中長期看，美國市場回報率並不總是一騎絕塵？

Investing.com - 毋庸贅言，投資者讓自己的投資組合多樣化至關重要，這有助於幫助投資者降低風險。而多樣化，不僅意味著投資不同類型的資產或市場，如股票和債券，還意味著將投資分散到不同的地理區域。

然而，在美國，很多投資者更傾向於關注本土市場，而不是歐洲或者是新興市場的機會。首先，他們可能不太熟悉這些市場，其次也是考慮到貨幣效應。而第三個原因更有趣，他們堅信，投資美國股市可能會帶來更高的回報——2008-2023年的這15年時間裡也確實一直如此，在此期間，標普500指數上漲了9.2%，而歐日市場iShares MSCI EAFE ETF (NYSE:EFA)的回報率為2.7%，明晟新興市場指數MSCI Emerging Markets回報率為1%。

但是，如果我們將時間往前推，就會看到不一樣的情況。例如，2000-2007年，標普500指數回報率僅為+1.7%，而EAFE市場（歐洲、澳大利亞、遠東）的回報率為+5.6%，新興市場指數回報率更是高達+15.3%。而到了1970-2007年區間，標普500指數的回報率是+11.1%，EAFE市場指數的回報率為+11.6%。

總體而言，美國股市在20世紀70年代-80年代陷入了困境，而在90年代和2008年全球金融危機之後，表現較好。

以上的數據是為了告訴你，在投資組合中擁有地理區域的多樣化是必不可少的。在不同的時間週期裡，不同地域的股票市場表現會有區別，跨地區的多元化投資可以減輕風險，同時獲得不同地區的投資機會。

標普500指數今年開局順利

截至目前，今年的前132個交易日，標普500指數表現令人印象深刻，以18.6%的可觀回報率排名歷史第13位（此前歷史上的前三名是1933年的+39.5%，1975年的+38.3%，以及1943年的+28.7%）。

而且，我們研究標普的歷史發現，在過去15個最好的開局過後，指數到了年底，整體回報都是正的。其中，年回報率最低的是1987年，為+2.3%，其次是1954年，為+17.2%；而表現最好的年份是1933年，回報率為+44.1%，1954年的回報率為+44%。

標普500指數尚未創出歷史新高

不過，今年到目前為止，標普500指數尚未創出任何歷史高點。雖然，此前在2012年指數開局亮眼之後，也沒有在年底創出紀錄高點，但2023年之前的幾年時間裡，標普500指數出現了多次創下歷史新高的情況：

• 2013年：全年創出45個歷史新高
• 2014年：全年創出53個歷史新高
• 2015年：全年創出10個歷史新高
• 2016年：全年創出18個歷史新高
• 2017年：全年創出62個歷史新高
• 2018年：全年創出19個歷史新高
• 2019年：全年創出36個創紀錄的高點
• 2020年：全年創出33個創紀錄的高點
• 2021年：全年創出70個創紀錄的高點
• 2022年：全年創出1個史新高

此前，在1929-2023年期間，標普有50年的時間沒有達到歷史新高，今年還沒有過完，如果最近的趨勢持續，這個紀錄可能會被更新到51年沒有創出歷史新高。

實體經濟和標普走勢並不同步

美國通脹在大約一年前達到了+9.1%的40年來最高水平，這促進了美聯儲的激進加息舉措，以助通脹下降。在隨後的時間裡， 通脹確實進一步下滑——2022年6月為+9.1%，9月降至+8.2%，到12月進一步降至+6.5%；截至今年3月，通脹為+5%，6月達到+3%；與此同時，核心通脹也降至了4.8%的水平，為2021年10月以來的最低水平。

這無疑是一個好消息，但問題是，美國經濟和股市的走勢並不同步。如果時間回到1930年，我們就會看到，有幾年的時間裡，美國GDP和標普500指數走勢並不一致。

你可能會認為，隨著GDP的增長，標普就會上漲，但其實情況並非如此。有幾年的時間，GDP增長，但是標普500指數卻是走低的，比如1934年、1937年、1962年、2000年和2022年。另一方面，GDP下降的年份，也有標普仍然上行，如1933年、1949年、1982年、2009年和2020年。

簡而言之，過去33年時間裡，美國GDP有升有降，但標普不一定遵循同樣的路徑。這表明，經濟增長和股市表現之間的關係並不總是直接相關的。

總 結

在過去15年中，美國股市的表現優於其他主要市場。然而，情況並非總是如此，因此，在不同的地理區域市場，分散你的投資資金，以降低風險和最大限度地提高潛在回報，就是必要的。

當然，要重點關注的是，股市和實體經濟並非總是相關，在做出投資決定是，投資者需要考慮更多的應該是股票的估值和利率前景等問題。

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（翻譯：李善文）