Investing.com - 但在我們開始之前，我想首先借此機會提醒大家，我們此前已經審查了許多大型銀行，我必須警告你——美國大型銀行的未來看起來並不太好！
如果你以為美國銀行的問題此前已經得到了解決，那我只能很遺憾地告訴你——此前你看到的，只是銀行問題的冰山一角！我們此前在文章中分析過SVB失敗的確切原因，但是我可以跟你保證，這些問題現在還沒有解決，時間會告訴你答案……
過去18個月時間裡，我們一直在討論穆迪(NYSE:MCO)提到的一些問題，我們注意到，包括穆迪在內的很多評級機構和投行的研究部門似乎都忽視了美國銀行2023年上半年所凸顯出來的財務問題——我們看到了銀行業穩定的重大問題，每一個問題都可以單獨發表一篇文章來分析，而本文將是這個系列的第一篇：我們將集中討論美國銀行業的消費貸問題！
第二季度美國信用卡餘額同比增長16%，超過1萬億美元
根據紐約聯儲(Federal Reserve Bank of New York)發佈的最新家庭債務報告顯示，美國信用卡餘額在2023年第二季度同比增長16.2%，達到1.03萬億美元。此外，信用卡餘額同比增長了七個季度。如下表所示，在所有類型的零售貸款中，信用卡的絕對季度增幅最大。
（家庭借貸和信用發展）
紐約聯儲(NY Fed)報告中的另一個有趣數據是，現在開立的信用卡帳戶比2019年多7000萬。此外，在2023年第二季度，約69%的美國人擁有信用卡，高於2019年12月的65%和2013年12月的59%。
而最重要的是，信用卡投資組合的如此大規模增長，發生在利率上升的環境中。如下表所示，根據美聯儲的數據，5月份信用卡的平均利率超過22%，而疫情前，還不到17%。
（美聯儲信用卡計劃）
我們認為，與疫情有關的儲蓄正在消退，但消費者希望繼續此前“支出超過收入”的消費習慣。因此，我們看到信用卡持卡量的大幅增長。以下是舊金山聯儲的圖表，它證實了我們的假設：
（舊金山聯儲-個人儲蓄與疫情前趨勢）
儘管存在重大風險，但銀行繼續批准那些利率高達22%的信用卡，因為在融資成本上升的背景下，銀行們需要以某種方式補充利潤率。
無擔保消費貸組合的品質正在惡化
我們不妨來看看Capital One (NYSE:COF)和Discover Financial Services (NYSE:DFS)的財報數據，我們會看到沖銷率和拖欠率已經達到或甚至高於疫情前的水準。
其中，Capital One的淨沖銷率在2023年的第二季度是2.82%，較2022年第二季度的1.18%及2019年第二季度的2.48%有所上升。而DFS的淨沖銷率從2022年第二季度的1.80%上升到2023年第二季度的3.22%，與2019年第二季度的3.22%持平。
（淨沖銷率）
2023年第二季度，Capital One的拖欠率為3.36%，高於2022年第二季度的2.54%和2019年第二季度的3.35%。DFS的拖欠率從2022年第二季度的1.63%上升到2023年第二季度的2.56%，高於2019年第二季度的2.19%。
Delinquency rates (30+ days)
（違約率，30+天）
一些專家和分析人士可能會說，沖銷率和拖欠率現在只是”正常化”了，因為它們在疫情期間處於很低的異常水平。
然而，銀行在疫情前的經營環境與我們現在的完全不同。現在的利率更高，而且勞動力市場對消費者非常有利。顯然，即使勞動力市場溫和放緩，也很可能對信用卡的沖銷和拖欠率產生重大負面影響。
另一個問題：汽車貸款和學生貸款的償還
我們之前就討論過，如果美國的經濟衰退真的到來，不僅汽車價格（尤其是二手車價格）會大幅下跌，而且失業率也會大幅上升。
另一個現在基本上被忽視的風險是，聯邦學生貸款將從9月1日開始再次計息，從10月開始付款。
總 結
目前消費貸款的增加可能會在未來幾年給已經脆弱的銀行系統帶來更大的壓力。這只是我們已經確定的許多問題之一，目前很少有人關注這些問題。接下來，我們將繼續就其他問題發表更多文章。
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（翻譯：李善文）