曾幾何時，市場也一度高度預期聯儲局將很快降息，然而未能如常所願。當前市場再次押注降息降至，不過這次會有所不同嗎？
其實，確實有幾個強有力的理由讓我們相信降息即將到來。其中，美國最近的通脹報告就鼓舞了人們的士氣，為降息提供了有力支援。同時，美國經濟出現放緩跡象，也是貨幣政策可能轉向寬鬆的一個重要信號。
目前，聯邦基金期貨市場的定價顯示， 聯儲局在9月18日的FOMC政策會議上降息的概率非常高，達到了90%以上。與7月3日的大約65%相比，顯著上升。（與此同時，市場預計7月31日的下次會議不會降息。）
聯邦基金期貨市場預測的降息概率
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對政策敏感的 美國2年期國債收益率也在預示聯儲局基金目標利率將下降。上周五，這一關鍵期限的收益率降至4.19%，為3月底以來的最低水準，比當前5.25%-5.50%的聯儲局基金目標範圍低了100多個基點。
十年期美債收益率日線圖
同時，我為TMC Research開發的聯邦基金模型也指向了目標利率將會下降。該模型使用截至7月8日的數據，估計最優目標利率約為4.75%，意味著理想情況是降息50個基點。
「聯儲局實際目標利率中位數」與「TMC聯邦基金模型」對比
展望本周，投資者需密切關注一份重要的經濟報告，從中尋找貨幣政策前景的新線索：即7月16日星期二發佈的美國6月零售銷售報告。根據Econoday.com的調查數據，經濟學家預計消費支出環比略有下降。
如果預測準確，疲軟的零售數據將提供更多證據，表明消費者支出近期持續放緩，從而進一步支持市場普遍認為降息即將到來的觀點。
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編譯：劉川