通脹幽靈再現但“劇本”已變，歐洲央行爲何不會重蹈2022年覆轍
隨著多家車企官宣將供應商支付帳期統一壓縮至60天內。6月11日，龍頭比亞迪等多家汽車股集體上升。
6月10日晚間，中國一汽、東風汽車 (SS:600006)、廣汽集團 (HK:2238) (SS:601238)、賽力斯集團(SS:601127)、吉利汽車集團(HK:0175)五大車企同步官宣，將供應商支付帳期統一壓縮至60天內。之後，長安汽車 (SZ:000625)、比亞迪汽車、奇瑞集團也進行了官宣。繼《保障中小企業款項支付條例》於6月1日正式施行後，國內頭部汽車企業迅速響應政策號召。
// 汽車股集體上升 //
6月11日開盤不久，龍頭比亞迪港股(HK:1211) 一度大升5%以上，A股比亞迪 (SZ:002594)也上升超過3%。緊隨其後江淮汽車 (SS:600418)、北汽藍谷 (SS:600733)等眾多汽車紛紛上升。在政策推動下，汽車行業開啟新的發展篇章。
招商證券(香港)研報：從中國比亞迪到全球比亞迪
1）海外拓展超預期：公司5月海外銷售大增至近9萬輛，預計逐月提升，出口銷量有望超預期達到100萬輛以上（原指引82萬輛）。公司對出海信心非常強，整體進入爆發期，海外售價相對穩定。當前海外拓展效果顯著，未來計畫導入高端車型出海。
2）國內市場競爭：公司認為儘管友商追趕公司，但公司技術不斷反覆運算，規模效應較比友商更好，有充足盈利能力，海外拓展實力更強，因而具有持續競爭優勢。
3）重視智駕戰略不變：公司有外供方案也有自研團隊，但核心演算法堅持自研，保持既開放又競爭的策略。近期公司軟件OTA放慢，源於適應新的國家法規中較複雜的OTA程式要求，高度重視智慧化的戰略不變。
4）電動化持續提升：管理層預期中國新能源汽車遠期滲透率會到80%甚至90%，當前電動化的技術變革未結束，仍有充電速度和低溫性能等痛點需要解決。
5）智能化空間巨大：公司認為下半場智慧化才剛開始，高算力和多感測器匹配，令發展想像空間巨大，未來幾年公司會推出一系列技術變革發佈。
6）長期目標成為全球車企：公司將把握綠色發展和智慧化的時代，將成為全球型汽車公司，長期年銷量目標達1000萬輛。
// 新能源車行業發展 //
浦銀國際預計2025年中國新能源乘用車銷量達1,525萬輛，對應滲透率53.3%：今年下半年，中國新能源乘用車行業銷量將保持高速成長，全年銷量有望達1,525萬輛，同比增長24%，對應滲透率53.3%。在年初「兩新」等政策帶動下，多家新勢力車企在銷量成長規模放大的過程中實現毛利率的改善，帶動車企端盈虧平衡能見度大幅提升。同時，車企在海外多個地區的穩步拓展，進一步加深中國車企的全球佈局。進一步看，在比亞迪帶動下，今年新能源車行業智慧輔助駕駛快速向10萬-20萬元價格帶車型滲透。這將促進新能源車行業需求的增長，令智慧輔助駕駛的多個產業鏈環節受益，如雷射雷達、智駕晶片、智駕Tier 1等。l
中國新能源乘用車滲透率加速上揚，優質供給增加，競爭烈度依然較高：中國新能源乘用車滲透率從2020年的6.1%快速增加至2024年的44.6%，2021年至2024年滲透率分別增加9.2、12.5、6.9和10個百分點，預計今年滲透率將達到53.3%，增加8.7個百分點。行業優質車型供給仍在增加，涵蓋新能源乘用車細分市場和需求。