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實物黃金ETF更具優勢?

作者 惠理 ETF交易所買賣基金 (ETF)2023年11月24日 15:47
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實物黃金ETF更具優勢?
作者 惠理 ETF   |  2023年11月24日 15:47
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在交易所買賣基金(ETF)的世界分為兩大類,實物ETF以投資實體資產追蹤指數目標,而合成ETF的操作是運用金融衍生工具,包括交易對手發行的掉期及表現掛鈎結構性產品,以達致配置於指數的效果。

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合成ETF與期貨合約相似
合成ETF在本港歷史較短,是2016年才由香港交易所引入市場。合成ETF與投資期貨合約相似,可以較低持倉成本投資實體資產。除了如原油及其他存倉費用高昂的商品,合成ETF在投資難以進入的新興市場資產上大有用處,以往亦作其一方法投資只是局部開放予海外投資者的中國A股市場。以商品投資為例,原油、黃金期貨合約背後沒有實物儲備支持,合約亦會相應地加大槓桿,變相整體投資風險增大。合成ETF亦承受來自金融工具的轉倉風險。例如,ETF會因轉倉而有所偏離底層資產,造成跟蹤誤差(Tracking Error),未能充分捕捉底層資產價格的走勢變化。
 
黃金ETF實金存倉有優勢
事實上,商品ETF操作不一定只能夠以期貨或掉期合約達到配置效果,例如香港上市的黃金ETF產品有實金儲備,令投資者更放心。談及黃金工具,紙黃金的24小時交易時間表,為投資者提供充足流動性應對市場波動,而且入市門檻極低,不少投資者選擇以這種合約配置黃金。不過,需要注意的是,紙黃金的買賣差價較闊及存有交易對手風險,且沒有實金儲備所支持,存在一定程度的風險。相比之下,有實金存倉的黃金ETF有相對優勢。黃金ETF亦可減低與個人儲存實金金條相關的安全及其他成本。由於每股黃金ETF股份或每個黃金ETF單位受到ETF託管人所持有的若干數量實金支持,和直接持有實金相似,因此為投資者提供以方便而符合成本效益的方式投資黃金的渠道。

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