23日起，美國商務部將對多種鋼製家用電器加征關稅，包括洗碗機、洗衣機和冰箱等，預計影響相關上游大宗商品的價格。

新能源

6月18-20日，第九屆國際氫能與燃料電池汽車大會暨展覽會（FCVC2025）將在上海召開。 6月19-20日，中國國際固態電池科技大會將舉行。

個股大事 -

1、 6月20日， 華為將舉辦華為開發者大會。 在這次大會上，華為將詳細介紹鴻蒙系統的最新進展，並分享即將推出的功能升級點。 這是其展示鴻蒙系統最新成果的重要視窗。

2、上交所公告，因 寧德時代 （03750）於2025年6月14日在香港市場價格穩定期結束且相應A股上市滿10個交易日，根據有關規定，將寧德時代調入滬港通下港股通標的名單，並自下一港股通交易日起生效。

3、6月16日， *ST景峰、 ST金一和 *ST海越 撤消ST，分別改變簡稱為 ST景峰、 金一文化和 退市海越 。 *ST景峰、ST金一、*ST海越和巨集輝果蔬複牌。 6月20日， *ST工智 撤銷ST的申請已獲批准， 由*ST工智變更為工智退。

4、 全國企業破產重整案件信息網顯示，哪吒汽車關聯公司合眾新能源汽車股份有限公司破產審查案件更新資訊，新增管理人機構浙江子城律師事務所，管理人主要負責人等資訊。 接近哪吒汽車方面的人士表示，此次確認了管理人機構，意味著法院已經確認哪吒汽車可以開始進入破產程式。

5、 目前滿足深市主機板紅籌股二次上市2000億元市值要求的企業僅騰訊控股、騰訊音樂兩家; 有望按照紅籌股上市標準二申報的有康方生物、比亞迪電子、金蝶國際和晶泰控股。

6、 阿裡旗下跨境電商平臺速賣通正式上線整車銷售業務，並在海外618大促期間率先面向中東市場開售。

7、 6月16日，賽力斯將展示人形機器人Demo。

限售股解禁 -

Wind數據統計顯示，本周（6月16日-6月20日）共有45家公司限售股陸續解禁，合計解禁29.08億股，按6月13日收盤價計算，解禁總市值為452.88億元。

從解禁市值來看，6月17日是解禁高峰期，13家公司解禁市值合計236.57億元，占本周解禁規模的52.24%。 按6月13日收盤價計算，解禁市值居前三位的是：迪阿股份（112.03億元）、瑞泰新材（88.66億元）、冀東水泥（46.8億元）。 從個股的解禁量看，解禁股數居前三位的是：冀東水泥（10.66億股）、瑞泰新材（5.2億股）、迪阿股份（3.6億股）。

從解禁股份類型來看，首發原股東限售股份有18家，股權激勵限售股份有8家，股權激勵一般股份有7家，定向增發機構配售股份有5家，首發戰略配售股份有2家，首發原股東限售股份，首發戰略配售股份有1家，其他類型有1家，首發機構配售股份有1家，首發原股東限售股份，其他類型有1家，股權激勵限售股份，股權激勵一般股份有1家。

新股日曆 ：”

Wind數據統計顯示，本周（6月16日-6月20日）共有兩隻新股申購，兩隻新債申購。

6月17日，北交所廣信科技網上申購繳款。 6月20日，在深交所上市的信通電子申購。

廣信科技股份有限公司成立於2004年8月，是絕緣纖維材料及其成型製品的專業供應商，產品主要應用於輸變電系統、電氣化鐵路及軌道交通牽引變壓系統、新能源產業以及特種裝備等領域。

信通電子公司是一家以電力、通信等特定行業運行維護為核心服務目標的工業物聯網智慧終端及系統解決方案供應商。

機構看後市 -

中信建投：加倉債券、減倉股票

普林格週期配置模型認為，當前中國經濟正處於該周期體系的第一階段，模型建議配置是債券和黃金。 巨集觀因數風險平價策略：高配債券資產且以信用債為主，股票和黃金作為底倉配置。 根據最新巨集觀信號，建議債券配置以長債為主; 股票投資建議以紅利+寬基+成長的配置思路，其中紅利與寬基為底倉; 黃金信號仍處於積極區間。

综合宏观信号及多目标优化模型得到最终的多资产ETF配置方案，稳健、平衡和积极组合今年以来整体加仓债券、减仓股票，由于黄金近期波动较大，稳健组合对黄金配置比例有所减少。

中金2025下半年展望：港股优于A股

中国市场更多以结构性机会为主，港股优于A股。整体市场或维持震荡，如果回调则提供更多低吸优质资产降低整体持仓成本的机会，毕竟市场有托底，但不建议过度追高，因为信用周期难以大幅扩张。结构性成长仍是长期方向，短期可以适度降仓位或转到分红板块，以防止波动并等待机会。

銀河證券：外部擾動中聚焦增量政策落地節奏

隨著6月陸家嘴論壇期間重大金融政策的發佈，市場預期有望進一步改善。 此外，中美貿易摩擦的邊際緩和，也為A股市場提供了短期支撐。

在外部不確定性加劇的環境下，低估值、高股息的紅利板塊成為資金配置的重點方向。 這類資產具備防禦屬性，契合中長期資金的配置需求。 科技板塊在2025年一季報中表現亮眼，行業景氣度持續上行。 政策層面，三部門在國新辦發佈會提出支援科技創新舉措，修訂后的重組管理辦法有助於推動早期科創企業併購重組，提升市場活力。 在政策支持和市場情緒修復的背景下，大消費板塊具備結構性機會。 以舊換新政策持續顯效，新消費潛力在消費行為重構與技術深度賦能下持續釋放。

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