- 股市持續走高，但存在一定的風險。
- 考慮到當前高估值和市場的周期性特點，投資者需謹慎行事。
- 債券的回報相當吸引人，能有效降低股票的風險敞口，為投資者在當前市場環境下提供了一個更穩妥的選擇。
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- 沒有人再談論債券。
- 債券被視為二等資產。
- 股票和加密貨幣是投資組合中的唯二選擇。
Investing.com – 最近，得益於財報超預期，美股持續上揚。其實，2022年10月不僅標誌著熊市的低谷，也宣告了新一輪牛市的開啟，而這輪牛市已持續至今。
不過，投資者需要警惕的是，市場一直都是周期性的。回到2022年，投資者如果勇敢一點，逆市而為，則可能已大賺特賺了。回顧筆者之前的分析，無論是在2023年（當時筆者受到了一些批評），還是在2024年（此時批評已經減少，因為趨勢已經更加明顯），筆者都提到市場迎來了好年份，尤其今年是總統周期的最後一年。
然而，市場必然會自然而然地出現必要的修正（通常在5-10%的範圍內，每年發生一次）。
同時，成功的投資者不僅需要善於管理收益，還必須能夠妥善管控風險。考慮到估值處於歷史高位，特別是美股，市場漲勢遲早進入風險區，並可能給投資者的投資組合造成損失，尤其是在AI熱潮之後，Roaring Kitty的回歸再度點燃 GameStop Corp (NYSE:GME)等meme股的漲勢。
GameStop股價走勢圖，來源：Investing.com
因此，於未來幾個月，市場肯定會一如既往地出現調整，而投資者需要保持高度警惕。
在這種情況下，債券市場時隔多年，再次有望成為我們的中流砥柱。尤其是短期債券，提供了非常有吸引力的選擇。
當前，1-3年期限的美債非常值得關注，其到期回報不僅是正的，而且在很多情況下比美股的回報還要高。
彭博美國綜合債券指數，來源：Charlie Bilello
當然，這是因為美債債券市場此前遭遇了史上最嚴重的熊市，以下是在投資組合中增加債券敞口的三個充分理由：
在這種情況下，通常是開倉某一資產的最佳時機。其實，如今僅就政府債券而言，我們很容易發現美國和歐洲地區的收益率（總收益率）都在5%以上，期限從1年到3年不等。
從策略上講，這將使我們能夠在不放棄最佳正回報（也是實際回報）的情況下減少股票敞口。也許3年後，如果股票市場（周期性地）再次回到熊市或經歷大幅調整，屆時債券將到期並會向我們歸還資金，進而提供了建倉股市的彈藥。
當然，股市可能會繼續上漲，造成機會成本，但是考慮到目前的估值情況，把美債加入部分投資組合仍然值得一試。
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編譯：劉川