此時此刻，時代的緊迫感越來越濃烈了。
今日，人力資源社會保障部等五部門發佈《關於全面實施個人養老金制度的通知》：
12月15日起，個人養老金制度從36個先行試點城市（地區）推開至全國。
除此之外，還有各種升級：投資標的優化、擴容，支取條件放寬，提高管理水準，加強綜合監管......
說實話，個人養老金也不算什麼新鮮詞彙了。
自2022年推出以來，除了各大銀行瘋狂給你推薦，在民間基本上是不溫不火的。
這次突然面向全國升級，究竟意味著什麼？
雖然看起來挺誘人的，但到底值不值得買？
01
自己給自己養老
為什麼要大力推行個人養老金？
具體原因早已是老生常談，簡單過一遍。
改開至今，中國的養老金體系雖有所改善，但依然極不平衡。
在個人養老金推出之前：
第一支柱基本養老保險和全國社保基金，佔比78.7%; 第二支柱企業年金和職業年金的佔比為17.3%，而第三支柱個人養老帳戶佔比極低，僅為0.002%。
這當然是不健康的。
也直接導致，直至目前的養老金支付方法，很大程度上還是現收現付。
資金在一個大池子里，打工人每月繳納的錢，一部分經由統籌帳戶，作為養老金髮放給退休老人。
本質上就是代際贍養。
問題在於，50-80年代，新中國共經歷了三波嬰兒潮，期待的第四波嬰兒潮卻至今沒有。
代際之間的人口呈剪刀差，差距越來越大，舊辦法自然難以繼續運轉。
早在在2019年，我們就已經是2個養老保險繳納者供養1個離退休人員，不堪重負。
如果放任不管，預測到2050年，就將是1個繳費的供養1個退休的——這明顯是不現實的事情。
更何況，也根本撐不到2050年。
根據社科院的保守測算，國家主導的城市養老基金，到2027年就將達到峰值，並可能於2035年耗盡。
總而言之，養老金體制已到了不得不改的地步。
再不改，就來不及了。
所以在討論了多年、也推遲了多年後，2022年4月21日，國務院辦公廳才終於正式敲定完全積累制養老金辦法，即個人投資養老金。
這是強化養老金體系第根三支柱的一種方法。
本質上是同代自養。
畢竟當代打工人最大的窘境之一就是：既要供養上一輩人，卻沒有下一輩人來贍養自己。
既然如此，自己給自己養老就是一個很現實的結果了。
通俗點說，就是你自己開一個帳戶，定期往裡存錢，目前暫定每年最多存1.2萬元。
這部分錢財將歸在專項扣除稅中，可以免除個稅。
帳戶里的資金，可以買符合規定的公募基金、儲蓄存款、銀行理財或商業養老保險等金融產品，作為資本升值的管道。
個人自願參與，國家統一管理。
提煉出幾個關鍵詞：個人，自願，升值，免稅。
大家最關心的，是後兩者。
換句話說，究竟值不值得買？
02
值不值得買？
先說免稅。
個人養老金雖然能給我們省一點個稅，但這只是暫時的。
等到你退休后，按月往外取錢時，依然要交3%的稅。
而中國的個人所得稅起征點是5000元; 月收入8千元以內，超過5千元的部分，個人所得稅率也是3%。
再根據目前的國民收入情況，70%在5000元以下，88%在8000元以下。
也就是說，全國88%的工作力，本身稅率都不到3%，到時候提取卻要統一繳納3%的稅。
从这一点看，如果税前收入不超过8千，个人养老金似乎并没有什么吸引力。
不过，这也不是绝对的。
对大部分人而言，免税这块虽然没啥用，但还要考虑到升值。
升值这块，值不值得期待？
有人会觉得，我拿钱自己做投资不香吗？
至少对大部分人而言，不太可靠。
比如，近十年中国的平均通胀率为2%左右，目前的利率是3.1%，两者之和超过5%。
这相当于资金成本，收益率要高于这个数字，才不算亏。
个人投资者，95%以上都达不到这一水平。
“八亏一平一赚”，这句话不是说说而已。
个人养老金可以吗？
大概率可以。
个人养老金对接的产品，理论上与社保基金是一致的，都经过国家监管机构层层筛选，安全性高于市面上的投资产品。
而以社保基金收益率为参照，自成立以来的年均投资收益率，基本在7.5%以上。
减去资金成本，也在2%以上。
当然，这并非最终收益。
再结合免税那块，不同收入人群的具体情况也不同。
官方曾算过一笔账，如果30岁就开始参与个人养老，每月缴纳1000元个人养老金，等到退休，预计一个月可以领到2700元。
显然，这并不是指所有人。
对于月收入低于5000元的，加上3%的提取税，总的资金成本可能超过8%。
对比7.5%的投资收益，肯定是亏的。
个人所得税率3%，抵消掉提取税，再减去资金成本，收益才是正的。
换句话说，收入越高、个人所得税率越高，收益率也越高。
综合来看，至少对于月收入5000元以上的纳税人群而言，参与具有长期封闭期的个人养老金，大概率能享受到长期投资的复利效应，是比较明智的选择。
但是，前文也说了，月收入5000元以下的群体占比超过70%。
也就是说，以本文的模型作为假设，全国有70%的劳动力，投资个人养老金是亏钱的……
这也是为什么，从2022年4月推出以来，全国个人养老金开户数量虽然高达5000万，但真正使用的人数只有2000万。
户均才560块钱，总规模约280亿元。
只能说，大家都不是傻子。
但是，上面我们所做的猜测，是以现有的社保基本为参照的。
但既然是改革，会有会出现过去不曾有的变化呢？
不妨做点乐观的猜测。
03
彼岸的夕阳红
大萧条时期，罗斯福出台新政，对企业、个人强制性征收“社会保障税”，并成立联邦社保基金，作为对失业、老人和残疾者的保险金。
这就是美国养老体系的第一支柱，发放的养老金相当于人均工资的40%，覆盖了全国约96%人口。
作为基础保障，为了安全，资金全部投资在国债类固定收息资产上。
这一点，与我们如今的社保基金有些相似。
同样相似的是，由于投资收益太低，再加上二战后“婴儿潮”这一代人开始大批退休、供养比大幅下降，该基金自2010年起就入不敷出。
而面对这种情况，美国政府也不是等到事情发生了才去解决。
早在1974年，美国国会就通过了《雇员退休收入保障法案》，指导雇主制定养老金计划作为补充。
以此强化养老体系的第二支柱。
1978年，《国内税收法》又新增第401条k项条款，开始推广定额缴存计划（DC，企业提供）和个人退休账户（IRAs）。
IRA成立之初有两个目标定位，一是向没有雇主养老计划的劳动者提供具有税收优惠的退休储蓄工具，二是向已经参加雇主养老计划的劳动者提供离职时的便利的资产转换账户。
也就是养老体系的第三根支柱。
早早把“三角凳”修好的结果就是，等到2005年后退休高潮来临时，第一支柱所占养老体系的比例已经降至7%，第二、第三支柱占比分别高达58%、35%。
即便第一支柱的全国养老保险运转不动了，影响也非常有限。
这次我国大力推广的个人养老金，也被称为中国版IRAs。
原版IRAs是怎么运作的？
起初，这些钱主要放在银行存款里。1990年后，基金、股票、债券比例开始提升。
大量活水，为资本市场提供了源源不断的长期资金，直接成为美股80年代后长牛的有力推手之一。
收益是相互的。
因为具有更大的灵活性，有利于吸引更多风险偏好投资者，1998-2021年IRAs的年平均收益率达6.1%。
由资产收益率带来的资金增量，约占2021年IRA账户资金总规模的63.3%。
截至2022年，美国IRAs账户中余额达到100万美元的账户数量，已经超过34万个。
也就是说，有34万人靠个人养老金，实现了“养老财富自由”。
当然，这是美国的剧本。
我们现在面临的退休潮，与世纪初的美国，确实有几分相似。
这个时候以大洋彼岸为师，推出个人养老金、大力强化第三支柱，也算得上是恰逢其时。
但是，也正如上文所说，IRAs的收益率，很大程度上得益于美股的长期优秀表现。
即便有个人养老金账户带来的长期资金，A股能不能做到？
只能乐观点期待了。
04
尾声
养老究竟靠什么呢？
其实归根结底，还得是靠自己。
尤其是，因为个人养老金的本质就是，收入越高、收益越高。
不论个人养老金靠不靠谱，若你不是高收入者，年轻时都要提前做好储备。
對大部分人而言，最好的策略是什麼？ 只能是最笨的辦法：攢錢。
攢錢一時爽，一直攢錢一直爽。
只要你開始攢錢，馬上會體驗到不一樣的感覺——不是飛一般的感覺，是踏實感。
此時，所有不必要的高消費行為，都會自動被你翻譯成浪費。 這時候，餘額增長的快感，超越了消費的快感。
這是種有益的快感，它能讓你的生活更持久。 不但持久，還很堅挺。
至少，不用面臨最壞的情況：人老了、退休金不夠用，還得與年輕人搶磚。
退而不休，是最大的悲哀; 有穩定的現金流，才是最大的幸福。
有尊嚴地老去，沒那麼容易。
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