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馬雲釋疑團

發布 2023-11-20 下午04:09
BABA
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阿里巴巴(HK:9988)(NYSE:BABA)(市值1.49萬億元)Q2績後,上周五大跌10%,收73.25元,見12個月低位,市值單日蒸發1,648億元。美國存託股(ADS)上周五收市折合75.68港元,較港市高3.3%。

1)阿里Q2績後,彭博收集17份券商報告,大部分都調低目標價,但沒有一份叫Sell ,主要理由是估值便宜,平均睇121.9元,較現價高出66%

2)阿里上周五大跌,最大導火綫是「馬雲減持」。美國證交會SEC披露文件顯示,馬雲家族兩個信託基金,計劃在明日(21日)共將1,000萬股ADS(相等於港市8,000萬股)限制性股票,轉換為自由流通股票,以便出售所涉股票現值不過59億元,只相等於平時三兩日的成交,但心理影響頗大。3年前,馬雲退出阿里董事局後,已毋須披露身為董事的持股量,最後持股量4.8%,低於5%,毋須再披露持股量。

馬雲辦公室律師,其後回覆媒體查詢時表示,這次披露的出售計劃是1項遠期規劃,馬雲堅定看好阿里,當前股價遠低於阿里實際價值,仍會堅定持有阿里股票。

✏️「不會觸發減持」

阿里全資擁有的《南華早報》亦引述馬雲辦公室表示,馬雲對阿里仍然非常樂觀,至今沒有出售。馬雲告知他的辦公室,所謂逐步執行減持(phased sale),是屬於8月時所制定的一項「未來有條件部分減持計劃」的一部分,目前並不會觸發減持。

✏️ 全年料多賺20% PE僅8.2倍

3)2023財年(12月年結)Q3 ,阿里營收2,247億元人幣,按年升9%;非國際會計準則純利401億元人幣,按年升19%。

今年上半年,營收4,589億元人幣,按年增11%;非國際會計率則純利849億元人幣(EPS 4.13元人幣),按年增29%。

今年全年非國際純利預測1,700億元人幣(EPS 8.26元人幣),增長20%。現價預測PE僅8.2倍、PB 1.25倍,歷來最低。去年11月恒指跌至千五點以下時,阿里PE 9.6倍、PB 1.28倍。

✏️ 持現金等逾6千億人幣

4)今年9月底,阿里現金、現金等價物、短期投資等,高達6,245億元人幣(今年3月底5,603億元人幣),過去半年經營活動產生現金流淨額492億元人幣,財政非常良好。

阿里今次歷來首次派中期息0.125美元,派息總額25億美元,派息比率僅22%。預測末期流中期的1.5倍,全年每股派0.313美元,股息齊3.3厘,派息比率仍只32%。集團現金流極佳,派更高息亦有可能。

✏️ 有權回購15億股

5)過去半年,阿里在美國市場回購1,860萬股ADS股票(相等於港市1.488億股),耗資約133億港元,均價折合港市89.3港元,較現時市價高出22%。根據去年已獲授權,阿里在2025年3月之前,有額度可回購約1,140億港元股票,相等於美國ADS 1.88億股(港市15億股),佔發行股數7.4%。

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