新年已至，儘管未來經濟形勢仍然很不明朗，惟很多人士相信美聯儲即將開始降息。不過，若干分析師警告，轉向鴿派政策的概率並不像某些預測那樣高，儘管大多數人仍相信，美聯儲將於日後幾個月下調利率。
目前，聯邦基金期貨價格顯示，本月（1月31日）的美聯儲公開市場委員會（FOMC）會議維持利率不變的可能性很高，惟於3月和5月再次降息的可能性適中。
聯邦基金期貨顯示的降息概率
這種預期也體現在了對貨幣政策高度敏感的美國2年期國債收益率上，此收益率仍遠低於美聯儲當前5.25%-5.50%的目標區間。市場普遍把這種差距視為政策即將走向寬鬆的訊號。
美國兩年期國債收益率vs聯邦基金實際利率
與此同時，一個基於失業率和通脹來預估政策條件的模型顯示，美聯儲在保留一定程度的抗通脹條件同時，仍有降息空間。如下圖所示，當前的政策似乎仍然適度緊縮。
美國聯邦基金vs失業率
周三(3日)公佈的12月份美聯儲會議紀要儘管態度謹慎，惟仍為降息提供進一步支持。會議紀要顯示：
「在討論政策前景時，與會者認為政策利率很可能處於或接近本輪緊縮週期的峰值，儘管他們指出，實際的政策路徑將取決於經濟的演變。」
然而，儘管人們越來越相信美聯儲的加息已成為歷史，惟降息的時機仍存在爭議。
《華爾街日報》指出：
「雖然幾乎所有官員都預計政策利率最終將在今年年底前下調，惟周三公佈的12月12-13日會議的書面紀要強調了，於四十年來最快的加息後，如何駕馭下一階段的貨幣政策區間的不確定性加劇。」
最近幾天，投資者需密切關注兩份重要的經濟數據，以尋找評估政策前景的新線索，首先是周五(5日)的12月份就業報告。如果就業增長放緩，將符合市場青睞的「、軟著陸」前景。
而下周四(11日)的12月份消費者通脹報告（CPI）可能會對預期產生更大的影響。對於這份通脹報告，關鍵的問題是：已停滯在4%的核心消費者價格指數（CPI）年率會否再度下降，並愈發接近美聯儲2%的通脹目標？
投資者需密切關注這些資料，以獲取未來貨幣政策的更多線索。
***
股票怎麼選？都知道要買好股，難點是怎麼選股。 InvestingPro股票篩選器一站式搞定選股難題。
選市值、選股息收益率、選行業、選Beta係數、選市盈率，只需點幾下滑鼠，就在InvestingPro。
現在訂閱InvestingPro，可享受新年特惠價，最高5折。使用下方優惠碼，再享額外10%折扣。
一年期Pro+訂閱計劃折扣碼：newshk1；兩年期 Pro+訂閱計劃折扣碼：newshk2。點擊這裡以優惠價訂閱。
InvestingPro可大大節約您的資料搜索、整理、計算時間！
***
編譯：劉川