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以史為鑒:美股、美債的“黃金時期”不是美聯儲寬鬆週期!

作者 Wind資訊 市场概况2023年12月8日 09:49
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以史為鑒:美股、美債的“黃金時期”不是美聯儲寬鬆週期!
作者 Wind資訊   |  2023年12月8日 09:49
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貝萊德(BlackRock)的投資策略主管認為,我們可能已經到了美聯儲加息週期的尾聲,但預計政策制定者到2024年下半年才會降息。

據貝萊德稱,持有現金的投資者可能會錯過美聯儲(Federal Reserve)在上次加息和首次降息之間的幾個月裡暫停加息時股票和債券的漲幅。

雖然投資者可能在等待美聯儲何時開始降息的更明確消息,但貝萊德的2024年展望報告顯示,在美聯儲“暫停期”,美國股票和債券的平均回報率高於首次降息後的寬鬆時期。

貝萊德表示,根據1990年以來的前五次加息週期,“美聯儲在上一次加息和首次降息之間平均暫停了10個月。”

貝萊德iShares投資策略主管Gargi Pal Chaudhuri在報告中表示:“我們很可能處於美聯儲加息週期的末尾,但預計在2024年下半年之前不會降息。”“雖然傳統觀點認為降息會提振市場表現,但歷史資料顯示,在寬鬆政策開始之前的暫停期,投資者實際上可能獲得最大回報。”

貝萊德高級投資策略師克利斯蒂•阿庫利安(Kristy Akullian)週二表示,在美聯儲升息週期的最後階段,大量投資者離場觀望,反映出投資者在抓住股市和債市潛在上漲機會方面缺乏“真正的緊迫性”。

根據貝萊德的報告,投資者在“宏觀不確定性”的背景下囤積現金,推動全球貨幣市場基金資產達到8.3萬億美元。報告稱,今年全球投資者的現金持有量增加了創紀錄的1.1萬億美元,這是“疫情以來的最高配置”。

週二,貝萊德投資研究所(BlackRock Investment Institute)負責人Jean Boivin在該公司紐約總部舉行的關於2024年展望的媒體吹風會上表示,由於對利率和增長的質疑,投資者明年將面臨對宏觀經濟環境的“重大挑戰”。

阿庫利安則指出:“我們的基本預測不再是經濟衰退。”她表示,與此同時,市場正在消化美聯儲降息的預期,貝萊德認為市場對美聯儲降息的預期幅度"過大"且"過快"。

芝加哥商品交易所(CME) FedWatch Tool週二公佈的資料顯示,聯邦基金期貨市場的交易員預計,美聯儲最早可能在3月份降息。

在股票方面,貝萊德建議持有資產負債表強勁、盈利能力穩定的“優質”公司。阿庫利安表示,投資者可能會考慮在其核心股票持倉中加入“一小部分優質資產”。

她還表示,鑒於2024年可能是一個動盪的市場環境,“緩衝”交易所交易基金(ETF)可能會為股票投資組合提供保護。貝萊德的報告顯示,iShares Large Cap Moderate Buffer ETF就是這種策略的一個例子。

至於明年的固定收益策略,阿庫利安認為,中等期限的債券是投資組合的“最佳選擇”。她表示,iShares 3-7年期美債ETF就是其中一種選擇。

美國股市週二收盤時大多走低,投資者對顯示美國10月份職位空缺減少的最新經濟資料感到擔憂。道鐘斯工業指數下跌0.2%,標準普爾500指數下跌0.1%,納斯達克綜合指數上漲0.3%。

 

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