- 英偉達(NVIDIA)將於11月21日(週二)收市後公佈第三季度業績。
- 財報發佈前，公司股價自本月初以來穩步上升。
- 華爾街對NVIDIA的期待很高，因此公司這份成績單幾乎沒有犯錯的餘地。
Investing.com - NVIDIA(NASDAQ:NVDA)股價自本月初飆升近20%，並於上周三創下499.60美元的歷史新高，不過隨後有所回落。500美元這一主要心理關口似乎像8月底和9月初一樣引發了獲利回吐。
一些投資者擔心NVIDIA會否陷入持續調整，或者當前只是再創新高前的喘息，將於11月21日(周二)公佈的NVIDIA財報可望解答這個問題。
回顧近期的消息，可以發現大部分都是積極的，特別是，NVIDIA發佈H100升級版AI晶片H200的消息推動了近期的升勢。
H200將於2024年第二季度上市，主要改進是HBM3e高帶寬內存，可進一步提升數據處理量和處理速度。
目前，NVIDIA是AI晶片市場的霸主，為OpenAI的ChatGPT服務和很多相若的生成式AI服務提供支援。
華爾街預期NVIDIA的營收和盈利是多少？
目前，華爾街對NVIDIA的業績給予了厚望，分析師預測利潤和銷售額將強勁增長。市場一致預期是，每股收益3.39美元，比上一季度高出近25%，比去年同期高出近6倍。
銷售額方面，據InvestingPro數據，分析師預計達161.12億美元，環比增長18.3%，同比增長約170%。
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(NVIDIA財報預測，來源：InvestingPro)
同樣值得指出的是，NVIDIA之前的業績讓很多人感到意外，每股收益比市場預期高出30%以上，銷售額超出預期21.8%。
(NVIDIA最近一份財報，來源：Investing.com)
近年來，NVIDIA的業績屢屢超越分析師的預測，營收已經連續8個季度勝預期，並且於過去8個季度中有6個季度的EPS超過了預期。
(NVIDIA過往財報與市場預期的對比，來源：Investing.com)
正因為這樣，NVIDIA股票於財報發佈後，股價的平均波動率很高，如下圖所示：
(NVIDIA財報發佈後當日的股價的波動，來源：Investing.com)
投資者聚焦AI晶片銷售情況
AI晶片的銷售表現是財報的焦點。美國和中國的主要科技公司已經儲備了NVIDIA的A100、H100和H800等AI晶片，包括Alphabet(NASDAQ:GOOGL)、亞馬遜 (NASDAQ:AMZN)、Meta(NASDAQ:META)、阿里巴巴(NYSE:BABA)，百度(NASDAQ:BIDU)、騰訊和字節跳動。
據Jon Peddie Research估計，NVIDIA本季度的GPU出貨量佔整個市場的87%，其次是AMD(NASDAQ:AMD)的10%和Intel(NASDAQ:INTC)的3%。
更重要的是，儘管拜登政府限制對華出口，惟中國科技公司已經購買了大量NVIDIA AI晶片，例如騰訊於公佈第三季度財報時表示，至少還有兩代NVIDIA的H800晶片。
因此，市場普遍預測，包括AI服務在內的NVIDIA資料中心部門的收入將達到127.3億美元，同比增長232%。
NVIDIA的遊戲部門也有望憑藉AI實現穩健的銷售。今年5月，NVIDIA推出了面向遊戲的Avatar雲引擎(ACE)，「這是一種定制的AI模型建模服務，通過AI驅動的自然語言交互，為非可玩角色(NPC)帶來智慧，從而改變遊戲」，這可能有助於NVIDIA重新獲得遊戲領域的市場份額。
市場對NVIDIA遊戲部門收入預測是27億美元，同比增長71%。
分析师预测NVIDIA股价将强劲上涨，惟InvestingPro金融模型提示要保持谨慎
分析師仍持樂觀態度，49位分析師對該股的平均目標報641.37美元，較上周三(15)晚間收市價高出逾31%。
(InvestingPro金融模型計算出來的NVIDIA公允價值)
然而，分析師對NVIDIA股價的預測範圍很廣，最悲觀的分析師的目標是439美元(-10.2%)，最樂觀的是1100美元(+125%)。
另一方面，根據InvestingPro計算，按照13個公認的公允價值模型，NVIDIA的平均公允價值是383.65美元，比當前股價低近21%。因此，投資者需對NVIDIA股價的前景保持謹慎，特別沒有一個模型計算出的公允價值高於當前價格。
（InvestingPro金融模型對NVIDIA公允價值的預估）
結語
總體而言，人們對NVIDIA將於周二(21日)發佈的第三季度業績抱有很高的期望，而此時，公司股價自本月初以來一直在大幅上漲。
於這種情況下，公司沒有犯錯的餘地，即使僅稍微弱於市場預期也可能出現嚴重的負面反應。另一方面，圍繞NVIDIA的樂觀情緒相當之高，一旦財報有好消息，投資者也可能毫不猶豫的推升股價。
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編譯：劉川