聯儲局面臨艱難決策，可能處於一個無解的局面

防通脹，還是防經濟增長放緩，甚至衰退，哪個才是當務之急？這是聯儲局在全球貿易緊張局勢下面臨的根本問題。

美國對主要貿易夥伴加徵關稅後，風險已急劇上升。若干國家及地區紛紛反擊，對美加徵關稅，同時派代表前往華盛頓，希望談判，取得有利成果。

最終結局將走向何方，誰也說不準，但至少目前可以肯定的是，這讓聯儲局陷入了一個極其尷尬的境地——為反復驟變的宏觀環境制定政策。

以對政策敏感的美國兩年期國債收益率（NASDAQ:UTWO）作為參考，收益率顯示減息壓力增加。

兩年期美債收益率在周二（4月8日）降至3.74%，接近自去年9月以來的最低水平。結果是，兩年期美債收益率已經遠低於目前聯儲局基金目標利率的中位數4.33%，這表明市場正在押注聯儲局將降息。

美國兩年期國債收益率與聯邦基金有效利率

美國聯邦基金期貨市場也越來越傾向於，FOMC在5月7日會議上減息。根據芝加哥商品交易所（CME）的數據，目前市場預計聯儲局減息的概率為53%。

市場的假設是，全球貿易戰將抑制經濟活動。但也有擔憂認為，大幅提高的關稅可能會推高通脹。聯儲局面臨的主要問題是，幾乎不可能同時解決這兩個挑戰。簡單來說，貨幣政策並非為應對滯脹局面而設計的。

這讓聯儲局不得不在壓制通脹和支持經濟增長之間作出選擇。

「他們處於一個無解的局面，」前聯儲局理事Laurence Meyer在媒體中表示。另一位消息人士補充道：

「這屆政府給聯儲局製造了最糟糕的衝擊，而他們現在什麼也做不了，」前聯儲局經濟學家、現任駐日內瓦的諮詢公司Underlying Inflation負責人Riccardo Trezzi評論道。

「或許他們會幸運一點，選擇了雙重使命中的某一邊，事後看來，這可能被證明是正確的決定。」

--------

股市劇烈震盪，點樣減傷？InvestingPro 公允價值神器，踢走高估股，估價越高，風險越大，唔好博傻啦！

按此了解InvestingPro更多資訊，領取超值優惠

編譯：劉川