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美股創30多次新高後,有必要止盈嗎?

發布 2024-7-10 下午08:12
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Investing.com – 美股不斷創新高後,投資者越來越懷疑這波漲勢是否有堅實的基礎,會否持續下去。

同時,筆者最喜歡的風險偏好/逆勢警告「比率」之一——高Beta vs低波動率指標也創下歷史新高:

Beta vs Beta板塊

從圖表中我們可以看到,在2021年3月之後,高Beta板塊(分子)創下了歷史新高,表現優於低Beta板塊(分母)。

在整個2021年,高Beta vs低波動率指標試圖突破1.31的水準,直到2021年11月,情況發生了逆轉,由於經濟不確定性,低Beta公司的表現變得更加出色。惟等到2022年6月,高Beta板塊的趨勢再次大幅逆轉,預示股市將強勁上升。

雖然在2021年高Beta vs低波動率指標觸及的1.31是「不可逾越的」心理阻力位,但是現在情況已經改變,這一指標最終突破了1.31的水準,並有可能在其上方站穩,如果能夠確認該指標長久突破這一水準,那麼美股漲勢有望持續下去。

與此同時,我們再來看看同權重的納斯達克指數,該指數也創下新高。

從上圖可以看到,市場延續了「杯柄」模式。在2022年,納指完成築底,然後非常緩慢地逆轉走勢,開始回升,形成U型「底部」。

這個在2022年至2023年之間的U型底部是第一階段,然後走勢開始反轉,形成了杯體的「邊」,反轉後的一段跌勢再形成了杯炳。

隨後,在2023年11月,市場結束調整,升勢回歸,突破杯口的水準線,即圖中的黑色虛線,確認杯炳形態,預示納指可能出現積極走勢,同時對應了斐波那契1.414%的水準。

此外,上周,標普500指數和納斯達克指數均創下歷史新高,前者在2024年累計創下34個新高。自今年年初以來,標準普爾500指數的回報率為+17.3%,納斯達克指數的回報率為+24.2%。

隨著聯儲局可能降息,盈利有望進一步上升,美股大市可能繼續上升,創造更高回報,儘管漲勢可能比上半年更溫和。

但是,創下這樣的漲勢後,很多投資者開始懷疑市場會否調整。

雖然現在似乎沒有什麼因素會引爆擔憂情緒或導致美股持續下跌,但健康的市場往往會有所調整,如果調整,出現常規、短期、幅度在5%-10%的下跌不必恐慌。相反,考慮到美股積極的基本面,這種回檔可能是買入和再平衡的機會。

上圖記錄了美股夏季風暴的歷史,以及標準普爾500指數在夏季(6月、7月和8月)下跌1%的次數,平均為7。

儘管目前VIX指數(衡量市場波動性的指標,通常被稱為「恐慌指數」)最近創下了自2019年以來新低。而從年平均水準來看,2024年的水準為13.8,係自2017年以來的最低水準,也是過去20年第二低的年平均水準。

最後一個問題:什麼時候是再次開倉的合適時機?

一方面,部分投資者正在檢討當前的投資組合,評估是否適合今年下半年的形勢。其他一些投資者可能仍有過剩的流動性,等待回檔機會。

不過,如果在等待回調時等了很久,也意味著錯過了一部分漲勢。此外,根據歷史數據,標準普爾500於某日下跌的概率僅46%,略低於拋硬幣的概率。如果把投資期限延長至一年,那麼錄得虧損的概率僅26%,風險減少了一半,如果延長至5年則為10%,10年為5%。

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編譯:劉川

Investing.com中文網:YouTube頻道@investingcomhk ; X賬號@HkInvesting

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