實物黃金ETF更具優勢？

在交易所買賣基金（ETF）的世界分為兩大類，實物ETF以投資實體資產追蹤指數目標，而合成ETF的操作是運用金融衍生工具，包括交易對手發行的掉期及表現掛鈎結構性產品，以達致配置於指數的效果。



合成ETF與期貨合約相似
合成ETF在本港歷史較短，是2016年才由香港交易所引入市場。合成ETF與投資期貨合約相似，可以較低持倉成本投資實體資產。除了如原油及其他存倉費用高昂的商品，合成ETF在投資難以進入的新興市場資產上大有用處，以往亦作其一方法投資只是局部開放予海外投資者的中國A股市場。以商品投資為例，原油、黃金期貨合約背後沒有實物儲備支持，合約亦會相應地加大槓桿，變相整體投資風險增大。合成ETF亦承受來自金融工具的轉倉風險。例如，ETF會因轉倉而有所偏離底層資產，造成跟蹤誤差（Tracking Error），未能充分捕捉底層資產價格的走勢變化。
 
黃金ETF實金存倉有優勢
事實上，商品ETF操作不一定只能夠以期貨或掉期合約達到配置效果，例如香港上市的黃金ETF產品有實金儲備，令投資者更放心。談及黃金工具，紙黃金的24小時交易時間表，為投資者提供充足流動性應對市場波動，而且入市門檻極低，不少投資者選擇以這種合約配置黃金。不過，需要注意的是，紙黃金的買賣差價較闊及存有交易對手風險，且沒有實金儲備所支持，存在一定程度的風險。相比之下，有實金存倉的黃金ETF有相對優勢。黃金ETF亦可減低與個人儲存實金金條相關的安全及其他成本。由於每股黃金ETF股份或每個黃金ETF單位受到ETF託管人所持有的若干數量實金支持，和直接持有實金相似，因此為投資者提供以方便而符合成本效益的方式投資黃金的渠道。